Когда плохо – это хорошо

Теперь посмотрим, что произошло с компаниями из этого кейса. Жаль, что в инвестициях нельзя, как в детстве, заглянуть в конец учебника и посмотреть ответ.

В марте 2015 г. Kraft Foods и Heinz Company объединились. Новую компанию так и назвали: The Kraft Heinz Company. Акционеры Heinz получили 51 % объединенной компании, а акционеры Kraft Foods – 49 %. В июне 2015 г. новый продуктовый гигант вышел на биржу. Вот как вели себя его акции (рис. 9).

Поначалу дела у новой компании шли неплохо, но с 2017 г. ее акции стремительно шли вниз и с момента выхода на биржу потеряли больше 57 %. При этом биржевой фонд, который был рекомендован в статье, оказался хоть и в небольшом, но плюсе – 14,3 %.

Какие выводы можно сделать из этой истории? Во-первых, ошибаться могут и гении. И не всегда покупка того или иного актива, копирование чьих-то действий приводит к хорошему результату. В связи с этим мне очень отрадно, что я оказался достаточно осторожным автором и не рекомендовал покупать «кетчуп» вслед за Баффеттом, а советовал частным инвесторам ориентироваться на биржевой фонд.

Отсюда следует второй вывод: если вы не профи или не можете уделять своим инвестициям достаточно времени, то вам лучше вкладываться не в отдельные акции, а в определенную совокупность, в которую можно инвестировать через индексные фонды, а еще лучше – биржевые. Это недорогой и эффективный способ инвестирования.

Я и сейчас остаюсь приверженцем рекомендованного в кейсе фонда Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP). Последние годы были временем бычьего рынка, когда весь потребительский сектор рос хуже индекса S&P 500. Инвесторы ищут большего, и их деньги уходят в другие, более рискованные инструменты. Этот фонд в то время больше годился для тех, кто ставил задачу сохранить капитал, иметь какой-то регулярный доход.

В Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) входят компании, которые, как правило, платят неплохие дивиденды. Сейчас, когда пишется эта книга, дивиденды этого фонда составляют примерно 2,76 %, что во времена низких процентных ставок в долларах не так уж плохо. Ну а когда начнется спад, фонд с таким портфелем должен выступить лучше рынка. Людям, которым важна именно эта сторона инвестиций, я бы настоятельно советовал иметь в портфеле такие вложения.

Что касается The Kraft Heinz Company, то сейчас подавляющее большинство аналитиков советуют держать ее акции. Почти никто не советует их покупать, и где-то 10–15 % рекомендуют продавать эти бумаги. У меня немного другой взгляд: здесь я на стороне Баффетта, который недавно сказал, что это хорошая компания и он бы держал ее еще лет 10.

Я вижу причину столь сильного падения акций The Kraft Heinz Company в том, что она не вовремя начала перестраивать ассортимент и следовать тренду на здоровое питание. Потом был скандал: регуляторы потребовали от компании пересмотреть отчетность за 2016 г. – думаю, просто накопились проблемы. Но сейчас уровень акций компании такой, что частному инвестору стоит присмотреться к их котировкам, поскольку компания производит постоянно потребляемые продукты питания. Они нужны сегодня и будут нужны завтра.

Надеюсь, лет через пять в новом издании этой книги мы посмотрим, насколько правильной была эта идея. Правда, дорогой читатель, мы еще вернемся к The Kraft Heinz Company и поговорим о ее судьбе, когда будем описывать ошибки великих инвесторов.

Об одном феномене, связанном с Баффеттом, я задумывался давно, но впервые изложил свои мысли в колонке «Ведомостей» в 2017 г.[40] Вот она – только с более свежими цифрами.