Экономическая наука в тяжелые времена. Продуманные решения самых важных проблем современности

Росту неравенства между фирмами также способствует инертность экономики. Концентрация всей деятельности в определенных отраслях у фирм-суперзвезд приводит к закрытию по всей стране других фирм из этой отрасли (например, в результате конкуренции местного универмага с Amazon), что дополняет закрытие фирм в результате воздействия новых технологий и рынков. Поскольку работники остаются на месте, рост заработной платы в пострадавшем районе прекращается или обращается вспять и то же самое происходит с ценами на жилье. Это хорошая новость для выживших фирм, особенно если их клиенты находятся в другом месте. Неожиданная прибыль, полученная ими в результате, может привести к увеличению инвестиций в эти компании, но, вероятно, не настолько, чтобы преодолеть общий кризис региона. Другими словами, различие между хорошими и плохими фирмами отчасти может быть чисто случайным. Если фирма из депрессивной местности достаточно удачлива, чтобы иметь возможность продавать на национальном или мировом рынках, то она может преуспеть, по крайней мере на некоторое время, пока на нее не начнет оказывать негативное воздействие общий отток талантов, поскольку молодые и амбициозные более мобильны.

Иными словами, глобализация и развитие информационных технологий, в сочетании с инертной экономикой, а также, без сомнения, и с другими важными, но, возможно, более локальными изменениями, создали мир хороших и плохих фирм, что, в свою очередь, способствовало росту неравенства. С этой точки зрения, хотя произошедшее и прискорбно, но остановить эти изменения, скорее всего, было невозможно.

НЕ ВСЕ ПРОГНИЛО В ДАТСКОМ КОРОЛЕВСТВЕ

Тем не менее объяснение роста неравенства на основе концепции «победитель получает все» не может быть исчерпывающим.

Причина заключается в том, что, как и в случае технологических изменений, приведших к изменению структуры профессиональных навыков, это объяснение должно относиться к Дании так же, как и к Соединенным Штатам. Но это не так. Дания является капиталистической страной, где доля доходов верхнего одного процента была больше 20 % в 1920-х годах, как и в Соединенных Штатах. Но, сократившись, эта доля осталась на низком уровне и теперь колеблется в районе 5 %[502]. Хотя Дания – это маленькая страна, но в ней есть ряд крупных и известных компаний, в том числе гигант морских перевозок Maersk, производитель прекрасной бытовой электроники Bang & Olufsen и пивоварня Tuborg. При этом доходы самых богатых в этой стране никогда не поднимались до небес. То же самое можно сказать о многих очень разных странах Западной Европы, а также о Японии[503]. Чем же отличаются эти страны от Соединенных Штатов?

Частично финансовой сферой. В США и Великобритании доминируют «топовые» финансовые институты, организации и инструменты – инвестиционные банки, высокорисковые облигации, хедж-фонды, ипотечные ценные бумаги, непубличный акционерный капитал, финансовая математика и тому подобное – и именно в этой сфере в последние годы возникает значительная часть астрономических доходов. По оценкам двух профессоров финансов из Гарвардской школы бизнеса (кто бы мог подумать!), инвесторы, обращающиеся к посредникам финансового рынка, каждый год выплачивают своему менеджеру инвестиционного фонда 1,3 % от общей суммы инвестиций, что на тридцатилетнем горизонте инвестора, осуществляющего пенсионные накопления, означает передачу менеджеру трети первоначально инвестированных активов[504]. Это кругленькая сумма, но она несравнима с тем, что получают управляющие хедж-фондами, а также фондами прямых инвестиций и венчурного капитала. Именно они олицетворяют финансы высокого класса, где, по крайней мере до недавнего времени, вы должны были платить менеджерам от 3 до 5 % от суммы инвестиций каждый год. Учитывая, что объем инвестиций неуклонно растет, неудивительно, что некоторые из этих менеджеров становятся очень и очень богатыми.