Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций

4.4. Основные ошибки частных инвесторов при инвестировании сбережений в корпоративные акции

1. Ошибочное представление и понимание инвесторами одного из базовых условий (термина) инвестиционной деятельности – «свободные денежные средства» и «сбережения». Сущность классического определения указанных понятий с точки зрения периода использования денежных ресурсов заключается в максимальной вероятности того, что данные средства не понадобятся инвестору (для различный целей, кроме инвестиционных) в течение длительного времени. Данный временной интервал не может, по определению, составлять менее пяти – семи лет. Таким образом, горизонт размещения данных финансовых средств оптимально составляет не менее пяти лет. Это значит, что в случае неблагоприятного развития событий на фондовом рынке ранее открытая позиция не закрывается. В свою очередь, это не означает, что в случае достижения определенного уровня стоимости цены актива позиция не может быть закрыта из-за срока размещения (менее пяти лет).

На практике в качестве инвестиций используются финансовые средства другой категории под общим названием «текущее потребление». Временно свободные средства данной группы могут размещаться строго в срочных финансовых инструментах, имеющих, как правило, фиксированный доход, с обязательным условием сохранения первоначального капитала.

Последствия данной ошибки выражаются в необходимости реализации ранее купленных корпоративных акций в период, когда целесообразнее осуществлять покупки. Зафиксированные убытки инвестированных средств из группы «текущее потребление» автоматически создают незапланированные сложности у инвестора и косвенным образом могут способствовать ухудшению общего экономического положения в стране. Использование инвестиционных средств с меньшим горизонтом времени возможно, но только при проведении краткосрочных торговых сделок с заранее рассчитанными возможными убытками.

2. Нарушение финансовой дисциплины при проведении краткосрочных торговых операций. Имеются в виду следующие непрофессиональные действия инвесторов, занимающихся данным видом деятельности.

При открытии позиции одновременно брокеру не оставляется ордер на остановку потерь («Stop loss»). Многие инвесторы объясняют это тем, что в случае когда рынок пойдет в противоположную сторону относительно открытой позиции и достигнет допустимого значения возможного убытка, они без особого труда отдадут приказ на закрытие данной позиции. Но, как показывает практика, при достижении ценой указанного значения инвестор начинает сомневаться, ждать, еще раз пересчитывать лимит по убыткам и т. д.

Автор убежден, что цена, при которой будет закрыта позиция в случае движения рынка в противоположную сторону, рассчитывается один раз и во время подачи ордера на покупку сразу подается ордер на остановку возможных потерь.

3. Специалистом не соблюдаются заранее рассчитанные лимиты по возможным убыткам. Инвестор, получивший убыток за отчетный период в рамках установленных ранее лимитов, не должен торговать в данном отчетном периоде при любой ситуации на рынке, даже если ситуация кажется беспроигрышной. На рынках возможны ситуации, когда с вероятностью до 90 % можно предсказать направление движения стоимости актива, но они обычно возникают тогда, когда инвестор «проиграл» допустимый лимит возможных потерь. Мы рекомендуем один «дневной» лимит по убыткам оставить для таких редких случаев. Как правило, на любом рынке это происходит как минимум несколько раз в году.

4. Увеличение суммы возможного убытка по одной сделке. Если «дневной» лимит возможного убытка равен 500 у. е., то это всегда значит 500 у. е. Инвестор должен искать вход в рынок, возможное рассчитанное колебание которого позволит остаться на нем при установленном лимите по возможным убыткам. Бывают ситуации, когда инструмент торговли делает разворот на недельных графиках и возможное колебание его стоимости может превышать допустимый лимит, но в то же время позиция довольно интересная. Здесь могут быть два выхода: 1) объединение двух «дневных» лимитов. Но в этом случае специалист лишается возможности работать в отчетном периоде, если не угадал движение рынка; 2) покупка опциона. Если специалист действительно угадал движение рынка, опцион позволит ему оставаться на рынке при любом значительном колебании, хотя возможная прибыль будет меньше, чем в первом случае. Стоимость опциона должна по величине соответствовать «дневному» лимиту.

5. Надежда на благоприятный исход. Многие инвесторы, открывая позицию на финансовых рынках, надеются на благоприятный исход, т. е. на движение рынка в определенном направлении. Всех «надеющихся» участников рынка можно разделить на две категории: рациональные и нерациональные.