Антикризисная книга Коммерсантъ\'a

года Verysell продала двухлетние конвертируемые облигации на $30 млн двум фондам – RP

Explorer Fund и Renaissance Pre-IPO. Этот инструмент дает фондам возможность получить в

компании долю перед самым IPO – что, как правило, является исключительно выгодной

операцией (с учетом того, что используется оценка на момент продажи облигаций). А если

что-то пошло не так, можно просто вернуть деньги с неплохим наваром (в случае Verysell это

20 % годовых).

Шансов провести IPO в ближайшие полгода—год нет абсолютно никаких. Да и надежда на

приход «стратега» минимальна. Поэтому вероятность, что инвесторы будущей весной

потребуют свои деньги обратно, была весьма велика. Но Михаил Краснов вновь проявил свои

исключительные переговорные способности. Срок погашения облигаций отодвинут до весны

2010 года. Правда, ставка, по которой они будут конвертироваться в акции, выросла с «семи с

хвостиком процентов» (определение Краснова, точная цифра не сообщалась) до 12 %. Так что

угроза тяжелого финансового удара весной 2009-го миновала. Справедливости ради надо

сказать, что RP Explorer Fund и Renaissance Pre-IPO «сидят» на довольно длинных деньгах

(возвращать деньги инвесторам они будут не раньше чем через пять лет), поэтому решили

«курочку покормить», а не резать. Вдруг и правда снесет золотое яичко.

Глава 9

СОВЕТЫ УТОПАЮЩИМ

Как выжить в условиях кризиса? Не олигарху, не малому предпринимателю, а наемному

работнику и пенсионеру. Как не лишиться банковского вклада? Как разобраться с кредитами?

Как не остаться без пенсии? Как защитить свои права в случае увольнения? И наконец, как

заработать немного денег, играя на бирже?

Кризис выходит на пенсию

29.09.2008. В результате мирового финансового кризиса под ударом оказались

многие российские НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ, а также

управляющие компании, распоряжающиеся пенсионными средствами граждан.

Разделение граждан на активных и пассивных участников пенсионной реформы обозначило

степень их заинтересованности в происходящем. Можно предположить, что физические лица, оставшиеся в категории «молчунов», кризиса не заметят. Те, кто уже перевел пенсионные

накопления из государственной УК в частную, скорее всего, не останутся в стороне от событий

на финансовых рынках. Но внимательнее всех за ситуацией будут следить те, кто решился

собственными средствами поучаствовать в пенсионной реформе. Есть еще и те, кто только

сейчас задумался о выборе УК или НПФ или решил поучаствовать в увеличении накопительной

части пенсии в системе софинансирования.

Поводом для беспокойства активных участников пенсионной реформы может стать любая

негативная информация о событиях в финансовой сфере. Но сделав выбор в пользу одной из

частных управляющих компаний, судить по ежеквартальной отчетности, насколько разумна

была ее стратегия инвестирования в период кризиса, было бы не совсем правильно. Даже с

учетом требований законодательства (закона «Об инвестировании средств для

финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ») положительная доходность

реальна только в долгосрочной перспективе. В соответствии с законом УК обязана

инвестировать средства пенсионных накоплений разумно и добросовестно, исходя из

необходимости обеспечения принципов надежности, ликвидности, доходности и

диверсификации, а также исключительно в интересах застрахованных лиц.

Законодательство, регулирующее возможности инвестирования средств, предлагает НПФ, с

одной стороны, выбор из многих инструментов инвестирования, а с другой (особенно в части

страховых резервов) – устанавливает нормативы на объем этих инструментов в портфеле.

Разные НПФ, варьируя в портфеле различные объемы этих инструментов и учитывая

требования нормативных актов, выбирают свое сочетание риска и доходности. Но даже имея

возможность влиять на действия управляющего, а также менять УК, в условиях кризиса НПФ

не способны кардинально улучшить ситуацию. Причиной тому – рекордное падение фондовых

индексов, беспрецедентное за последние несколько лет снижение стоимости самых

популярных у инвесторов акций крупнейших компаний: в частности, только за последние два

месяца акции Газпрома и Сбербанка потеряли в цене 30–50 %. «В условиях низколиквидного

рынка желающий продать акции сделать это не всегда может: некоторые бумаги продать

можно только по бросовой цене или вовсе уже невозможно, и инвесторам приходится

фиксировать убытки. Но классические портфельные инвесторы, в том числе и НПФ, которые

инвестируют длинные деньги, руководствуются не сиюминутными оценками. Нам не нужно

возвращать большую часть завтра, а можно просто переждать кризис – акции все равно

отыграют», – поясняет Виталий Плотников. Галина Морозова, президент НПФ Сбербанка, добавляет: «Пенсионные накопления – это долгосрочный инвестиционный ресурс, который не

зависит от цены бумаги на сегодняшний момент, потому что обязательства у фондов

долгосрочные. НПФ, как и вся пенсионная система России, еще молоды. Если посмотреть на их

отчетность, объемы выплат у них составляют от 2 % до 10 % пенсионных резервов. Это