The last tycoons: the secret history of Lazard Frères & Co

Однако Брюс попал под прицел Мишеля из-за искреннего спора, который они вели по поводу финансовых показателей фирмы за первые два года работы Брюса. Брюс считал, что дела у фирмы идут хорошо - даже отлично, - и в качестве доказательства приводил 54-процентный рост операционной прибыли. Мишель же считал, что фирмой совершенно бесхозяйственно управляют в интересах рабочих партнеров, которым принадлежит 64 процента акций фирмы, за счет капиталистов, таких как Эвразео, Мишель и его французские дружки, которым принадлежат оставшиеся 36 процентов. "Партнеры-капиталисты обеспокоены, потому что позиция капитала была подорвана убытками", - сказал один из банкиров Lazard.

Мишеля, который в некоторые годы сам получал от Lazard более 100 миллионов долларов, уничтожение Брюсом краткосрочной рентабельности приводило в ярость, особенно когда он думал, что дал Брюсу необходимые финансовые стимулы, чтобы вернуть фирме былую рентабельность. "Можно понять, что капиталисты не очень довольны всем этим", - сказал Financial News один из наблюдателей. "Если бы у вас был большой неликвидный актив, как доля в Lazard, которая не приносит дохода, вы бы радовались?" Другой добавил: "Lazard очень хорошо работает для Wasserstein, акционеров и особенно новых партнеров, но не для внешних акционеров". Брюс был совершенно несимпатичен. "Вы приходили на заседание совета директоров, и там были только ребята Мишеля", - сказал он BusinessWeek в ноябре 2006 года, не совсем точно. "Они говорили: "Нам не нравится нанимать новых людей". Я отвечал: "Что ж, большое спасибо"".

Мишель и Брюс зашли в напряженную патовую ситуацию. Сторонние наблюдатели начали гадать, станет ли Lazard Вассерштейна Ватерлоо. Выбросит ли его Мишель, как и всех остальных? Теперь всему миру стало очевидно, что на Мишеля практически невозможно работать и с ним невозможно работать.

И было также ясно, что его китайская водяная пытка уже начала невыносимо капать на лоб Брюса, о чем свидетельствовало начало хорошо спланированной кампании в прессе против него. В феврале 2004 года британские газеты начали сообщать о растущем разрыве между двумя мужчинами. Помимо всех новых партнеров, Мишель был недоволен Брюсом из-за нового здания лондонской штаб-квартиры, необъяснимой покупки Panmure Gordon, почтенной лондонской брокерской фирмы (проданной чуть больше года спустя с небольшой прибылью), и создания европейского подразделения по частному капиталу, базирующегося в Лондоне в то время, когда другие фирмы Уолл-стрит избавлялись от своих подразделений по частному капиталу (впоследствии оно было расформировано после ухода всех партнеров, которые были наняты). Отношения между ними были "сердечными", но "не теплыми, не говоря уже об интимных". По правде говоря, они больше не общались.

Газета New York Post сообщила о споре несколько дней спустя. "Брюс проделал достойную работу, мотивируя людей, создавая бренд фирмы и подавая пример", - сказал один из банкиров Lazard. "Но он разрушает баланс и тратит деньги акционеров, и неясно, каково долгосрочное будущее фирмы". Обозреватель Bloomberg.com задается вопросом, как Мишель мог ожидать от Брюса иного. Он назвал их спор "абсурдным". "Если вы нанимаете наглого, агрессивного банкира с Уолл-стрит, то нет особого смысла проявлять брезгливость, когда он начинает вести себя как наглый, агрессивный банкир с Уолл-стрит", - написал Мэтью Линн. "Это у него в крови. Он делает только то, что всегда делал, и то, что всегда обещал..... Путь Вассерштейна в Lazard вполне может быть тревожным для старых банкиров и для сложной сети акционеров компании. Дивиденды, на которые они привыкли рассчитывать, могут иссякнуть. Но фундамент фирмы перестраивается. Ее втягивают в современный финансовый мир, где работающие банкиры рассчитывают зарабатывать не меньше, чем их акционеры. Это должно быть правильным решением". В феврале 2004 года он также предсказал, что вероятным решением для обеих сторон будет проведение IPO для сохранения лица. "Не ждите, что Вассерштейн или Дэвид-Уилл уйдут тихо", - заключил он. "Но любая ссора ускорит публичное размещение акций Lazard. Вассерштейну необходимо укрепить свой контроль над фирмой. А старые акционеры должны получить достойный и выгодный выход. Только IPO может этого добиться".