Однако недолго пришлось торжествовать изворотливому хитрецу: Тор вернулся и, узнав о случившемся, справедливо заподозрил в преступлении сына Фарбаути. Поймав Локи и пригрозив переломать ему все кости, Рыжеволосый добился у вора признания в содеянном. Перепуганный паскудник поклялся, что всё исправит, и тотчас отправился за помощью к карликам. Неизвестно, что он им посулил и как добился их согласия, но сыновья гнома Ивальди взялись выковать из куска золота самые тонкие на земле нити, что и сделали, сотворив волосы из чистого золота, которые было не отличить от настоящих. Эта-то волосы Локи и вручил разгневанному Тору, радуясь, что избежал тяжкой кары.
Не миновала козней сына лжи и прекрасная, но легкомысленная Фрейя. Отправившись как-то путешествовать и посетив подземный мир, из любопытства она заглянула в кузницу, где в тот момент четыре кузнеца-гнома изготавливали невиданное по красоте ожерелье. Фрейя не могла отвести от ожерелья глаз. Похотливые карлики не хуже людей и асов знали, на что можно ловить женщин. Переглянувшись между собой, они предложили самой красивой богине равноценный обмен — если она переспит с ними, то получит драгоценность в подарок.
Ослеплённая сокровищем, Фрейя тут же согласилась — она наивно полагала, что свидетелей её поступка не найдётся. Не тут-то было! Злокозненный Локи, тайком следовавший за богиней от самого Асгарда, всё о ней ведал. Своими ли глазами он видел любовные игрища или ему рассказали об этом торжествующие гномы — доподлинно неизвестно. Однако сын лжи и обмана не упустил случая во всех подробностях поведать о случившемся Высокому.
Один, сам не раз пытавшийся соблазнить Фрейю, узнав, что отказавшая ему богиня из-за какой-то золотой побрякушки согласилась отдаться сразу четырём карликам, пришёл в ярость и приказал Локи украсть у потаскухи ожерелье, чтобы той было неповадно. Зная нрав Фрейи, Локи было замешкался, однако Всеотец неистовствовал, и хитроумному асу не оставалось ничего другого, как подчиниться.
Умея принимать любой облик, Локи в виде змеи прополз в чертог богини, когда та спала. Обретя свой прежний вид, он попробовал осторожно снять с неё ожерелье, но не смог добраться до застёжки. Тогда, обернувшись блохой, изворотливый Локи укусил Фрейю в шею — та повернулась на другой бок, и ловкие пальцы аса тотчас разомкнули застёжку.
Фрейя поступила разумно: обнаружив пропажу, оскорблённая красавица бросилась за помощью не к кому-нибудь, а к богу Хеймдаллю. Светлый Ас, считая Локи воплощением подлости, не стал медлить и отправился в погоню, которая оказалась поистине головокружительной. Локи уже спрятал добычу далеко на западе, на одной из песчаных отмелей. Увидев летящего за ним следом Хеймдалля, он сделался белым тюленем, нырнул в море и был таков. Однако Хеймдалль знал, с кем имеет дело, — тюлень из него вышел не менее проворный и сильный. Долго один исполинский зверь гонялся за другим, пока наконец не сшиблись они в схватке, из которой бог света вышел победителем.
Преподнеся Локи хороший урок и от души подлеца отдубасив, Хеймдалль вынудил ловкача отдать ожерелье, а затем в мгновение ока вернулся с сокровищем в Асгард к Фрейе, которая в ожидании места себе не находила.
Не раз морочил сын Фарбаути и простодушного Тора. Ещё в те времена, когда не было у могучего сына Одина ни молота, ни Пояса Силы, ни Железных Рукавиц, взял себе Локи в привычку облетать мир в соколином оперении, которое он позаимствовал у отходчивой Фрейи. Бывая повсюду, залетел он однажды из любопытства во двор великана Гейррёда и заглянул в окно его чертога. Великан, находясь в палатах, обратил внимание на необычную птицу и приказал своему слуге поймать её.
Локи уселся наверху стены, которая окружала двор. Слуга же полез его доставать и был настолько усерден, что Локи решил позабавиться и не улетать, пока дурак не доберётся до верха. Однако, собираясь уже расправить крылья, он обнаружил с ужасом, что ноги его прилипли к стене. Торжествующий слуга схватил беспомощного Локи и принёс хозяину. Тот, увидев глаза необычной птицы, заподозрил неладное и велел странному существу держать ответ. Но Локи решил не раскрываться, так как не только асы, но и многие великаны не слишком его любили.
Тогда Гейррёд запер пленника в сундук и морил его голодом три долгих месяца. Когда наконец ётун распахнул крышку темницы, Локи пришлось заговорить. Великан возликовал, узнав, кто попался ему в руки, и пообещал асу, что теперь навечно оставит его в сундуке.
Чтобы откупиться, Локи был готов на всё — потому и задумал заманить к Гейррёду смертельного врага всех ётунов. Тут же изложил он великану свой план по поимке Тора. Исполин обрадовался ещё больше и отпустил зловредного хитреца, пообещавшего во что бы то ни стало привести к нему безоружного бога.