31 октября Михай Каройи сформировал правительство из представителей партий, входивших в Национальный совет. Из этих партий массовой являлась только СДПВ, которую поддерживала значительная часть рабочего класса. Радикальная партия О. Яси до революции была почти неизвестна массам. Партия независимости и 48-го года во главе с Каройи еще недавно представляла лишь незначительные слои антиавстрийски и антинемецки настроенных помещиков и капиталистов, но затем ее влияние распространилось на часть крестьянства, а во время революции ей оказали поддержку и все господствующие классы. Популярность среди масс М. Каройи в основном приобрел благодаря своим выступлениям против войны и требованиям демократизации общественно-политической жизни.
В тот же вечер правительство отправилось на аудиенцию к эрцгерцогу Йожефу и принесло присягу на верность Карлу IV Габсбургу. На первом заседании совета министров М. Каройи рекомендовал принять законы «о независимости» и предоставить Государственному собранию право решать вопросы войны и мира. Правительство провозглашало буржуазные свободы. Кроме того, М. Каройи предложил немедленно образовать самостоятельное министерство иностранных дел.
Свершившаяся буржуазно-демократическая революция в известной мере была национальной не только для ранее угнетенных народов, создавших на развалинах монархии свою государственность, но и для самих венгров, образовавших независимое от Австрии самостоятельное государство.
Объективно перед победившей в Венгрии революцией стояла задача свергнуть монархию и заняться аграрным вопросом. Что касается последнего, то правительство обещало решить его радикально, однако выполнить свои обещания не смогло. По вопросу о форме государственной власти правительство М. Каройи с первого дня вступило в конфликт с пожеланием масс, требовавших провозглашения республики, и под их давлением вынуждено было уступить.
Излагая внешнеполитическую концепцию нового правительства, М. Каройи констатировал, что, «учитывая сегодняшнюю чрезмерно напряженную обстановку и повсеместное требование республики, было бы опасным в правительственной программе открыто упоминать о персональной унии». Он считал важным сказать о полной независимости Венгрии и одновременно заявить, что «мы не имеем возражений против того, чтобы Его Величество был одновременно и правителем другой страны, но без ущемления полной независимости Венгрии. В этих рамках мы готовы на дружественные соглашения с остальными государствами Его Величества». Пока правительство вырабатывало планы сохранения династии Габсбургов, народ продолжал требовать провозглашения республики.
В основе внешней политики правительства Каройи лежал тезис о сохранении Венгрии в прежних границах. Эта концепция интеграции выражала взгляды всех трех партий правительственной коалиции. Сохранение власти Карла IV было пределом мечтаний и императорской камарильи. Однако в то время эти планы являлись явно нереальными, поэтому правительство М. Каройи не решилось открыто заявить о них революционно настроенному народу.
Направляя свою деятельность на прекращение революции, спасение капитализма и габсбургского престола, коалиционное правительство Каройи пыталось путем ряда реформ и завоеванием благосклонного отношения к себе держав Антанты и США упрочить поколебленную в дни революции власть помещиков и капиталистов. Но цели правительства, а тем более мечты венгерской аристократии не совпадали с намерениями рабочего класса и всех трудящихся, решительно требовавших выполнения провозглашенной программы и углубления революционных преобразований.
Победа буржуазно-демократической революции в Венгрии, широкий размах ее, активное участие в ней солдат и рабочих вызвали большой интерес в Советской России. Уже на следующий день после прихода к власти правительства М. Каройи по инициативе В. И. Ленина Советское правительство, ЦИК и Моссовет обратились к трудящимся Австро-Венгрии. Они выражали уверенность, что «венгерское правительство будет правительством венгерских рабочих, солдат и крестьян». Эти взгляды противоречили концепции лидеров партий правительственной коалиции Венгрии, предпринимавших все меры к тому, чтобы оно не стало достоянием широких масс. При этом скрывать свои подлинные намерения и вести двойную игру новому правительству становилось все труднее. Бурные протесты масс против связей правительства с Габсбургами заставили его просить аннулировать присягу на верность Карлу.
ПОЛИТИКА ПРАВИТЕЛЬСТВА М. КАРОЙИ И ПРОВОЗГЛАШЕНИЕ ВЕНГРИИ НАРОДНОЙ РЕСПУБЛИКОЙ
Осенью 1918 г. совершился целый ряд важнейших событий, оказавших влияние на судьбу «народной республики» Венгрии. 3 ноября близ итальянского города Падуя было подписано перемирие от имени уже не существовавшей Австро-Венгрии. Демаркационная линия устанавливалась лишь с Австрией и не затрагивала венгерских границ. Союзники получали право передвижения своих войск или оккупации любой части страны.