The World for Sale: Money, Power, and the Traders Who Barter the Earth's Resources

"Нам нужно вывести XSTRATA на территорию "большого взрыва", - писал Дэвис в своей служебной записке в июне 2001 года, излагая двухэтапный план по переводу компании в высшую лигу горнодобывающей промышленности. Во-первых, он попытается расширить базу инвесторов компании и поднять ее стоимость примерно до 2-2,5 миллиардов долларов, что даст ей возможность заключить сделку "большого взрыва". Цель заключалась в том, чтобы в течение трех лет превратить Xstrata в компанию с капиталом в 5 миллиардов долларов.

Воодушевленные оптимизмом Дэвиса в отношении Китая, сотрудники Xstrata занялись поиском компаний для покупки. Даже когда в 2002 и 2003 годах цены на сырьевые товары начали расти, большинство руководителей горнодобывающей промышленности, все еще ощущавших на себе шрамы экономического спада, с опаской относились к ставкам на бум. Цена фьючерсов на такие металлы, как медь, с поставкой через два, три или пять лет была ниже спотовых цен - это состояние известно как "бэквордация", - и большинство руководителей горнодобывающих компаний исходили из того, что цены действительно будут падать. Так же поступила и команда Xstrata: они просто предположили, что цены будут падать немного медленнее.

Мы исходили из того, что цены на сырьевые товары будут оставаться высокими еще долгое время", - вспоминает Дэвис. У нас не было агрессивных предположений о том, какими будут цены в долгосрочной перспективе". Но обратная динамика, на которую опиралась промышленность, была сформирована на основе предположений о падении цен на сырьевые товары с обрыва по сравнению с преобладающей спотовой ценой. Мы откладывали падение цен и предполагали более медленное возвращение к среднему уровню".

Не прошло и нескольких месяцев с момента заключения сделки по покупке угольных шахт Glencore, как он объявил конкурс на поглощение Mount Isa Mines, австралийского производителя меди, свинца и цинка, и в итоге купил компанию за сумму чуть более 2 миллиардов долларов. Другие шахтеры рассматривали возможность сделать встречное предложение, но ни один из них не смог сравниться с ценой Дэвиса.

Некоторые руководители Glencore, чьи сбережения были привязаны к акциям Glencore, в первые годы бума были более осторожны, чем Дэвис, в отношении перспектив. Вилли Стротхотте, патриарх компании, который уже начал подумывать о пенсии, высказал сомнения по поводу сделки с Mount Isa Mines, и Глазенбергу потребовалось уговорить его. Телис Мистакидис, гиперактивный грек, который был главным трейдером компании по меди, в это время даже хеджировал часть добычи меди Glencore - по сути, ставя на то, что высокие цены могут не продержаться долго.

Но вскоре всякая осторожность была забыта. К концу 2003 года Дэвис более чем достиг своей цели в отношении Xstrata: компания, стоимость которой в середине 2001 года составляла всего 450 миллионов долларов, теперь стоила 7 миллиардов долларов. На пике в 2008 году ее рыночная стоимость составила бы 84,2 миллиарда долларов, что сделало бы ее пятой по стоимости горнодобывающей компанией в мире.

Ставка Глазенберга на покупку активов десятилетием ранее принесла Glencore прибыль, которая превзошла даже золотые годы Марка Рича. В 2003 году чистая прибыль компании впервые превысила 1 миллиард долларов, в следующем году она составила более 2 миллиардов долларов, а в 2007 году торговый дом заработал 6,1 миллиарда долларов.

Glencore была не одинока. Примерно к 2003 году сырьевые трейдеры по всей отрасли начали осознавать, что Китай оказывает преобразующее воздействие на их рынки.

В Коннектикуте Энди Холл начал терять энтузиазм к торговле нефтью. К этому времени, благодаря серии слияний, Phibro стала частью Citigroup. Холл, которому наскучил нефтяной рынок, годами лишенный фейерверков первой войны в Персидском заливе, проводил все больше времени, участвуя в соревнованиях по гребле и собирая свою коллекцию произведений искусства.

Его заставил действовать Роберт Рубин, который пришел в Citigroup после ухода с поста министра финансов США. Рубин попросил Холла подготовить презентацию о перспективах нефтяного рынка для группы ведущих трейдеров банка. Холл, находившийся в то время на регате в Калифорнии, начал подсчитывать цифры о перспективах спроса и предложения нефти на ближайшие несколько лет.

Я действительно был потрясен", - вспоминает он. Я подумал: "Ничего себе, это невероятно - темпы роста китайского импорта. А потом я начал проверять все данные о поставках и копаться в том, что делают нефтяные компании с точки зрения пополнения запасов, и все это просто не сходилось".

Как и Мик Дэвис, Энди Холл считал, что на фьючерсном рынке все идет не по плану. К середине 2003 года спотовые цены на нефть выросли в три раза по сравнению с минимумом 1998 года и составляли почти 30 долларов за баррель. Но фьючерсы на поставку через несколько лет все еще торговались ниже 25 долларов.