Центральная Азия и Южный Кавказ: Насущные проблемы, 2007

Прямые иностранные инвестиции, инвестиционный климат и поощрение инвестиций

В условиях отсутствия развитых финансовых систем, которые могли бы эффективно переводить внутренние сбережения в инвестиции, в настоящее время для стран Южного Кавказа прямые и портфельные иностранные инвестиции играют определяющую роль в финансировании экономического развития. Ввиду практического отсутствия рынков капитала в странах Южного Кавказа, потоки портфельных иностранных инвестиций ничтожны, в то время как накопленные объемы и потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) весьма значительны. ПИИ являются важным источником финансирования развития на Южном Кавказе, что, с другой стороны, указывает на проблемы, существующие в мобилизации внутренних сбережений для финансирования экономики. Роль ПИИ в формировании капитала в странах Южного Кавказа в настоящее время (даже если не учитывать последние огромные потоки ПИИ в Азербайджан и Грузию для строительства нефтепровода Баку-Джейхан) существенно выше, чем в большинстве других стран, включая переходные и развивающиеся, а также страны с высоким доходом. Благодаря этому строительству ПИИ в Азербайджане в 2002–2004 гг. в относительных величинах (% ВВП) были одними из самых высоких в мире, если не самыми высокими. Опять-таки благодаря запасам и добыче нефти объемы и доля ПИИ в Азербайджане за последние 10 лет были значительно выше, чем в Армении и Грузии, и в основном вложены транснациональными корпорациями.

Согласно последнему докладу UNCTAD «World Investment Report 2005», все три страны занимают довольно высокие места по индексу привлечения ПИИ25. Азербайджан в 2004 г. занимал 1-е место, Армения – 22-е, а Грузия 13-е из 140 стран. В противоположность этому индексу другой индекс (Индекс потенциала для привлечения ПИИ), который строится UNCTAD как композиция 13 групп показателей26 и используется для оценки потенциала страны для привлечения ПИИ, ранжирует страны Южного Кавказа значительно ниже. По результатам 2003 г. Азербайджан занимал 82-е, Армения – 78-е и Грузия – 104-е место из 140 стран. Как утверждается в докладе исходя из многолетнего опыта, долгосрочное увеличение потоков ПИИ основано на постоянном улучшении потенциала страны для привлечения ПИИ, т. е. зависит от качества инвестиционного климата. В этом смысле за последние 10 лет произошло существенное улучшение потенциала привлечения инвестиций во всех трех странах (для Армении ранг повысился с 127-го места в 1994–1996 гг. до 78-го в 2003 г.; для Азербайджана – с 132-го места до 82-го; для Грузии – с 138-го места до 104-го)27.

Более 80 % ПИИ в Азербайджане сосредоточено в нефтяном и сопутствующих секторах28, в то время как в Грузии и Армении они более диверсифицированы. Потоки ПИИ в Армению и Грузию можно разделить на две части. Обусловленные широкомасштабной приватизацией государственных предприятий, особенно в пищевой промышленности, телекоммуникациях и распределении электроэнергии, преобладающие в 90-х гг. ПИИ в новый частный сектор, особенно в банковский, строительство, пищевую промышленность и туризм, стали интенсифицироваться начиная с 2000 г. Однако участие транснациональных корпораций в Армении и Грузии было значительно более ограниченным и по объемам, и по доле, чем в Азербайджане. Большинство ПИИ в Армении было предоставлено или обеспечено диаспорой. Привлечение транснациональных корпораций остается высокоприоритетной задачей для всех трех стран региона (для Азербайджана в не связанные с нефтью секторы экономики) как один из наиболее эффективных способов диверсификации и расширения объемов экспорта, увеличения доли высокотехнологического экспорта, получения знаний и технологий, а также улучшения среды предпринимательства.

Инвестиционный климат во всех трех странах за последнее время существенно улучшился, и качество его в настоящий момент в Азербайджане существенно лучше не только чем в остальных двух странах региона, но и по сравнению со средними показателями для стран бывшего СССР, а также стран Центральной и Восточной Европы и Балтии. Качество инвестиционного климата в Армении несколько выше, чем средняя для стран бывшего СССР, Центральной и Восточной Европы и Балтии.

Несмотря на существенную разницу в показателях инвестиционного климата, все три страны для повышения своей инвестиционной привлекательности должны решать практически одинаковые проблемы, из которых наиболее актуальными для инвесторов являются следующие:

– неэффективная и коррумпированная правоохранительная система, которая считается инвесторами наиболее существенным препятствием для инвестиций в странах Южного Кавказа, так же как и практически во всех переходных и развивающихся странах. Это сложная задача, требующая долгосрочного решения и постоянного усовершенствования правовой системы, и должна решаться в более широком контексте модернизации государственной службы и эффективной борьбы с коррупцией;