Руководство Ernst & Young по составлению бизнес-планов

Начальный баланс компании, т. е. ожидаемый баланс на момент начала ее деятельности, может быть подготовлен сравнительно просто. Он отражает капитал, который необходимо привлечь для запуска предприятия, и конкретизирует эту информацию в форме данных о предполагаемом использовании денежных средств (какие активы будут приобретаться) и способах привлечения этих средств (какие источники заемного и акционерного капитала планируется использовать).

Также следует подготовить прогнозный баланс на конец каждого года для первых трех – пяти лет существования компании. Соответствующие показатели будут прямо вытекать из начального баланса и наступивших событий – полученных финансовых результатов, изменившихся операционных характеристик (таких как сокращение срока погашения дебиторской задолженности) и поступлений акционерного и заемного капитала.

При подготовке прогнозных балансов рекомендуется принять во внимание следующее.

• Начинающие предприниматели иногда полагают, что можно полностью финансировать создание компании за счет долгового капитала. Они ошибаются – в действительности это не более реально, чем купить дом без первоначального взноса. Практически во всех случаях кредиторы требуют, чтобы какая-то доля капитализации обеспечивалась собственным капиталом.

• Наиболее опытные кредиторы и инвесторы желают, чтобы предприниматель вложил в дело существенную сумму собственных денег. Под «существенной» обычно понимается сумма, значимая с точки зрения общего объема личных финансовых ресурсов предпринимателя. Объяснение этого требования следующее: предприниматель, сделавший столь серьезное вложение, привязан к предприятию, так как не сможет бросить его в тяжелое время, не потеряв собственные деньги. Поэтому он приложит максимум усилий, чтобы добиться успеха.

• Если компания только что или недавно создана и ее будущее неясно, для нее критически важна ликвидность. Имея достаточную ликвидность, она сможет пережить непредвиденные трудности и использовать неожиданно открывшиеся возможности.

• Начинающие компании нередко терпят убытки на начальных стадиях развития. Поэтому финансирование, необходимое на более поздних этапах, часто не может быть обеспечено за счет внутренних ресурсов, и приходится изыскивать внешние источники – кредиторов или инвесторов – для второго круга финансирования, который может быть критически важен с точки зрения дальнейшего развития компании.

Предприниматель должен осознавать это, стараться точно определить будущие потребности в капиталовложениях и заранее планировать необходимые финансовые вливания. Изыскивать средства в тот момент, когда они остро нужны – по-видимому, наименее удачный вариант.

Ситуация, рассматриваемая предпринимателем как кризисная, может вовсе не быть таковой для инвестора или кредитора, если только в предприятие не вложены его средства, которые, тем самым, подвергаются риску. Ему понадобится время, чтобы рассмотреть запрос, а если предприниматель попытается на него надавить, то, скорее всего, получит отказ. И даже в случае положительного ответа экстренный характер запроса ослабляет позицию предпринимателя в переговорах, так что условия финансирования будут для него менее выгодными, чем в случае своевременного обращения.

Авторы некоторых бизнес-планов считают нужным дополнить их статистическими показателями и финансовыми коэффициентами, которые могут быть существенны для потенциального кредитора или инвестора. Эти цифры необходимо сопроводить описанием методики расчета и комментарием, объясняющим, чем они важны для компании.

Прогнозный баланс GFI с использованием финансовых коэффициентов представлен в таблицах 14.5 и 14.6.

Анализ безубыточности

Хотя в бизнес-плане GFI этого нет, иногда полезно включить в финансовый раздел плана анализ безубыточности, показывающий, при каком объеме продаж компания получит возможность из собственных средств рассчитаться по финансовым обязательствам, таким как операционные расходы и погашение задолженностей. Безубыточность рассчитывается по стандартной методике, причем заложенные в эту методику исходные допущения иногда снижают точность результата.

Тем не менее такой расчет позволяет приблизительно оценить объем продаж, требуемый для выхода предприятия на безубыточность. Данный тип анализа представляет больше интереса для кредитора, чем для инвестора, поскольку кредитора в первую очередь заботит состоятельность и жизнеспособность бизнеса, в то время как инвестору обычно нужен высокий уровень доходности. Однако он в обоих случаях помогает определить одну из главных вех в жизни компании – точку, в которой средства, вырученные от продаж, становятся достаточными для расчета по всем денежным обязательствам.

Порядок расчета уровня безубыточности по шагам таков.