Проектный анализ и проектное финансирование

эффективности проведенного анализа и экспертизы,

эффективности

118

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

системы управления рисками, от того, насколько

грамот-но построена система управления проектом в

проектной компании.

4.8. КОНТРАКТНАЯ ОСНОВА

ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

Особенностью проектного финансирования является

сложная система контрактов, договоров, соглашений,

используемых для разделения рисков проекта и его

успеш-ной реализации.

Договорная(контрактная)базапроектного

финан-сирования включает:

■ соглашение о разработке проекта (между спонсо-

рами), заменяемое в ряде случаев на соглашение

акционеров;

■ проектное соглашение (проектный контракт);

■ кредитный договор(ы);

■ межкредитные соглашения;

■ гарантии выполнения;

■ договоры участия в капитале проектной

компании;

■ прямые соглашения между проектной компани-

ей, государством, поставщиками и подрядчиками,

банками, инжиниринговыми, консалтинговыми,

страховыми,

лизинговыми,

оценочными

и

прочими компаниями.

Соглашениемеждуспонсорами о разработке

проек-та включает следующие положения:

■ масштаб и структура проекта;

■ эксклюзивные обязательства;

Глава 4. ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ. .

119

■ распределение функций управления и ответствен-

ности;

■ программа подготовки технико-экономического

обоснования, переговоров с участниками проекта;

■ правила принятия решений;

■ договоренности о финансировании издержек;

■ договоренности о выходе из проекта.

Проектноесоглашение является важнейшим доку-

ментом для проектной компании, поскольку оно

опреде-ляет порядок и условия выплат для проектной

компании, ее выручку.

Различают две модели проектного соглашения:

■ контракт покупателя (проектная компания выпу-

скает в результате реализации проекта продукцию

и продает ее покупателю(ям)); применяется в про-

ектах по созданию энергогенерирующих объектов,

по добыче нефти и газа, производству

нефтепродук-тов; пример структуры основных

договоров и кон-трактов для проекта создания

электростанции при-веден на рис. 11;

■ концессионное соглашение (проектная компания

выполняет проект, в результате которого произво-

дит продукцию или оказывает услуги государству

или населению). Пример структуры основных до-

говоров и контрактов для проекта строительства

платной дороги приведен на рис. 12.

Проектное соглашение предусматривает описание:

■ существа модели;

■ спецификаций и ожидаемого результата;

■ целевых характеристик;

■ гарантии органа, предоставившего концессию;

120

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Инвесторы

Кредиторы

Подрядчики

Финансирование

Оператор

Контракт на

EPC-контракт

эксплуатацию и

обслуживание

ПР

О

Е

К

Т

Н

А

ЯКОМПАНИЯ

Контракт

Соглашение

Соглашение

спокупателем

о

на поставку газа

электроэнергии

поддержке

Поставщик

Покупатель

газа

электроэнергии

Правительство

Рис. 11. Структура основных договоров и контрактов для

проекта создания электростанции

■ финансовых компенсаций/поощрений;

■ сохранения господдержки в течение всего

жизнен-ного цикла проекта;

■ форс-мажорных условий;

■ процедуры прекращения проекта;

■ права органа, предоставившего концессию,

принять результаты проекта.

Широкое распространение получил EPC-контракт

с подрядчиком (engineering–procurement–construction),

известный под названием «сквозной контракт». Это

важная составляющая контрактной базы проектного

финансирования, особенно для крупных проектов, по-

скольку он определяет порядок выполнения работ под-

Глава 4. ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ. .

121

Инвесторы

Кредиторы

Подрядчики

Финансирование

Оператор

Контракт на

EPC-контракт

эксплуатацию и

обслуживание

Контра

кт

ПРОЕКТНАЯ на обслуживание

КОМПАНИЯ

Платежи

дорог

Концессионныйдоговор

и пошлины

Государственный партнер

Пользователи

по контракту

Согл

е

аше

р

ние

ж

о

к

подд

е

Правительство

Рис. 12. Структура основных договоров и контрактов для проекта

строительства платной дороги

рядчиком по фиксированной цене и с фиксированной

датой окончания. Это стандартная форма контракта

в энергетических и других инфраструктурных проектах.

Типовой EPC-контракт предусматривает фиксирован-

ную дату окончания работ и фиксированную цену вы-

полнения работ подрядчиком, и генеральный

подрядчик принимает на себя большинство рисков,

кроме форс-мажора и неисполнения обязательств

заказчиком, вклю-чая риски превышения затрат на

строительство и про-лонгации сроков. Его

ответственность за указанные риски может доходить до

90% стоимости контракта. Экономия затрат формирует

прибыль EPC-подрядчика. К числу про-фессиональных

EPC-исполнителей контрактов входят

122

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

такие компании, как «Группа В4», «Интертехэлектро»,

«Новая генерация», участвовавшие в тендерах на строи-

тельство объектов для ОГК и ТГК.