Федеральная резервная система. Мифы и реальность

Для поддержания необходимой для нормального функционирования экономики денежной массы, в соответствие с логикой сторонников теории «математической ошибки», требуется постоянное наращивание долга на уровне учетных ставок. С учетом того, что с течением времени экономика растет, то, по мнению сторонников теории «математической ошибки», это приводит к необходимости роста долговой нагрузки «ударными темпами», а результатом такой политики является неуправляемый рост долга. Таким образом, сторонники теории «математической ошибки» верят в то, что для поддержания стабильного денежного предложения необходимо постоянное наращивание уровня долга со стороны домохозяйств и коммерческих предприятий.

Постоянное увеличение долговой нагрузки, заявляют сторонники теории «математической ошибки», приводит к разгону инфляции, т.к. в оборот вводятся все новые и новые деньги, требуемые для оплаты процентов по «старым» долгам. При выдаче кредитов банки взимают определенный процент за пользование заемными средствами, который бизнесмены включают в стоимость конечной продукции. Таким образом, с точки зрения сторонников теории «математической ошибки», чем больше процентов за пользование заемными средствами приходиться бизнесменам уплачивать банку, тем выше цены для конечных покупателей.

С учетом необходимости постоянного наращивания долга для поддержания приемлемого уровня денежной массы, опережающими темпами должны расти и издержки бизнеса на оплату процентов по привлеченным на ведение деятельности кредитам, что в итоге приводит к росту цен на товары и услуги, считают последователи теории «математической ошибки». Проще говоря, согласно теории «математической ошибки», для поддержания приемлемого уровня денежной массы требуется экспоненциальный рост, как долговой нагрузки, так и процентов, требуемых для оплаты ранее взятых кредитов. Согласно теории «математической ошибки» с течением времени выплаты по процентам начинают расти быстрее, нежели основные доходы коммерческих предприятий, что приводит к необходимости постоянного повышения цен со стороны бизнеса.

Сторонники теории «математической ошибки» утверждают, что эта проблема является неотъемлемой частью банковской системы, которая является реальной причиной нестабильности финансовой системы.

Большинство сторонников теории «математической ошибки» считают, что исправления имеющихся в финансовой системе проблем, необходимо положить конец выпуску «инфляционных долгов», а вновь выпускаемые деньги не должны подразумевать уплату каких-либо процентов за их использование.

Описанная выше теория «математической ошибки» имеет четыре существенных недочета. Во-первых, банковская система работает иначе, чем показывают сторонники теории «математической ошибки». Выплата процентов по долгам, возникающих в процессе создания «новых» денег за счет использования принципа частичного резервирования, не приводит к сокращению денежной массы и не вызывает роста уровня долга по отношению к денежной массе. Во-вторых, нет никаких оснований для того, чтобы денежная масса в точности соответствовала уровню долга и начисленных процентов. В-третьих, выпуск долговых обязательств и их обращение представляет собой достаточно распространенное явление в экономике, при помощи которого деньги «создаются» только при необходимости и только в необходимом на определенный момент объеме. О четвертом недочете теории «математической ошибки», касательно заявлений о влиянии процентов по долгам на уровень инфляции, будет рассказано в следующем разделе.

Важнейшее упущение, которое допускают приверженцы теории «математической ошибки» заключается в том, что согласно этой теории денежные средства, выплаченные в виде процентов федеральным правительством США в пользу Федеральной Резервной Системы, «испаряются». На самом деле, такое утверждение не имеет под собой абсолютно никаких оснований – дело в том, что Федеральная Резервная Система, получив денежные средства в счет уплаты процентов, не «уничтожает» их, а немедленно вводит их обратно в оборот (как мы помним, деньги представляют собой средство многократного, а не однократного использования).

При обсуждении процесса функционирования Федеральной Резервной Системы необходимо помнить, что согласно законодательству Федеральная Резервная Система имеет право тратить часть полученных средств на обеспечение своей деятельности и выплату процентов региональным Резервным банкам. Большая же часть средств, полученных Федеральной Резервной Системой, направляется на счета Министерства финансов США. Таким образом, наличие долговых обязательств не означает того, что объем долга должен постоянно увеличиваться, дабы компенсировать объем «выпадающих» за счет уплаты процентов средств. Как мы только что объяснили выше средства, полученные в счет уплаты процентов по долговым обязательствам, не «уничтожаются», а немедленно вводятся в оборот, как самой Федеральной Резервной Системой, так и Министерством финансов США (посредством оплаты расходов по соответствующим статьям бюджета).