Биржевые маги. Интервью с топ-трейдерами

месяцев. Например, относительная сила, равная 80, означает, что за последний год данная акция

была лучше 80 процентов всех остальных акций.] Отсюда вытекает второе основное правило выбора

— нужно отбирать акции-лидеры, обладающие высоким значением относительной силы, и избегать

отстающих акций. Я обычно покупаю лишь такие акции, у которых значение относительной силы

выше 80.

Буква «I» в нашей формуле обозначает институциональную поддержку. Институциональные

покупатели — это, безусловно, самый крупный источник спроса на акции. Лидирующие акции

обычно пользуются институциональной поддержкой. Хотя такая поддержка в определенных

пределах и желательна, ее избыток вреден, ибо может приводить к крупным продажам, когда у

компании или на рынке в целом что-то не заладится. Именно поэтому акции с наиболее широкой

институциональной поддержкой могут оказаться не лучшими. К тому времени, когда высокая

результативность компании настолько очевидна, что ее акциями владеют почти все

институциональные участники рынка, покупать эти акции, скорее всего, уже поздно.

Буква «М» в нашей формуле обозначает рынок. Движение в одном и том же направлении трех из

четырех акций приводит к заметной подвижке рыночных индексов. Именно поэтому нужно

научиться выявлять признаки образования вершины рынка на основе анализа дневных цен и объема.

В любой данный момент времени требованиям системы CANSLIM будет отвечать менее 2

процентов всего рынка акций. Такая строгость формулы не случайна, ибо нужно отобрать только

самые лучшие акции. Что предпочтет, например, тренер при наборе игроков в бейсбольную

команду: набрать просто хороших бомбардиров или всё же постараться заполучить как можно

больше лучших?

С таким строгим отбором акций у вас, наверное, высока доля выигрышных сделок?

В целом за прошедшие годы около двух третей купленных мной акций были проданы потом с

прибылью. Но, как выяснилось, лишь одна-две акции из каждых десяти стали действительно

первоклассными.

Большинство показателей вашей системы CANSLIM, например EPS, отбирают акцию до ее подъема

к новому максимуму. Не лучше ли просто купить акцию, когда она еще формирует основание, а не

дожидаться, пока она пойдет к новой вершине?

Проблема не в том, чтобы предвосхитить прорыв от основания, которого может и не произойти.

Можно покупать и слишком рано, и слишком поздно. Главное — купить тогда, когда вероятность

потери минимальна. Если покупать в основании, где акции обычно подвержены 10-15-процентным

колебаниям, то можно легко вылететь из позиции. Но если я покупаю точно в нужный момент, то

падение акции обычно уже не превзойдет 7 процентов ее цены — уровня моего максимального стоп-

приказа.

По вашим словам, первоклассные акции имеют высокие значения относительной силы — 80 и выше.

Большая относительная сила — это, конечно, хорошо. Но не бывает ли она чрезмерной? То есть если

она равна, допустим, 99, то не говорит ли это о том, что акция перекуплена и вероятна резкая

коррекция?

Для того чтобы судить об этом, нужно посмотреть на график курса акции. Дело не в том, как велика

относительная сила, а, скорее, в том, как далеко ушли цены от своего самого последнего основания.

Акции с высокой относительной силой покупают тогда, когда они только начинают подъем после

нормального периода формирования основания. В частности, я обычно не покупаю акцию с высокой

относительной силой, если она уже более чем на 10 процентов поднялась над предыдущим

основанием.

Наличие параметра «М» в системе CANSLIM разумно, ибо и немногих акций достаточно, чтобы

спровоцировать медвежий рынок в целом. Однако в теории это выглядит проще, чем на практике.

Как, например, вы отличаете вершину рынка от обычной коррекции бычьего рынка?

Вершины рыночных индексов образуются лишь одним из двух способов. Первый — когда индекс

достигает нового максимума при низком объеме. Это говорит о том, что на данном уровне спрос на

акции низок и что этот подъем неустойчив. Второй — когда объем торгов несколько дней растет при

незначительном или отсутствующем росте цен закрытия. Во втором случае, при последующем

развороте может и не быть прироста объема, так как распределение произошло на подъеме.

Направление движения рынка можно определить и другим способом, наблюдая за поведением

акций-лидеров. Если акции, лидировавшие на бычьем рынке, начинают проседать, то это серьезный

признак состоявшегося разворота. Другой важный фактор, который не следует упускать из виду, —

это учетная ставка ФРС. Обычно после того, как она повышается в два или в три раза, на рынке

начинаются осложнения.

Полезным индикатором вершины рынка иногда может служить дневная линия роста/падения.

[Линия роста/падения — это график разности общего числа выросших и упавших за день акций на

Нью-Йоркской фондовой бирже.] В этом случае линия роста/падения часто отстает от рыночных

индексов, когда они уже поднялись до новых максимумов, и не достигает своих более ранних

вершин. Это означает, что в подъеме участвует уже меньшее число акций.

Если вы считаете, что рынок в целом вступил в медвежью фазу, то посоветовали бы вы открыть