Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

Устроит ли клиента подведение итогов и распределение доходов от управления активами один раз в год? Если нет, то клиент может указать другой срок подведения итогов и распределения доходов, но не реже одного раза в месяц.

Попросите клиента указать, будет ли он реинвестировать прибыль от управления активами на существующих условиях или же будет ее снимать. Если он предпочитает последнее, то укажите срок, в течение которого управляющий активами должен перечислять прибыль клиента от управления активами после подведения итогов своей деятельности.

Попросите указать, при потере какой доли активов инвестор расторгнет соглашение о передаче активов в управление. Если клиента интересует в первую очередь надежность активов, то эта доля стремится к нулю и редко превышает 5–15%. Если же клиент стремится к максимизации доходности активов, то эта доля может достигать 50% и обычно колеблется возле 30%.

Клиент может выбрать один из предложенных ниже вариантов расчета вознаграждения за управление активами. Обычно такая плата состоит из:

— фиксированного процента за управление активами (management fee), который рассчитывается в процентах от величины активов в среднем за период;

— процента от дохода (succes fee), полученного от управления активами. Как правило, он рассчитывается свыше доходности определенного бенчмарка.

Первая форма вознаграждения обычно используется управляющим активами для поддержания собственной жизнедеятельности (оплаты информационных потоков, аналитиков, общехозяйственных расходов и т.п.), а вторая заинтересовывает его в максимизации доходности активов клиента. Чем бóльшая сумма активов передана в управление, тем меньшим обычно бывает процент.

Если на первое место клиент ставит соблюдение консервативной стратегии, ориентированной в первую очередь на надежность активов, то в этом случае бóльшая часть вознаграждения должна приходиться на фиксированный процент за управление активами, рассчитанный в процентах от их величины. Если же клиент в первую очередь заинтересован в максимизации доходности активов, то фиксированный процент за управление активами, рассчитанный в процентах от величины активов, может вообще снизиться до нуля. Хотя такое бывает редко, ведь у управляющего есть постоянные издержки, которые он должен покрывать.

Планирует ли клиент принимать участие в определении стратегии управления активами? Если да, то попросите его выбрать из списка финансовых инструментов и регионов инвестирования те, с которыми, по его мнению, должен работать управляющий активами. В противном случае клиент полагается на профессионализм и стратегию последнего.

Если вы отдаете деньги в управление, в том числе вкладывая деньги во взаимный, инвестиционный или пенсионный фонды, кроме определения всего вышеперечисленного в этом подпункте, вы должны узнать следующее. На основании какой стратегии работает управляющий инвестициями? Кто персонально отвечает за ваши деньги? Каковы гарантии возврата не только основной суммы активов, но и доходов по ним? Немалую роль играет прозрачность бизнеса управляющего активами и его способность в оперативном режиме давать информацию о состоянии активов клиентов. Обязательным требованием к управляющему активами является наличие у него квалифицированного риск-менеджмента и контроля за действиями брокеров.

Если управляющий активами тесно сотрудничает с брокером, например, они входят в одну бизнес-группу, то это увеличивает риск мошенничества. Мало кто в такой ситуации откажется от переброски части прибыли на своего брокера. А в плохое время повышается риск субсидирования деятельности брокера за счет клиентов, которых ведет управляющий активами.

Бизнес управления активами построен на доверии. И если вы управляющий, то не гонитесь за сиюминутной прибылью. Потерять репутацию гораздо легче, чем ее заработать. Если же вы клиент управляющего, то избегайте мошенников и непрофессионалов.

Глава 6

В поисках Грааля[48]

Каждый из нас ищет такой способ трейдинга, который бы давал определенные статистические преимущества перед другими трейдерами.

Подобные чаяния подвигают трейдеров к коллекционированию наблюдений за рынком. Некоторые из них весьма полезны.

Например, валютная пара USD/JPY на Foreх любит уровни не только на круглых числах, но и на 30 и 80 пунктах (например, 117,30 и 117,80).

Другое наблюдение: котировки «кабеля» (валютная пара GBP/USD, от англ. cable — «кабель»; на сленге валютных дилеров так обычно называют валютный курс фунта стерлингов против доллара США, что объясняется историческим фактом — долгое время в начале XX в. расчеты на валютном рынке между США и Великобританией производились по физическому трансатлантическому телеграфному кабелю, который был проложен по дну Атлантического океана) зачастую или не доходят пунктов 20 до значимых уровней, или переходят их на 30 пунктов, формируя таким образом другие уровни (например, 1,4580 и 1,4630).