Очерки истории банковской системы России. 1988–2013 гг.

Глава 14. «Прозябательная полоса» или жизнь после кризиса

2009 год во всем мире (исключением был Китай[192]) прошел под знаком рецессии. Весной и летом Греция, Ирландия и Португалия балансировали на грани дефолта. У инвесторов возникли серьезные опасения в отношении платежеспособности Испании и Италии. ВВП Германии сократился на 4,7 %. На протяжении нескольких месяцев агентства непрерывно снижали кредитные рейтинги европейских стран. В результате, например, менее чем за две недели (с 28 июля по 10 августа) основные фондовые индексы Великобритании и Германии упали на 22 % и 29,2 % соответственно. В Испании и Португалии резко выросла безработица. Евро был на волоске от самого крупного обвала в своей недолгой жизни. Объем международной торговли товарами и услугами уменьшился на 10,9 %.

С начала финансового кризиса ФРС США применила сразу несколько программ поддержки финансового и реального секторов экономики, общий объем которых превысил $6 триллионов. Среди них наиболее существенными являлись:

• Term Auction Facility (TAF) – размещение средств ФРС на краткосрочных депозитах в коммерческих банках;

• Primary Dealer Credit Facility (PDCF) – суточные кредиты инвестиционным банкам;

• Commercial Paper Funding Facility (CPFF) – долгосрочные (на несколько месяцев) кредиты под залог краткосрочных корпоративных облигаций.

К концу I квартала 2010 года завершились операции, в ходе которых была проведена масштабная покупка на открытом рынке государственных облигаций и ценных бумаг федеральных ипотечных агентств на сумму более 1,7 трлн. долларов. Десяти банкам было предписано увеличить капитал на 75 млрд. долларов, что они и сделали. Покупая казначейские облигации, ФРС снижала их доходность, тем самым влияя на ставки по кредитам. Это помогало населению рефинансировать кредиты, а бизнесу привлекать заимствования на развитие[193].

Банк Англии вслед за снижением официальной процентной ставки до 0,5 % годовых приступил к покупке государственных облигаций, корпоративных облигаций и коммерческих бумаг в объеме 200 млрд. фунтов стерлингов.

К концу 2008 года в большинстве стран ЕС правительства стали крупнейшими собственниками финансовых институтов: под их контролем оказалась примерно 1/4 данного сектора[194]. При этом госдолг государств Евросоюза продолжал расти, и в первом квартале 2013 года составил 85,9 % от ВВП (для сравнения: полный внешний долг России меньше 35 % от ВВП, в то время как собственно государственный долг не превышает 10 % ВВП).

С марта 2009 года на мировых фондовых рынках возобновился рост цен на акции. Идекс Доу Джонса возрос на 21 %. Индекс DJ STOXX 600 для европейского рынка возрос на 25 %. По данным Национального бюро экономических исследований (NBER) США[195], рецессия в этой стране закончилась в июне 2009 года. Правда, речь тогда еще не шла о возвращении экономики в норму, а всего лишь констатировалось прохождение «дна» экономического спада и «начало восходящей фазы бизнес-цикла»[196]. За полтора года рецессии (с декабря 2007 года) в США сократились 7,3 млн рабочих мест, реальный ВВП уменьшился на 4,1 %, американцы лишились 21 % своего благосостояния.

Аналогичный Комитет по бизнес-циклам в Европе (Великобритания, Лондон) объявил, что Великая рецессия в Еврозоне закончилась после второго квартала 2009 года. Экономика 16 стран, в которых евро является официальной валютой, в сумме прибавила 0,4 %. Лидеры экономического роста среди стран еврозоны – Германия и Франция. В остальных странах еврозоны подъем был слабым, безработица оставалась высокой, рост доходов – вялым.

Власти ЕС активно работали над созданием единого механизма банковского надзора и европейского банковского союза, который призван, в том числе, сократить использование денег налогоплательщиков для помощи проблемным банкам. Формируется законодательство, согласно которому ЕЦБ получит право единого наднационального регулятора банков еврозоны, после чего он сможет, вводить для них предписания, и, в самом крайнем случае – отзывать лицензии. Для урегулирования ситуации с государственными долгами ЕЦБ не исключает возможность выкупа облигаций стран-должников на €1,2 трлн. с последующей конвертацией их в «вечный беспроцентный кредит», что фактически уничтожит долг.

Российское правительство в 2009 году (в отличие от кризисного 1999-го года) не стало проводить т. н. «секвестр», то есть фронтальное урезание всех статей бюджета подряд. Удалось сохранить все основные социальные программы, а также осуществить «точечные» меры поддержки граждан. Расходы бюджета по сравнению с 2008 годом возросли на 27,3 %, тогда как доходы – наоборот – упали на 20,9 %. Чтобы профинансировать образовавшийся дефицит, использовались накопленные резервы. Остатки средств Резервного фонда в иностранных валютах в рублевом эквиваленте уменьшились за год на 2223,8 млрд. рублей, или на 55,5 %, и составили 1783,4 млрд. рублей.