Как натаскать вашу собаку по экономике и разложить по полочкам основные идеи и понятия науки о рынках

– Ну да. Чего только в мире не бывает. На сегодняшний день один биткойн стоит «всего» 32 587 фунтов стерлингов. Примерно на 32 587 фунтов больше, чем его реальная цена, по моему мнению. Скажу откровенно – я в лагере тех, кто «ничего не понимает в крипте».

– Очень интересно! Жду подробностей.

– Традиционные валюты выпускаются центральными банками, которые имеют монополию на печать денег, а также регулируют и контролируют всю финансовую систему. Биткойн не подчиняется централизованной власти. Он запускается через одноранговую компьютерную сеть отдельных пользователей, которая называется блокчейном. Фактические биткойны генерируются компьютерами в этой сети. Компьютеры решают при этом очень сложные задачи, что требует времени и энергии. Задачи становятся все сложнее и сложнее – так появляется ограничение на количество потенциальных биткойнов. Значит, жадное правительство никак не может создать их больше и «обесценить» валюту. (Однако не забывай: малое количество не равно ценности. Философ утверждает, что он единственный человек в мире, который может свистнуть и рыгнуть одновременно, хотя стоимость этого перформанса минимальна.)

А теперь вернемся к теме. Сеть также используется для отслеживания новых биткойнов и учета всех транзакций. Биткойн-майнеры соревнуются за подтверждение транзакций и получают в награду новые монеты. Каждый, кто стал частью системы, может отслеживать события и помогать в ее регулировании. То есть системе для соблюдения правил не нужны надоедливые внешние институты (например правительства или крупные банки).

– Ладно. Кажется, я получил представление о том, что такое биткойн. Но я до сих пор не понимаю, почему кто-то предпочитает его долларам, золоту или акциям.

– Биткойн нравится людям по трем основным причинам. Во-первых, его любят анархически настроенные личности, потому что в системе нет злобного центрального банка или фирмы-монополиста, наблюдающего за процессом и получающего часть добычи. Во-вторых, существует встроенный лимит предложения: количество биткойнов фиксировано, поэтому, в отличие от обычных валют, не нужно беспокоиться о том, что правительства будут безостановочно печатать деньги и обесценивать их стоимость. Наконец (и, возможно, самое главное), многих привлекает анонимность. Биткойн нравится мошенникам. Наличные деньги еще более анонимны, чем биткойн, но в больших количествах их не перенесешь, даже в чемодане.

Есть забавная история о Фрэнке Синатре, который, по слухам, в 1947 году перевез на Кубу портфель, полный денег, от имени своих приятелей-мафиози. Говорят, в портфеле было то ли два, то ли три с половиной миллиона стодолларовыми купюрами. Синатра шутил, что невозможно уместить столько банкнот в портфеле, и предлагал такую же сумму всем, кто сможет это сделать. Писатель Норман Мейлер провел расчеты и обнаружил, что при определенном усердии в чемодан помещается два миллиона долларов. Однако втиснуть три с половиной миллиона – невозможно. Вряд ли потом Синатра сдержал слово.

– Так, а в чем суть?

– Передать миллионы долларов в биткойнах было бы – и, вероятно, так и есть – для мафии намного проще.

Впрочем, даже если оставить в стороне криминальный аспект, у биткойна есть недостатки. Сначала давай подумаем, почему люди покупают активы. Конечно, ради их фундаментальной ценности, будь то поток дохода, который актив будет приносить в течение многих лет, или удовольствие, которое получаешь от обладания им. Акции успешной компании должны приносить дивиденды. В доме можно жить (или сдать его в аренду). Созерцая прекрасные картины на своих стенах, можно получать удовольствие. Существуют также спекулятивные причины для владения активом: покупатель рассчитывает, что цена вырастет и в будущем получится продать его с прибылью. Со многими активами работает сочетание обеих причин. Однако в случае с биткойном его единственная ценность носит спекулятивный характер: он ценен только в том случае, если продать его ты можешь дороже, чем за него заплатил. Это означает, что он особенно уязвим для пузырей. Хороший пример теории большего дурака.

– Такие теории как раз по мне.

– Теория большего дурака – это идея о том, что цена актива определяется тем, сможешь ли ты продать его позже по более высокой цене. Действительная стоимость не важна; единственный фактор – это спрос, и актив будет иметь ценность до тех пор, пока найдется еще больший дурак, который его у тебя купит. Я не сомневаюсь, что кто-то заработает на биткойнах много денег, и для этих людей дураком буду я. Но ценность биткойна продержится лишь до тех пор, пока существует растущий рынок для еще больших дураков.

– А как насчет золота и бриллиантов? Они вообще имеют ценность только потому, что люди так думают?