Не верьте цифрам! Размышления о заблуждениях инвесторов, капитализме, «взаимных» фондах, индексном инвестировании, предпринимательстве, идеализме и г

Так было в Америке XVIII столетия, по крайней мере в случае Бенджамина Франклина. Для Франклина, которого часто называют «первым предпринимателем Америки», деньги всегда были средством для достижения цели, но никогда самой целью. Созданные им предприятия, а также его изобретения были предназначены служить общему благу, а не личному обогащению. Он основал компанию взаимного страхования, библиотеку, госпиталь, академию, колледж, научное общество, думая о благе общества. Немалые достижения! Его старания на поприще изобретательства также были направлены на то, чтобы улучшить качество жизни людей. Франклин даже не попытался запатентовать громоотвод, чтобы заработать деньги на своем гениальном изобретении, и отказался от предложенного губернатором Пенсильвании патента на исключительное право на продажу печей Франклина, «пенсильванского камина», который перевернул представления об эффективности обогрева домов и до сих пор используется людьми по всему миру. Бенджамин Франклин считал, что «знание является не личной собственностью исследователя, а всеобщим достоянием». «Если мы охотно пользуемся большими преимуществами от чужих изобретений, – писал он, – то мы должны быть рады случаю послужить другим своим изобретением, и мы должны это делать бескорыстно и великодушно».

К сожалению, идеи Франклина о бескорыстном служении на благо общества, творчестве и новаторстве, нацеленном на улучшение качества жизни людей, встречаются гораздо реже в нынешней ориентированной на личную выгоду, зачастую движимой жаждой наживы версии предпринимательства. Тем не менее его примеры в франклиновском понимании существуют. Один из них я знаю лично: с момента своего создания в сентябре 1974 г. компания Vanguard Group руководствуется теми же ценностями и пониманием предпринимательства и новаторства, которые были присущи Бенджамину Франклину и которые он заложил в основу созданной им компании Philadelphia Contributionship, обеспечивавшей настоящую взаимность интересов между страхователями (фактическими собственниками компании) и ее управляющими.

Одиссея Vanguard

А теперь позвольте мне перейти к главной теме моего сегодняшнего выступления – одиссее Vanguard. Я постараюсь показать вам, что в нашей героической саге, в общем-то, не было ничего героического, что создание того, что я называю уникальной инновационной корпоративной структурой, трудно отнести к числу великих интеллектуальных открытий, а реализация нашей стратегии не требовала сколь-нибудь выдающихся навыков ведения бизнеса. Любой из присутствующих в этой аудитории при наличии той же решимости и идеализма, которые присущи мне, может сделать то же самое на любом избранном им поприще. В нашем случае простота всегда брала верх над сложностью; незыблемые правила простой арифметики устраняли необходимость в трудноуловимых статистических доказательствах; а балом правили прыжки веры, а не холодные «объективные» цифры. Наш впечатляющий рост во многом объясняется нашей приверженностью простой идее, что вкладчики наших фондов, а не менеджеры должны быть королями. (Мои критики однажды сказали, что единственное мое достижение – «поразительный дар распознавать очевидное».)

История Vanguard начинается с первой из почти бесконечной череды счастливых возможностей, которые открывались передо мной на протяжении всей моей долгой жизни. Благодаря стипендии от фирмы моего дяди и регулярному приработку я смог учиться в частной Академии Блэр, где получил великолепное среднее образование. Это бесценное преимущество в знаниях, а также деньги, которые я зарабатывал, служа сначала простым, а затем старшим официантом (я преуспевал в этом деле!), открыли передо мной очередную возможность. Летом 1947 г. меня приняли в Принстонский университет (в те времена поступить туда было гораздо проще!).

Несмотря на высокую успеваемость в Академии Блэр, учеба в Принстоне поначалу давалась мне с трудом. Кризис наступил осенью 1948 г., когда я пытался постигнуть азы экономики при помощи учебника «Экономика: вводный анализ» Пола Самуэльсона. Первое знакомство с основным предметом моей специализации оказалось несчастливым, и мои низкие баллы (в том числе и по другим предметам) поставили под угрозу мою стипендию, а следовательно, и мое обучение в Принстоне, поскольку я не получал ни цента финансовой помощи со стороны. Но я напряг все свои силы и постепенно улучшил свои оценки. Кризис миновал.