Малая энциклопедия трейдера

Далее трейдеры начали рассчитывать средние цены закрытий на дневных графиках, испытывая потребность для отхода от прямолинейности трендовых линий и моделей. Эти расчеты тоже проводились вручную, тем не менее трейдеры успешно использовали их для анализа.

А уж с появлением компьютеров трейдеры получили в свое распоряжение реальные возможности для расчета и применения сложных методов осцилляторного анализа рынка, хотя основы для его возникновения были заложены до появления первых компьютеров. И что важно, трейдеры смогли анализировать интрадейную (внутридневную) динамику котировок.

Дальнейшее развитие компьютерной техники и появление Интернета привели к созданию механических торговых систем и возможности торговать даже без непосредственного участия человека — достаточно заложить в компьютер свою систему, и машина все сделает без вас. И хотя это уменьшило влияние психологических слабостей человека, но по-прежнему не гарантирует успеха.

Рассмотрение методов технического анализа мы будем проводить, соблюдая исторические пути развития фондового и валютного рынков.

2.1. Исходные постулаты технического анализа

Три краеугольных камня, на которых стоит технический анализ:

рыночная цена учитывает все (всю информацию);

рынок подчиняется тенденциям;

рынок закономерен — история повторяется.

Рыночная цена учитывает все

Любой фактор, оказывающий воздействие на динамику цен, — экономический, политический или психологический — уже учтен рынком и включен в цену. Поэтому изучение графика цены — это все, что требуется для прогнозирования.

Данный постулат перекликается с теорией эффективного рынка (efficient market hypothesis), согласно которой вся новая информация практически моментально отражается в рыночных ценах. Таким образом, нельзя получить прибыль, ориентируясь на какую-то информацию или же на прошлую динамику цен. Выводы теории эффективного рынка:

никто не может прогнозировать динамику рыночных цен;

все рыночные цены являются справедливыми для данных активов, а неверно оцененных товаров нет.

Против теории эффективного рынка можно привести несколько доводов.

Во-первых, информация разными людьми воспринимается по-разному, что подтверждают психологические исследования.

Во-вторых, где гарантия того, что полученная рынком информация будет истинной, а не ложной.

В-третьих, в различные моменты времени одна и та же информация может трактоваться по-разному.

В-четвертых, не верится, чтобы рыночная цена в каждый момент времени была справедливой или истинной. Здесь скорее можно поверить в то, что рыночная цена периодически пересекает справедливую цену, переходя из состояния завышенной в состояние заниженной по отношению к ней цены, и наоборот.

Однако, несмотря на все отрицательные моменты, присущие теории эффективного рынка, нельзя не признать ее определенную жизненность.

Кстати, одна из последних Нобелевских премий по экономике, врученная в 2001 г. американским экономистам Джорджу Эйкерлофу (Калифорнийский университет в Беркли), Майклу Спенсу (Стэнфордский университет) и Джозефу Штиглицу (Колумбийский университет), была присуждена за исследование одной из причин неэффективности рынков — несовершенства информации. Так, перечисленные выше нобелевские лауреаты свою теорию базируют на «асимметричности» информации, когда покупатели и продавцы не всегда имеют равный доступ к информации для принятия правильного решения. Информация до разных сторон может доходить и практически всегда доходит не одновременно и в разных объемах. Свойственная нашему несовершенному миру «асимметричность» информации приводит к различной оценке одних и тех же событий, явлений и товаров и выступает одной из причин колебания рыночных цен. Она же приводит к тому, что на самом деле в цене товаров не может быть заложена вся информация по определению. Во-первых, новая информация может дойти не до всех рыночных игроков, а значит, не все игроки смогут на нее отреагировать и заложить в цену. Во-вторых, до многих игроков информация дойдет спустя некоторое время, и их реакция будет реакцией инвестора на «прошлогодний снег», т.е. не просто запоздалой, а уже излишней, когда рынок обыгрывает другую, более свежую информацию.

Теория случайных блужданий (random-walk theory) продолжает теоретические измышления апологетов теории эффективного рынка. В теории случайных блужданий информация подразделяется на две категории. Одна — это предсказуемая или известная информация, а другая — новая или неожиданная. Если предсказуемая, а тем более известная информация уже заложена в рыночные цены, то новая неожиданная информация в цене еще не присутствует. Одним из свойств непредсказуемой информации является ее случайность, а следовательно, случайность последующего изменения цены. Теория эффективного рынка объясняет изменение цен поступлениями новой неожиданной информации, а теория случайных блужданий дополняет это мнением о случайности изменения цен.