Малая энциклопедия трейдера

Enterprise Value / Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization = [Рыночная капитализация + Чистый долг] / [Чистая прибыль + Финансовые затраты + Налог на прибыль + Амортизация]

Показатель EBITDA дает нам возможность оценить, сколько денег может направлять компания на финансирование своих долгов, если откажется от рефинансирования амортизации.

Если сравнить P/E и EV/EBITDA, то на первый взгляд может показаться, что они почти полностью идентичны. Однако последний показатель намного полнее отражает суть происходящего в компании, показывая динамику и долгов, и отдельных элементов расходов предприятия. Но так как P/Е намного проще рассчитать, то вы, конечно же, намного чаще будете встречаться именно с этим показателем. Но если можно сравнить оба этих показателя, преимущество следует отдать EV/EBITDA.

P/D

Market capitalization / Dividend = Рыночная капитализация / Дивиденды, выплачиваемые по обыкновенным акциям

Этот мультипликатор обычно называют нормой дивидендного дохода и дают в процентах для удобства сравнения с доходностью депозитов, например. С точки зрения обыкновенного инвестора, не стремящегося к управлению предприятием, P/D является одним из важнейших показателей для стабильных прибыльных компаний, так как отражает размер дохода на инвестированный в акцию капитал. Дивиденды платят только зрелые предприятия, которые не нуждаются в собственном капитале и от которых не ждут стремительного расширения бизнеса. Для молодых акционерных компаний величина коэффициента P/D, как правило, настолько незначительна, что в расчет не принимается — прибыль, даже если она есть, вкладывается в дальнейшее развитие. В этом случае инвесторы рассчитывают исключительно на рост курсовой стоимости акций.

Норма дивидендного дохода в расчете на одну акцию (DPS) в начале XXI в. упала до беспрецедентно низкого уровня (рис. 1.34). На фоне сильного бычьего тренда это говорит о том, что инвесторы покупают акции в расчете преимущественно на прибыль от прироста курсовой стоимости, а не на дивиденды.

Источник: http://www.globalfindata.com

Рис. 1.34. S&P 500 Composite Dividend Yields (1871–2004)

P/CFPS

Price / Cash Flow Per Share = Рыночная капитализация / Денежный поток

Денежный поток, или поток наличности, как его еще называют, — один из основных оценочных показателей деятельности компаний, применяемых на рынке акций. Этот показатель отличается от величины чистой прибыли, как правило, на величину затрат, связанных с основными фондами — амортизацией (уменьшает чистую прибыль по сравнению с cash flow) и капитальными вложениями (увеличивает чистую прибыль по сравнению с cash flow).

Для расчета денежного потока требуется доступ к более полной финансовой отчетности предприятия, чем обычно распространяемые балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках. В этих целях используется кассовый отчет (cash flows statements), иначе называемый отчетом о движении денежных потоков (табл. 1.10). Кассовый отчет служит связующим звеном между балансовым отчетом и отчетом о прибылях и убытках. Именно кассовый отчет показывает источники поступления реальных денежных средств и объекты их вложения.

Таблица 1.10. Кассовый отчет Microsoft Corporation на 30 июня, млн долл.

Источник: http://finance.yahoo.com/q/cf?s=MSFT&annual

Net Margin

Чистая прибыль / Чистый доход

Чистая рентабельность деятельности компании, рассчитываемая по отношению ко всем ее чистым доходам. Показывает, сколько долларов (евро, рублей и т.п.) чистой прибыли получает компания на каждую сотню долларов (евро, рублей и т.п.) чистых доходов. Чем выше этот показатель, тем привлекательнее компания для акционеров.

Operating Margin

Операционная прибыль / Чистый доход

Это показатель рентабельности операционной (основной) деятельности компании. Очень похож по своей сути на показатель чистой рентабельности, но точнее отражает доходность основной деятельности компании без учета прочих доходов и затрат.

ROE

Return on Equity = Чистая прибыль / Среднегодовая величина собственного капитала