Антикризисная книга Коммерсантъ\'a

пакета упала до $50. Чтобы вернуть долг, клиент продает бумаги с убытком и еще остается

должен. Сейчас короткие позиции у нас запретили, но о последствиях надо было раньше

думать. На Западе давно обсуждается, что финансисты с этим инструментом перегнули палку.

Конечно, некоторые банки заигрались. Особенно те, кто строил свою стратегию на получении

дешевых денег на Западе, которые потом дорого отдавали местной клиентуре. Из банков, может, только 3 % могли занимать на Западе. Они-то и пострадали в первую очередь. Сегодня

многие мелкие и средние банки находятся в лучшем финансовом положении, чем самые

крупные.

– Как вы оцениваете меры, принятые Минфином и ЦБ по выводу из кризиса банковского

сектора?

– В принципе все делается правильно. Может быть, не стоило закрывать рынок так надолго: он

бы «отскочил» раньше. Но то, что добавили ликвидности в банковскую систему, – это

абсолютно правильно. Однако у правительства в запасе есть еще целый ряд антикризисных

мер. Например, в случае необходимости можно инвестировать на фондовый рынок часть

Пенсионного фонда и других резервных фондов. И еще у меня есть вопросы к стратегии

Минфина по управлению резервными фондами государства. Вкладывать эти средства

исключительно в инструменты американского казначейства – по меньшей мере недальновидно.

У меня как экономиста нет объяснений, почему это происходит именно так. Золотовалютные

резервы – да, они традиционно во всем мире хранятся в иностранных активах. А если взять

суверенные фонды от Норвегии до Австралии, не говоря уже об арабах или Сингапуре, часть

этих средств вкладывается в акции ключевых компаний своих стран. И ничего здесь опасного

нет. В конечном итоге, если вложить эти средства в акции Газпрома или Сбербанка, риск

меньше, а потенциальный доход выше. Что, у Газпрома стало меньше газа, что ли? Или у

Сбербанка какие-то серьезные проблемы? Да нет там проблем, идут нормальные процессы

реформирования в лучшую сторону. И сегодня эти акции настолько дешевые, что все, у кого

есть деньги, бросились их покупать. Думаю, скоро станет ясно, что, несмотря ни на что, Россия

– это островок стабильности в мире глобального хаоса.

Хотя у нас многие вещи специфически проходят. Так ведь в каждой стране своя специфика.

Вот в ЕС сейчас обсуждают запрет на приготовление утки по-пекински, потому что при этом

слишком много потребляется энергии. Кто-то запрещает охоту на лис. Бред! Дури хватает во

всем мире. В России система не такая либеральная, как, может быть, и мне бы хотелось, но

экономика у нас здоровая, она развивается, никто ничего не национализирует. Если

бизнесмены не вмешиваются в политику, никто их не трогает. Как бывший чиновник могу

сказать, что постоянный поиск заговоров в России – бред. Сейчас пошли слухи, что некие силы

в России специально обвалили рынок, чтобы дешево скупить какие-то компании. Ну это ж

глупость!

Нужно признать, что российская экономика сегодня гораздо более здоровая, чем большинство

экономик развитых стран. Оттого, что на Западе рецессия, наш экспорт не уполовинится, ведь

мы продаем не телевизоры и Мерседесы, а сырье. А немцы зимой все равно будут топить свои

дома. Кроме того, мир сегодня более развит, есть много стран, которые раньше энергию не

покупали, а сегодня покупают и готовы наращивать объемы. Поэтому, с моей точки зрения, мы

гораздо больше других стран изолированы от негативных последствий мирового кризиса.

Экономический рост продолжится, наличные деньги за счет продажи ресурсов все равно в

страну идут.

– А проблема инфляции? Ведь ряд антикризисных мер, предложенных Минфином и ЦБ, например снижениеразмера отчислений в фонд обязательного резервирования (ФОР), приведет к ее росту.

– В данном случае такая мера, на мой взгляд, является вполне оправданной. Другой вопрос, знают ли в ЦБ, насколько надо снижать ФОР, когда, нужно ли его через месяц повысить? Это

то, что по-английски называется fine tuning – отточенность экономической и финансовой

политики. Этим инструментарием ведь надо постоянно пользоваться. А у нас сначала паника

на рынке, а потом год ничего не происходит. Вмешательство Банка России в экономику

начинается тогда, когда кризис уже в разгаре. Я что-то не могу припомнить, чтобы в течение

года по телевидению обсуждали, что сказал нынешний председатель ДБ. Он выступает только

когда на рынке происходит что-то экстраординарное. Обычно же мы обсуждаем, что сказал

глава ФРС США Бен Бернанке, либо глава нацбанка Китая.

Проблема инфляции – самая важная из всех существующих, особенно с учетом тех вливаний в

банковский сектор, которые сейчас делают Минфин и ДБ. На месте правительства я бы

обратил внимание именно на эту проблему. Если инфляция усилится, все элементы

экономической политики могут быть смазаны и будут большие проблемы. Надо признать, что

ДБ пока не стал мощным инструментом в борьбе с инфляцией, как это принято во всем мире.

– Кризис на мировых рынках может углубиться?

– Я считаю, что на мировых рынках еще не все закончилось. Послушайте, когда речь идет о

выделении триллиона долларов только в Штатах на поддержку финансовой системы, это же