Латинская Америка видела немало путчей и переворотов. Панамский оказался самым бескровным (от единственного выстрела погиб хозяин китайской лавки). Многие из историков обсуждали «моральную вину» Рузвельта за эту центральноамериканскую «бархатную революцию». Самому Теодору даже не приходило в голову оправдываться: панамцы получили долгожданную независимость, а человечество получило канал (сегодня, к слову, значительную долю товарооборота через Панамский канал составляет китайский экспорт).
Многочисленные позднейшие исследования истории панамской революции не выявили никаких следов участия Соединенных Штатов в подготовке переворота. Рузвельт впоследствии признавался в частной беседе: «Я взял перешеек потому, что Бюно-Варилья преподнес мне его на серебряном блюде».
На фоне панамской шумихи Теодор Рузвельт в 1904 году вступил в предвыборную борьбу за второй срок на посту президента США. Среди «столпов» Республиканской партии у него мог быть лишь один влиятельный конкурент, сенатор Марк Ханна, его давний недоброжелатель. Судьба в очередной раз оказалась на стороне Рузвельта. В феврале 1904 года Ханна тяжело заболел, по термину того времени, «тифозной горячкой» и 15 февраля скончался.
Демократическая партия подвергала яростной критике «империализм» Рузвельта и выдвинула своим кандидатом Олтона Брукса Паркера, председателя нью-йоркского Апелляционного суда. «Его честь» призывал покончить с «узурпацией власти» Рузвельтом и президентским «режимом личных капризов». Судья Паркер запомнился тем, что принадлежал к числу нью-йоркских правоведов, которые объявили требование восьмичасового рабочего дня антиконституционным.
Кандидатом на пост вице-президента Олтон Паркер выбрал Г. Дэвиса, восьмидесятилетнего сенатора-миллионера из штата Западная Вирджиния. В стане республиканцев получила широкое распространение злая насмешка по адресу кандидатов Демократической партии — «серость из Нью-Йорка и развалина из Западной Вирджинии». Демократы не остались в долгу, назвав Рузвельта «не менее приятным джентльменом, чем те, которые топили корабли и перерезали глотки».
Банкирский дом Моргана предпринял попытку завербовать экс-президента США Гровера Кливленда на третий срок в Белом доме, обещая всяческую поддержку. Однако Кливленд баллотироваться отказался. Клан Рокфеллеров, старавшийся не ссориться с политическим Олимпом, внес большие суммы в избирательные фонды обеих партий. Теодор Рузвельт, узнав об этом, выразил крайнее неодобрение и потребовал у главы своего избирательного фонда Кортелью вернуть Рокфеллерам все их пожертвования.
В мае 1904 года, в разгар предвыборной кампании, пришла весть о похищении предпринимателя Иона Пердикариса, американца греческого происхождения, и его приемного сына. Предводитель марокканских берберов Ахмед Райзули похитил Пердикариса в Танжере. Госсекретарь Джон Хэй предупредил президента, что США не смогут заставить султана Марокко принять требования Райзули о гигантском выкупе. Опытный дипломат считал, что «государство не может нести убытки, чтобы не допустить плохого обращения с его гражданами».
Рузвельт, напротив, действовал решительно. Он отправил к берегам Марокко эскадру из семи военных кораблей под командованием адмирала Ф. Чедвика с морской пехотой на борту. Султан тут же дал согласие на предварительные переговоры. Неожиданно выяснилось, что Пердикарис вовсе не гражданин США, хотя много лет прожил в штате Нью-Джерси. Но Рузвельт оставался непреклонным: бандит Райзули верил, что Пердикарис американец, и умышленно нанес ущерб Соединенным Штатам — и за это в ответе он и его султан. Свои действия президент подкрепил короткой телеграммой марокканскому султану: «Пердикарис живой или Райзули мертвый!» Через два дня грек был на свободе с приличной денежной компенсацией за причиненные неудобства.
8 ноября 1904 года, в день президентских выборов, Эдит Рузвельт пригласила на ужин в Белый дом нескольких близких друзей. Ожидали предварительного результата подсчета голосов. Ужин мог перейти в праздничное застолье или же превратиться в поминки «Честного курса». Ближе к ночи пришли первые результаты. Теодор Рузвельт победил подавляющим большинством голосов и стал первым в ХХ веке вице-президентом, избранным затем на пост главы государства. За него отдали голоса более 7,6 миллионов рядовых избирателей и более 70 % членов коллегии выборщиков, что начисто покончило с разговорами о «политическом везении» полковника (напомним, что в первый раз он попал в Белый дом не в результате выборов, а после гибели Мак-Кинли). Сообщив супруге о победе, Тедди добавил: «Моя дорогая, я больше не политическая случайность».