Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций

Также существенный момент – принятие решения совета директоров головной компании (декабрь 2010 г.) о созыве внеочередных собраний акционеров дочерних компаниях на предмет принятия решения о передаче полномочий единоличного исполнительного органа Общества управляющей компании.

На официальном сайте компании публикуются новости для инвесторов, которые также играют немаловажную роль в принятии инвестиционных решений.

После проведения собственных исследований в качестве проверки материала можно изучить мнение профессиональных оценщиков. Если частный инвестор сделал корректный анализ, то, как правило, выводы по основным позициям должны совпадать. Возможно некоторое расхождение, но это дело вкуса и специфики профессии.

В заключение хотелось бы отметить еще раз, что момент реорганизации любой компании предоставляет инвесторам возможность получить дополнительную прибыль с минимально возможным риском. Следует избегать «сложных» реорганизаций, в которых без специалистов (специальных знаний) трудно разобраться. Планируемая реформа холдинговой компании должна быть понятна рядовому инвестору. Не стоит входить в сделку, если потенциал роста стоимости акций в течение двух-трех лет меньше 100 %. Всегда существует вероятность изменения условий (действий) на любой стадии процесса, что может привести к незапланированным убыткам. Также нужно быть готовым, что оценщики проведут не совсем корректную оценку стоимости компании, как, например, в случае с переходом на единую акцию НК «Роснефть» – Комсомольский НПЗ (в разы ниже ожидаемой оценочной стоимости).

4.3. Рациональный метод оценки целесообразности покупки/продажи актива, имеющего рыночную котировку (разработан автором)

При инвестировании денежных средств не только частных инвесторов, но и значительного числа институциональных инвесторов, допускается ряд существенных стратегических ошибок. Одна из значимых ошибок, на наш взгляд, заключается в неверной оценке стоимости актива с точки зрения возможности получения адекватного инвестиционного дохода исходя из возможного допущенного риска.

Другими словами, взятые инвестором на себя финансовые риски несравнимо больше, нежели возможные финансовые выгоды. Как правило, это происходит при ошибочном определении текущей стоимости актива на предмет «дешево/дорого».

На протяжении нашей инвестиционной деятельности подобных ошибок было множество. Основные причины такого поведения инвесторов подробно описаны в параграфе 4.4 данной главы. В данном разделе на примере холдинга «РАО ЭС Востока», будет показан авторский алгоритм (метод оценки) целесообразности покупки/продажи актива.

Так как же определить, когда актив дешев, а когда дорог? Когда существует целесообразность инвестирования денежных средств в определенный финансовый актив, а когда лучше воздержаться от инвестирования? Весь процесс определения необходимо разделить на несколько важных этапов, которые будут рассмотрены ниже.

Этап 1. Построение базового графика актива (рис. 15) особых сложностей не вызывает. Горизонтальная шкала – период (время). Вертикальная шкала – условная стоимость актива. В качестве единицы измерения используются понятия «дорого», «дешево», «сверхдешево» и т. д. Важный момент заключается в том, что базовый график подходит для оценки практически любого актива.

Рис. 15. Базовый график оценки стоимости актива

Этап 2. Оценка самого актива через денежную стоимость. Для наглядности необходимо взять конкретный актив. Выбрал наиболее подходящий пример – акции РАО ЭС Востока. Почему именно данный инструмент торговли? Во-первых, компания рождалась «на глазах». Во-вторых, с момента ее создания (с определенными, заранее известными параметрами) до начала торгов акций наблюдался временной лаг. То есть компания существовала, но «рыночную» оценку получила через несколько месяцев (первые торги акциями произошли через несколько месяцев после официальной регистрации компании). В-третьих, реальная жизненная ситуация. В-четвертых, в предыдущих параграфах была произведена оценка стоимости данного актива с помощью иных методов оценки.

Зная первоначальные исходные данные (имеются в открытом доступе), трансформируем понятия «дешево/дорого» (вышеприведенный график) в денежную стоимость. Для этого нам необходимо знать следующую информацию: первый блок – внешняя информация; второй блок – внутренняя информация (данные компании).

Начнем с внутренней информации: РАО ЭС Востока; страна – Россия. Рассматривать особенности государства не будем, так как это элементарный вопрос. Отрасль – энергетика. Нас интересует критерии оценки компаний энергетического сектора. Здесь также ничего нет сложного. Для оценки (сравнения) используют следующие показатели: установленные мощности; протяженность сетей; планы будущей деятельности по вводу новых мощностей и т. д. Можно добавить производственные показатели (выработка электроэнергии, тепла).