Как и было предначертано, Фрэнк Альтшул, чей отец, Чарльз, эмигрировал из Лондона в Сан-Франциско во время золотой лихорадки и стал одним из первых несемейных партнеров Lazard, поступил на работу в нью-йоркский офис после окончания Йельского университета. Он стал партнером в тот же день, когда его отец вышел на пенсию - 1 июля 1916 года. За исключением потомков Александра Вейля и некоторых членов семьи Лазард, передача места партнера не была равнозначна передаче доли собственности в фирме.
Тем не менее, уже тогда прибыльность партнерства с Lazard была приглашением к огромному богатству, и партнеры Lazard стали одними из самых богатых людей в своих странах, независимо от того, была ли у них доля в компании. Фрэнк Альтшуль тоже стал сказочно богат в Lazard. В течение своей жизни, которая длилась девяносто четыре года, он пожертвовал миллионы долларов Йелю, своей любимой альма-матер. В 1913 году Альтшуль укрепил свое положение в высших эшелонах еврейской финансовой иерархии Нью-Йорка, женившись на Хелен Леман Гудхарт, представительнице банковского состояния Lehman Brothers. Его сестра вышла замуж за Герберта Лемана, бывшего партнера Lehman Brothers, который впоследствии занимал пост губернатора Нью-Йорка и сенатора США. Со временем Альтшуль также пожертвовал 500 000 долларов в колледж Уильямса и 1 миллион долларов в больницу Маунт-Синай. Он также пожертвовал сотни тысяч на юридическую защиту Сакко и Ванцетти, которую возглавлял Феликс Франкфуртер, в то время профессор права Гарвардского университета, а со временем ставший судьей Верховного суда. Однажды Франкфуртер явился в офис Альтшуля в Lazard, желая "посмотреть, что за человек с Уолл-стрит может посылать деньги для Сакко и Ванцетти". После этого Франкфуртер и Альтшуль остались друзьями на всю жизнь. Альтшуль жил на Парк-авеню, 550, на юго-западном углу Восточной Шестьдесят второй улицы, и владел поместьем площадью 450 акров, названным фермой Овербрук, за пределами Стэмфорда, штат Коннектикут, где в 1934 году в заброшенном свинарнике он основал издательство Overbrook Press, известное графическим и техническим совершенством своих элегантных публикаций.
Одной из первых проблем, с которой столкнулся Альтшуль после того, как стал партнером Lazard, уже в октябре 1917 года, была растущая вероятность того, что французские семьи примут решение о ликвидации и закрытии либо Lazard Brothers в Лондоне, либо Lazard Freres в Нью-Йорке. Это был еще один кризис, угрожающий жизни начинающей фирмы. Во время многонедельного визита в Париж в октябре 1918 года (в рамках его военной службы в армии США), где эти вопросы обсуждались "довольно подробно", Альтшуль хорошо ознакомился с мнением французов. В трехстраничном письме с одинарным интервалом на имя Джорджа Блюменталя, старшего партнера нью-йоркского офиса, Альтшуль с радостью сообщал, что французские партнеры теперь гораздо более оптимистично оценивают перспективы создания фирмы, состоящей из трех домов: "Есть реальное желание продолжать деятельность L.F. и L.B. & Co., и очень сильное убеждение, что "Трио" находится в прекрасном положении благодаря своему имени, своим связям и общей планировке, чтобы играть все более важную роль в послевоенном развитии". Он продолжил: "Как говорится, до войны фирма имела первоклассное имя; во время войны репутация дома только укрепилась, и мы сможем использовать наше имя и кредит с большей выгодой". Кризис предотвращен.
Вернувшись в Нью-Йорк после войны, Альтшуль начал перенимать у Блюменталя все больше и больше повседневных обязанностей по управлению фирмой. Однако полномочия Альтшуля простирались лишь до определенного предела, поскольку он по-прежнему регулярно отступал перед более влиятельным Блюменталем в таких вопросах, как согласование годового партнерского процента, наказание партнеров, которые считались ленивыми или не справляющимися с работой, и надлежащий учет расходов между тремя домами. Как и его отец, Альтшуль имел множество интересов за пределами Lazard, одним из которых были международные отношения. В 1920 году он помог основать Совет по международным отношениям в Нью-Йорке и с самого начала надеялся, что совет сможет влиять на внешнюю политику США - одна из постоянных целей организации.