С. Ю. Витте

Есть три способа восстановить золотое обращение. Можно дождаться момента, когда бумажный рубль сам собою, благодаря многолетнему активному балансу по внешней торговле, достигнет равноценности с рублем золотым. Это самый дешевый, но и самый медленный способ введения золотой валюты. Можно отступиться от обесцененного бумажного рубля и, путем займов, накопить такой металлический фонд, который позволил бы открыть размен, создав для этого новые бумажные деньги, равноценные золоту. Это – простая девальвация, как совершил ее граф Канкрин и как стремился к ней H. X. Бунге. Она опасна в двояком отношении. Пока не совершилась внутренняя переоценка, неизбежным результатом такой операции бывает вздорожание всех цен, т. е. крутая пертурбация рынка, причем нисколько не обеспечена прочность размена, так как пассивный баланс всегда снова может его поколебать. Но есть и третий способ, более этого безопасный. Это переделка не кредитного рубля, a золотого, который приравнивался бы к разменной стоимости бумажного. Золотой запас создается тем же способом, как во второй системе, но металлические знаки перечеканиваются сообразно фиксированной ценности кредитной единицы. Тогда первая из двух опасностей отпадает, и не происходит на рынке никакого сотрясения. С. Ю. Витте пошел этим путем, и, без сомнения, сделал очень хорошо. Только путь этот был уже подготовлен И. А. Вышнеградским, и за преемником последнего можно разве признать заслугу большей решительности, чем было ее у Ивана Алексеевича. Но все необходимые подготовительные меры – допущение сделок на золото, фиксация бумажного рубля на двух третях его номинальной ценности, т. е. на двух франках 66 ¹/₂ сантимов и постепенное накопление золотого запаса – были уже приняты, когда С. Ю. Витте вступил на должность министра. Новый сановник был настолько мало сторонником золотой валюты, что хотел пойти совершенно иным путем, именно путем бумажной инфляции, дабы иметь под рукой материал для снабжения кредитом любого предпринимателя. С этой целью был переделан устав Государственного банка, предназначенного быть широким учреждением для развития дешевого кредита. Переубедило Сергея Юльевича то обстоятельство, что при таком порядке пришлось бы продать золотой фонд, чтобы не оставить без употребления заключающуюся в нем крупную ценность. В конце концов, денежная реформа была обусловлена единственно желанием использовать этот фонд. И г-н Витте волей-неволей пошел по следам своего предшественника, пошел свойственным ему быстрым ходом. Для того чтобы золотой фонд продолжал возрастать, нельзя было ограничиваться получением ввозных пошлин золотом, введенным уже у нас с половины 70-х годов. Это было бы слишком медленно, и вдобавок вместо золота торговцы часто выплачивали бы пошлину бумажными деньгами, только присчитывая курсовую разницу. Покупать золото за границею – тоже ни к чему не вело бы, так как уплаченные за него бумажные деньги возвращались бы неминуемо обратно в Россию. Кроме игры на бирже и добывания золота дома оставалось одно – продажа фондов и процентных бумаг за границу, за что принялось, помимо частных лиц, само правительство, производившее эту операцию в широких размерах. При расчете нашего иностранного долга нельзя поэтому ограничиваться одними займами. Наша задолженность более чем наполовину состоит из отчужденных иностранцам ценностей, – делающих из этих иностранцев как бы вкладчиков огромного предприятия, именуемого Россией. С виду эти продажи русских ценностей – как будто не заем; но так как на самом деле приходится купоны оплачивать золотом, это завоевание иностранных рынков для наших процентных бумаг ведет к усилению пассивного характера нашего расчетного баланса. Утверждать, как делал это министр финансов, будто наши платежи по заграничным долгам почти не возросли, значит, стало быть, лишь намеренно закрывать глаза перед действительностью. Проценты по займам, в самом деле, возросли очень мало, благодаря тому, главным образом, что по ренте погашение более не производится, a в ренту превращены целый ряд займов, и благодаря тому еще, что произведена конверсия[113] всех долговых обязательств, какие можно было конвертировать. Но, во-первых, это было достигнуто посредством удлинения срока конвертированных долгов; a во-вторых, в сумму платимых процентов избегают включать то, что приходится вносить ежегодно иностранным банкирам за отчужденные правительством фонды и процентные бумаги. Но этим далеко не ограничивается возрастание задолженности при С. Ю. Витте. Наряду с образованием золотого фонда для открытия размена смелый министр предпринял другую колоссальную операцию – скупку в казну большинства частных железных дорог. Конечно, за эти дороги платилось не наличными деньгами, а облигациями, но по этим облигациям требовалась уплата процентов; а так как они перекочевывали за границу, проценты оказывались золотыми. В результате платежи казны заграничным комиссионерам, совершавшим все эти уплаты, выросли на очень значительную сумму. И так как вследствие того наш расчетный баланс[114] не переставал быть пассивным, приходилось заключать все новые и новые займы, дабы не упустить из рук накопленного золотого фонда. Это делалось при очень, даже при слишком благоприятных итогах бюджета, неизменно сводившегося с превышением актива на крупную сумму – ежегодно от 120 до 200 млн излишка. Не говоря уже о том, как нерационально было намеренно не предвидеть этих излишков, дабы иметь материал для сбережений, жирные доходы казны, т. е., в сущности, переплаты обывателя, совпадали с ежегодными займами, все глубже выкапывавшими финансовую пропасть. Это попросту значило добровольно идти к разорению. И нетрудно было догадаться, что вовсе не нужны были для внутреннего хозяйства постоянные займы, так как приобретенное золото шло либо на постройку новых, очень сомнительных линий, либо на еще более ненужные ссуды частным ж<елезно>д<орожным> обществам. Ссуды эти были редко и неаккуратно возвращаемы. И такое хозяйничанье называли гениальным!