Биржевые маги. Интервью с топ-трейдерами

определению обязана иметь высокую относительную силу. Как вы избегаете случайных покупок на

пике цены, если ограничиваете свой выбор только акциями с высокой относительной силой?

Обычно мне это удается за счет того, что я начинаю отбор акций, методично исключая те, которые

слишком удалились от основания. Очень часто акции с высшей относительной силой продолжают

лидировать на рынке в течение многих месяцев. Так, акции «Microsoft», стоившие 50 долл. при

относительной силе 97, в конечном итоге поднялись до 161 доллара.

Значит, по-вашему, чем выше относительная сила — тем лучше?

Да. Из двух значений относительной силы — 99 и 95 — я бы выбрал 99. А если относительная сила

акции начинает падать, то я обычно расстаюсь с ней.

То есть вы учитываете не только саму величину относительной силы, но и ее тенденцию.

Конечно. Когда, например, показатель относительной силы начинает срываться с восходящей

тенденции, я настораживаюсь, даже если он остается много выше 80.

Правильно ли я понимаю, что при отборе исходной группы акций вы сначала учитываете EPS, а

затем относительную силу?

Скорее, наоборот. Относительная сила не раз вырастала еще до публикации данных о высокой

доходности.

Учитываете ли вы при отборе акций и относительную силу отрасли?

Да. «Investor's Daily» ранжирует отраслевые группы в диапазоне от 0 до 200. Обычно мне требуется, чтобы отраслевая группа была среди 50 лидеров.

Итак, вы определили относительную силу акции, ее EPS и относительную силу ее отраслевой

группы. Каков ваш следующий шаг?

Я выясняю число акций, находящихся в обращении, и отбираю те, у которых оно не превышает

тридцати миллионов штук, а еще лучше — всего от пяти до десяти миллионов. Акции с числом в

обращении выше тридцати миллионов более зрелые, они уже не раз проходили процедуру

дробления. Это вопрос спроса и предложения: при преобладании последнего на подъем акций нужно

затратить гораздо больше денег.

Что еще вы учитываете?

Мне требуется, чтобы у акции было достаточное количество институциональных держателей, ибо

они действительно толкают рынок вверх. Однако здесь нужно знать меру, поскольку чрезмерная

институциональная поддержка тоже ни к чему. На мой взгляд, доля поддержки взаимных фондов в

интервале 1-20 процентов была бы идеальной.

Есть ли другие важные факторы, которые учитываются при отборе акций?

Есть. Нужно, чтобы у компании была какая-то новинка, привлекающая внимание к ее акции.

Например, компания «Reebok» выпустила кроссовки, «Compaq» покорила сногсшибательным

портативным компьютером, а «Microsoft» опередила всех в программном обеспечении.

Не отсеет ли это большинство компаний, которые уже какое-то время находятся на виду?

Отсеет. Вы ведь не станете играть на акциях «General Electric», зная, что там обычно не происходит

ничего действительно нового или оригинального? Правда, бывают и исключения. Например,

«General Motors», которая последние пять лет фактически находилась в застое, теперь, похоже, исправляет положение.

Кстати, о «General Motors». Можно ли отнести к новизне их недавнее обращение к высокому

дизайну?

Можно. Но по-настоящему новое вы чаще найдете в начинающих инновационных компаниях с

хорошим ростом.

Мне представляется, что если просмотреть все 7000 акций, то среди них должно быть немало таких, что подойдут по всем критериям.

Скорее всего, в среднем окажется лишь около семидесяти подходящих акций, так как удовлетворить

всем критериям очень трудно. Затем я сокращу эти семьдесят примерно до семи.

Каким образом?

Я отберу те, что удовлетворяют абсолютно всем требованиям и к тому же имеют превосходную

графическую модель основания. Кроме того, я учту поведение акции в прошлом. Например, удваивалась ли раньше ее цена? Многие из акций, которые я покупаю, вырастали до этого вдвое и

втрое.

То есть из двух акций вы предпочтете ту, которая выросла вдвое, оставив в покое застрявшую на

уровне основания?

Конечно. Ведь такой рост говорит о чем-то необычном, и если ситуация настолько благоприятна, то

удвоение могло быть лишь началом и не исключено его повторение. Словом, я отбираю самые

сильные акции как в смысле доходности, так и в техническом плане.

При таком крайне жестком отборе у Вас должна быть высокая доля выигрышных акций. Так ли это?

Нет, их лишь около половины, потому что я очень быстро избавляюсь от убыточных акций. Я

отвожу на потери не более 7 процентов и обычно избавляюсь от убыточной акции намного раньше

того. Я получаю прибыль всего от нескольких акций за год, которые удваиваются или утраиваются в

цене. И эта прибыль легко окупает все мелкие потери.

Как долго вы обычно держите акцию?

Очень прибыльную — от полугода до года, среднюю — около трех месяцев, а убыточную — меньше

двух недель.

Вы намечаете ценовые ориентиры для покупаемой акции?

Нет. Обычно я жду, когда акция пойдет вверх, сформирует следующую впадину и затем опустится

ниже нее. Вот тогда я закрываюсь.

Следует ли, на ваш взгляд, ограничиться только рыночными приказами?

При вялом рынке, который колеблется и вверх, и вниз, можно выставлять лимитированный приказ.