The last tycoons: the secret history of Lazard Frères & Co

Кроме того, Lazard и Goldman увеличили на 3,7 миллиона акций количество проданных акций по цене 25 долларов за штуку, чтобы привлечь еще 93 миллиона долларов. Lazard пришлось привлечь эти дополнительные средства с рынка акций, поскольку Citigroup не смогла продать соответствующую сумму субординированного долга на все более нестабильном долговом рынке. "Учитывая изменения на долговом рынке, мы сочли разумным сократить долг, что оказалось возможным, учитывая спрос на акции", - сказал представитель Lazard Рич Сильверман. Кен Джейкобс добавил: "Goldman установил цену прямо через статическое давление. И мы добились своего. Вся власть Goldman. Честно говоря, Goldman проделал великолепную работу по этой сделке, а вы обычно не отдаете конкурентам должное". После согласования цены вечером 4 мая Lazard выпустил пресс-релиз, в котором объявил о сделке. "Lazard является ведущим мировым независимым консультантом и ведущим мировым управляющим активами", - заявил Брюс в релизе. "На протяжении более 150 лет Lazard обслуживал своих клиентов в меняющихся экономических условиях, и мы с нетерпением ждем новой захватывающей эры. Мы приняли решение стать публичной компанией после тщательного обдумывания и с учетом интересов наших клиентов, наших сотрудников и наших инвесторов". В результате размещения акций было получено 854,6 млн долларов США брутто и 811,9 млн долларов США после выплаты комиссии за андеррайтинг.

В общей сложности вечером 4 мая Lazard собрал 1,964 миллиарда долларов, причем все деньги, кроме 61 миллиона долларов, ушли обратно через дверь. Конечно, большая часть денег - 1,616 миллиарда долларов - досталась Мишелю, Eurazeo и другим капиталистам. Стив Рэттнер высоко оценил достижение Брюса. "У Брюса были все карты", - сказал он в интервью New York Times. "Он перехитрил Мишеля на каждом шагу". На собрании акционеров Eurazeo в тот день Мишель сказал собравшимся: "Я был связан с Lazard 45 лет, а 25 лет был ее главой, и для меня это большая честь, так что это важный поворотный момент". В ночь, когда была назначена цена, команды специалистов Goldman и Lazard отпраздновали сделку ужином в Per Se, одном из лучших и самых дорогих ресторанов Нью-Йорка.

 

 

Следуя освященной временем традиции, в 9:30 следующего утра Брюс и группа из примерно семнадцати ФОБов появились на подиуме, расположенном высоко над торговым залом биржи и перед большим баннером с надписью "LAZARD". Группа собралась, чтобы позвонить в колокол открытия биржи и понаблюдать за первыми сделками с акциями Lazard. После звонка Брюс и Стив Голуб спустились в зал биржи, а именно в торговый зал Banc of America Specialist, специализированной фирмы, которую выбрал Lazard, чтобы понаблюдать за первыми торгами акциями. То, что они увидели, было не очень красиво.

В теории, цены на IPO устанавливаются таким образом, чтобы спрос на новые акции немного превышал предложение. Когда это происходит правильно, все идет хорошо. Цена акций растет, и инвесторы счастливы. Андеррайтеры тоже довольны, потому что им не нужно подвергать свой капитал риску, поддерживая акции - отсюда и идея андеррайтинга - и они могут воспользоваться опционом на так называемую "зеленую туфлю" - дополнительное размещение 15 процентов акций Lazard (в данном случае 5,1 миллиона акций), что позволит им купить их по 25 долларов за акцию, продать на активном рынке по более высокой цене под предлогом "стабилизации рынка" и таким образом увеличить свою прибыль. Если IPO торгуется ниже цены предложения, говорят, что оно "прорвалось". Когда IPO прорывается, почти никто не радуется. Первоначальные покупатели акций наблюдают за тем, как падает их стоимость, несмотря на то, что перед покупкой они старались определить правильную цену. И если IPO прорывается, андеррайтеры, очевидно, не будут использовать "зеленый башмак", а вместо этого будут обязаны фактически андеррайтить размещение, используя свой собственный капитал для создания поддержки акций на рынке. Если кто-то захочет продать акции на ранних этапах, андеррайтерам придется покупать, а значит, они могут быстро потерять много денег - чего фирмы с Уолл-стрит очень стараются избежать. В случае неудачного IPO единственные счастливые люди - это инвесторы, продавшие акции в короткие сроки - они правильно сделали ставку на то, что цена упадет, - и те люди, как Мишель, которые продали свои акции Lazard по цене гораздо выше, чем они стоили изначально на рынке.