Проектный анализ и проектное финансирование

и корпоративных

гарантий

Мониторинг

эффективности

проектов

Мониторинг состояния

проектов, финансируемых

банком

— проектов банка;

— проектов Инвестфонда РФ

Жизненный

РЕАЛИЗАЦИЯ

Дирекция

Рис. 2.

30

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

■ финансирование проекта;

■ мониторинг проекта в интересах банка;

■ расчеты с заемщиком, получение доходов акцио-

нера;

■ выход из проекта.

Глава 2

Проектный анализ

и его виды

2.1. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ

СОВРЕМЕННОГО ПРОЕКТНОГО

АНАЛИЗА. ЭТАПЫ АНАЛИЗА

Проектный анализ (project analysis) — один из

основных видов работ (метод исследования),

выполняемый инициа-тором проекта на

предынвестиционной стадии проекта с целью

определения социально-экономической эффек-

тивности проекта, комплекса рисков, целесообразности

реализации проекта и организации его

финансирования. Проектный анализ является также

основным методом экспертизы проекта финансовым

институтом (банком, фондом) с целью принятия им

решения об участии в про-екте (форме участия,

инструментах, стоимости использу-емых инструментов

финансирования). Собственно экс-пертиза

инвестиционного проекта представляет собой процесс

анализа его соответствия требованиям коммер-ческого

банка (или другого финансового института),

отраженным в инвестиционной политике банка и соот-

ветствующих нормативных документах банка.

Проектный анализ является также необходимым ин-

струментом мониторинга реализуемого инвестицион-

32

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

ного проекта, комплексной оценки его фактической эф-

фективности.

Таким образом, проектный анализ должен исполь-

зоваться на всех стадиях жизненного цикла проекта.

Результаты проектного анализа используются не толь-

ко для принятия решения о его выполнении, но и для

обес

печения

соответствия

фактической

эффективности проекта его расчетной эффективности,

представленной в бизнес-плане проекта.

Основными принципами проектного анализа явля-

ются:

■ системность, т. е. учет всей системы взаимоотно-

шений между участниками проекта и их экономи-

ческим окружением, важнейших факторов, влия-

ющих на затраты и результаты каждого

участника, а также внутренних, внешних и

синергических эф-фектов. Для такого учета

описание проекта должно включать описание

возможного механизма взаимо-действия всех

участников проекта (организа ци-онно-

экономического механизма реализации про-

екта);

■ комплексный характер проектного анализа (и

экс-пертизы

проекта),

предусматривающий

примене-ние различных видов анализа проекта и

подготовку комплексного бизнес-плана проекта

(или заключе-ния о результатах экспертизы);

■ учет всех наиболее существенных последствий

проекта. При оценке эффективности должны учи-

тываться все существенные последствия реализа-

ции

проекта,

как

непосредственно

экономические,

так

и

внеэкономические

(социальные,

экологи-ческие,

влияние

на

безопасность страны). В тех случаях, когда

влияние таких последствий реали-

Глава 2. ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ЕГО ВИДЫ

33

зации проекта на эффективность допускает

количе-ственную оценку, ее следует произвести. В

других случаях учет этого влияния должен

осуществляться экспертно;

■ проведение анализа проекта в течение всего

его

жизненного

цикла

(отдельными

участниками — до выхода из проекта);

■ применение современных международных стан-

дартов управления проектами и оценки проектов;

■ соответствие стратегии развития и инвестицион-

ной политике страны, региона, компании (банка);

■ наличие положительного общественного социально-

экономического эффекта проекта;

■ высокое качество и достаточность проектной и

иной

документации,

необходимой

для

подготовки

биз-нес-плана

проекта

(или

проведения экспертизы проекта в банке).

Основнымивидамипроектногоанализаявляются:

■ стратегический анализ проекта;

■ анализ технической реализуемости проекта и ин-

новационного потенциала;

■ правовой, институциональный анализ;

■ экологический анализ проекта;

■ коммерческий анализ проекта;

■ финансово-экономический анализ проекта;

■ анализ рисков проекта, включая анализ чувстви-

тельностиистресс-тестирование, моделирова-

ние воздействия рисков на операционные потоки

проекта с учетом волатильности воздействующих

условий и факторов;

■ экспресс-анализ.

34

ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Банк на стадии экспертизы, проводя проектный ана-

лиз,

разрабатывает

оптимальный

план

финансирования проекта и контрактную структуру

разделения полных рисков проекта.

Степень глубины и объем аналитической работы при

проектном анализе зависит от масштаба проекта, его

капиталоемкости, социально-экономических послед-

ствий реализации. Для капиталоемких проектов

стоимо-стью более 500 млн руб. необходим более