Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

Минимакс — минимизация максимума убытков. Промежуточный вариант в соотношении риск/доходность, с небольшим перевесом в сторону надежности. При принятии такого решения инвестор ориентируется в первую очередь на минимизацию убытков.

Минимин — минимизация минимума убытков. Обычно соответствует выбору строго надежного варианта решения, преследующего главную цель — не потерять вложенные средства. Редкий вариант выбора, так как в нем отсутствует какая-нибудь целевая установка на доходность или надежность кроме минимизации риска и неважности прибыли. Обычно соответствует чрезмерным стандартам надежности проводимых операций, что при работе на спекулятивных рынках чревато крайне редкими сделками. Людям, предпочитающим самые надежные вложения, не рекомендуется использовать кредитный рычаг и работу на маржинальных счетах. Более того, даже простое использование спекулятивных финансовых инструментов в этом случае вряд ли возможно. Остается только инвестирование в активы, по которым выплачиваются гарантированные доходы. Это наиболее типичный выбор для пенсионеров.

Разумные инвесторы и спекулянты среднего возраста, уже имеющие определенные семейными обязанности, но еще далекие от пенсионного возраста, выбирают между максимином и минимаксом.

Психотипы трейдеров и инвесторов

Я выделяю три основных психотипа инвесторов: надежный, умеренный и рисковый.

Оценка деятельности трейдера и торговой системы

Выделяют несколько ключевых показателей оценки финансовых показателей трейдера и механической торговой системы с точки зрения доходности и надежности.

AW/AL — отношение среднего размера прибыли к среднему размеру убытков. Для внутридневного трейдера рекомендуемая величина колеблется от 1,5 до 2, для дневного трейдера — от 3 до 4.

NW/AN — отношение количества прибыльных сделок к суммарному количеству сделок, доля прибыльных сделок. Для внутридневного трейдера эта величина должна превышать 60–70%%, а для дневного трейдера она обычно меньше 30% (стоп-лосс в этом случае колеблется от 1 до 1,5% суммы депозита).

Profit factor (PF) — произведение первых двух коэффициентов. Для внутридневного трейдера обязательно учитывать значения комиссии и проскальзывания. С точки зрения математической статистики profit factor является не чем иным, как математическим ожиданием инвестиционной или торговой деятельности.

Maximum drawdown (MDD) — размер максимального убытка (просадки), понесенного в результате одной сделки или нескольких сделок подряд.

Максимальное количество последовательных убыточных сделок.

Среднеквадратичное отклонение финансовых результатов торговой системы. Иногда рекомендуют на значении в две сигмы ставить принудительный стоп-лосс. Торговая система признается устойчивой, если среднеквадратичное отклонение не широко.

Наиболее популярным математическим отражением риска являются показатели математического ожидания, дисперсии и среднеквадратичного отклонения, которые характеризуют изменчивость (волатильность) финансовых результатов конкретного трейдера или портфеля финансовых инструментов за определенный промежуток времени.

Обыденный физический смысл показателей изменчивости основывается на двух постулатах.

Во-первых, мир вокруг нас — не черно-белый. В любом процессе существует множество цветов и их оттенков, различных переходных состояний. На финансовых рынках это буйство красок проявляется в широких диапазонах колебания финансовых результатов. И чем обширнее эти колебания, тем более рискованной деятельностью признается торговля конкретного трейдера или портфеля финансовых инструментов. Так, на приведенном ниже рисунке (рис. 5.25) разброс финансовых результатов торговли первого трейдера (левый график) намного шире, чем второго (правый график). Следовательно, риск потери денег у первого больше, чем у второго.

Рисунок 5.25. Разброс финансовых результатов торговли двух разных трейдеров

Во-вторых, явления редко находятся длительное время в крайних состояниях, достаточно быстро возвращаясь к средним уровням. Для финансовых рынков это находит свое отражение в том, что цены имеют тенденцию колебаться не у крайних своих значений — high и low, а возле средних уровней (рис. 5.26). В то же время на ликвидных финансовых рынках цена крайне редко замирает на одном значении, отклоняясь от среднего уровня. Причин таких отклонений множество. Например, появление новой информации или потребность в наличных средствах, вынуждающая совершить сделку. Это касается и финансовых результатов.

С точки зрения риска математические понятия — математическое ожидание, среднеквадратичное отклонение и дисперсия — обладают следующими важными характеристиками:

— чем больше дисперсия (а значит, и стандартное отклонение) финансовых результатов, тем больше риск;

— чем больше математическое ожидание, тем меньше риск.

Рисунок 5.26. Схематичный разброс финансовых результатов вместе с распределением вероятностей