Проектный анализ и проектное финансирование

рованиябанком приведена на рис. 9. Проектное фи-

нансирование в банке может быть организовано по-

разному. В одних банках создается специальное подраз-

114

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Проект

Покупка акций,

долей в проектной

компании

Кредитование

Проектная

Другие

Банк

Лизинг

компания

учредители

Продажа продукции,

услуг

Возврат

кр

ед

и

та

Дивиден

ды

Рис. 9. Организация проектного финансирования с участием

банка

деление, ответственное за экспертизу проекта, выбор

инструментов финансирования, структурирование сдел-

ки, подготовку документов для обсуждения проекта на

коллегиальном

органе

(кредитном

или

инвестиционном комитете) и подготовку договоров. В

других банках эти функции распределены по

специализированным подраз-делениям.

В банках развития, специализирующихся на проект-

ном финансировании, применяется проектная органи-

зацияработ с инвестиционными проектами (рис. 10),

особенностью которой является формирование команд

проекта из числа сотрудников специализированных

функ-циональных подразделений для каждого проекта,

назна-чение менеджера проекта и создание офиса

(практически виртуального) управления проектами,

финансируемыми банком.

Команда проекта выполняет всю последовательность

операций бизнес-процесса банка по работе с конкрет-

ным инвестпроектом: от рассмотрения заявки и экс-

пертизы проекта до принятия решения о выходе банка

из проекта.

Юристы

Экономисты

Ценные

бумаги

Валютный

контроль

Проект 1

Проектный офис

№ 1

Командапроекта1

Проект 2

Проектный офис

№ 2

Команда

проекта2

Проект 3

Проектный

офис

№ 3

Команда

проекта3

Проектный

центр:

■ управление;

■ координация;

■ контроль;

■ коррекция

Главный

менеджер проекта

Рис. 10.

Проектная структура организации работ с

инвестицио

нными проектами

116

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Услугибанкавобластипроектногофинансирова-

ния носят комплексный характер и включают

следующие составляющие:

■ разработка бизнес-плана проекта (если клиент

при-ходит просто с «голой» идеей — реализовать

какой-то проект), без которого невозможно

найти фи-нансирование для проекта. Если

клиент приходит с бизнес-планом, то банк

производит его экспертизу и корректировку;

■ структурирование проекта, т. е. определение того,

кто будет реализовывать проект (проектная ком-

пания или действующее предприятие), кто и с ис-

пользованием каких инструментов будет финан-

сировать проект, кто будет контрагентами и за-

казчиками продукции или услуг, производимых

проектом, и т. д.;

■ оценка целесообразности участия банка в проекте

и разработка схемы финансирования с участием

банка (инструменты — самые различные:

покупка

акций

проектной

компании,

кредитование

проект-ной

компании

или

действующего

предприятия,

га-рантии,

поручительства, и др.);

■ банк может выступить организатором выпуска

цен-ных бумаг проектной компании, не участвуя

не-посредственно в финансировании проекта,

может

предложить

клиенту

услуги

по

привлечению

сторон-них

инвесторов

и

кредиторов,

выступить

организа-тором

синдицированного кредита и т. д.;

■ если банк принял решение об участии в проекте

(эф-фективность участия банка в той или иной

форме в финансировании проекта тщательно

анализиру-ется и оценивается), то банк

осуществляет непо-средственный контроль и

мониторинг проекта на

Глава 4. ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ. .

117

стадии его реализации, вплоть до завершения или

выхода банка из проекта.

Основные

требования,

предъявляемые

к

компаниям (предприятиям), обращающимся в банк за

финансиро-ванием проекта:

■ обеспечить финансирование проекта за счет соб-

ственных средств (equity) в размере не менее 20%

стоимости проекта; если собственных средств не-

достаточно, банк будет рекомендовать увеличить

уставный капитал за счет привлечения новых ак-

ционеров в проектную компанию, может сам

стать

таким

акционером

(если

проект

соответствует его инвестиционной политике);

■ обосновать в бизнес-плане, что запас прочности

проекта (отношение чистого денежного потока

к сумме привлекаемого долгового финансирова-

ния) как минимум превышает значение 1,2;

■ несмотря на то что главной особенностью проект-

ного

финансирования

является

отсутствие

обеспече-ния возврата заемных средств, особенно

на началь-ной стадии жизненного цикла проекта,

банк может потребовать обеспечения в форме

гарантий или поручительств третьих лиц,

применения

инстру-ментов

страхования,

гарантий уплаты процентов по кредитам на

инвестиционной стадии проекта (до получения

выручки от его реализации).

Известно, что только 10% проектов и менее отбира-

ются банками и другими финансовыми институтами

для дальнейшей экспертизы и анализа, и только 2–3%

полу-чают

финансирование

банков.

Вероятность

неудачного завершения проекта для банка зависит от