Руководство Ernst & Young по составлению бизнес-планов

Объем продаж у такого только что созданного предприятия будет большим, а объем денежных поступлений – нулевым. Если у компании не будет с самого начала достаточных оборотных средств, ей, может быть, не удастся своевременно рассчитаться по кредитам, несмотря на прибыли, а это – прямая угроза для ее существования.

Планируя денежный поток по месяцам, необходимо также помнить о следующих важных обстоятельствах.

• У большинства прогнозов, финансовых и иных, точность снижается по мере увеличения срока прогнозирования. И если для первых 12–24 месяцев желателен и даже обязателен поквартальный или помесячный прогноз денежного потока, то для среднесрочного периода рекомендуется подготавливать прогнозы на квартал, а для долгосрочного – на год. Интервалы планирования должны быть теми же, что и в прогнозе прибылей и убытков.

• Хороший способ оценить денежную позицию на конец учетного периода – перевести полученный показатель в периоды покрытия текущих обязательств из операционного денежного потока. Например, если денежная позиция на конец года находится приблизительно на уровне $150 000, а месячный операционный бюджет составляет $75,000, компания располагает оборотным капиталом на 60 дней. Необходимый объем оборотного капитала зависит от нескольких факторов, включая период погашения дебиторской задолженности, стабильность денежного потока и вероятность появления серьезных проблем или возможностей. В любом случае здесь важно соотношение между желательным уровнем оборотного капитала и операционным бюджетом.

• При определении требований к капиталу, необходимому для запуска нового предприятия, практически невозможно установить необходимый уровень оборотного капитала, не спланировав денежные потоки по месяцам. Это – единственный способ предсказать, когда компания столкнется с дефицитом денежных средств и сколько будет продолжаться период дефицита.

Как и в случае отчета о прибылях и убытках, тщательно проработанный помесячный прогноз денежных потоков может стать основой для операционного бюджета и набором целевых показателей, относительно которых можно оценивать фактические результаты.

Прогнозный отчет о движении денежных средств, содержащийся в бизнес-плане GFI, приведен в таблице 14.4.

Баланс, финансовые коэффициенты и статистика

Баланс отражает не результаты деятельности компании за период времени, а ее текущее финансовое положение и слабые места на данный момент. Это сводка, включающая активы компании (чем она владеет), ее обязательства (сколько она должна) и чистую стоимость (разность между активами и обязательствами). Активы обычно подразделяются на «краткосрочные» (денежные средства, товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность), «долгосрочные» (основные средства) и «нематериальные» (гудвилл, лицензии). Обязательства делятся на «краткосрочные» (подлежащие возврату в течение года) и «долгосрочные» (подлежащие возврату позднее, чем через год).

Рассмотрение элементов баланса по отдельности не имеет особого смысла, но их сопоставление даст немало информации о финансовом здоровье компании. Еще больше можно узнать, если изучать баланс вместе с отчетом о прибылях и убытках.

Для оценки ожидаемых или исторических финансовых результатов обычно используются следующие показатели.

• Коэффициенты ликвидности, к которым относятся коэффициент текущей ликвидности и коэффициент срочной ликвидности, обычно служат для сравнения всех или некоторых из краткосрочных активов компании с ее краткосрочными обязательствами. С их помощью можно понять, насколько компания способна рассчитаться по своим долговым обязательствам в ближайшее время.

• Коэффициенты управления активами, например, оборачиваемость товарно-материальных запасов и оборачиваемость дебиторской задолженности, помогают оценить результативность и эффективность использования активов, имеющихся в распоряжении компании.

• Коэффициенты задолженности, такие как отношение заемных и собственных средств, показывают перспективу капитализации компании и, формулируя более точно, уровень использования заемных средств. Они позволяют определить, насколько компания устойчива и способна привлечь дополнительный капитал.

Баланс, как и отчет о прибылях и убытках, часто обладает спецификой, зависящей от отрасли. В одной отрасли компании, может быть, интенсивно используют заемный капитал, для другой типична высокая оборачиваемость товарно-материальных запасов. Потенциальный кредитор или инвестор при оценке бизнес-плана начинающего предприятия будет соотносить его баланс с показателями, характерными для отрасли, поэтому все отклонения от средних значений должны быть объяснены.