К этому времени уже шли мирные переговоры, начавшиеся не с подачи Карманьолы, а по инициативе папы; 30 декабря в Сан-Джорджо-Маджоре был подписан договор. По его условиям Филиппо Мария отказался не только от Брешии – города и одноименной области, но и был вынужден (куда менее охотно) отпустить жену и детей Карманьолы, которых кондотьер оставил под его властью, в спешке покинув Милан. Взамен герцог получил передышку: хотя временный характер договора не был прописан явно, обе стороны прекрасно сознавали, что конфликт еще не разрешился. Герцог по-прежнему был настроен на экспансию, а Венеция и Флоренция чувствовали угрозу. Не прошло и двух месяцев, как снова вспыхнула война.
До сих пор венецианцы, должно быть, объясняли посредственные успехи своего главнокомандующего беспокойством о семье, остававшейся в Милане, и надеялись, что, воссоединившись с родными, он покажет себя во всей красе. Но их ожидало разочарование. 2 марта 1427 г. Карманьола снова отправился подлечиться, а через день или два Филиппо Мария Висконти предпринял объединенную атаку сухопутного войска и речного флота и взял в осаду Казальмаджоре – стратегически важную торговую базу венецианцев, расположенную неподалеку от Кремоны, на реке По. Гонцы устремились в Абано, призывая срочно организовать спасательную экспедицию. Но Карманьола, отдыхавший всего в каких-то шестидесяти милях от осажденного города, поначалу просто отказался предпринимать что бы то ни было, а затем, уже в апреле, согласившись на словах, перешел к тактике бесконечных отговорок и уклонений. Его даже не волновало, что эти отговорки кажутся неубедительными. Сперва он заявил, что лошадям не хватает корма; затем потребовал еще денег; затем пожаловался на недостаточную численность войска, хотя на тот момент в его распоряжении было около 16 тысяч лошадей и 6 тысяч пехотинцев. Казальмаджоре пал; но и на сей раз сенат смолчал, предоставив главнокомандующему действовать в своем темпе – который по-прежнему оставался невероятно неспешным. Перейдя наконец в наступление, Карманьола почти сразу же угодил в засаду, которой мог бы легко избежать, проявив мало-мальскую прозорливость. Летом ему удалось вернуть Казальмаджоре, но не столько благодаря собственным усилиям, сколько по счастливой случайности: Филиппо Мария был вынужден отвести большую часть своих войск, чтобы пресечь внезапное нападение герцога Савойского. К началу сентября Карманьола вновь отступил в безопасные окрестности Брешии и начал готовиться к зимовке.
Учитывая все вышесказанное, неудивительно, что по прошествии целого сезона, за который он проявил так мало инициативы и почти ничего не добился, венецианцы начали ругать кондотьера и задаваться вопросами, почему ему платят такое огромное жалованье без всякого толку и, главное, на чьей он стороне на самом деле. Слухи об этом растущем недовольстве дошли до Карманьолы почти сразу и, кажется, обеспокоили его; по крайней мере, он дал себе труд выразить возмущение в письме к дожу Фоскари. Дож направил ему ответное письмо, заверив, что республика по-прежнему всецело доверяет своему главнокомандующему, и негласно поручил своему посланнику Андреа Морозини донести до венецианских
Но и у Карманьолы были причины для беспокойства. Наверняка он располагал собственными источниками информации о настроениях в столице и отдавал себе отчет, что терпение его нанимателей, несмотря на все заверения, не беспредельно. Иными словами, он нуждался в какой-нибудь убедительной победе не меньше, чем те, кто ему платил. Так или иначе, Карманьола вышел из спячки. Разговоры о зимних квартирах прекратились. Продвинувшись вглубь вражеской территории, венецианская армия встретилась с войском Филиппо Марии, выступавшим под командованием Карло Малатесты, и практически уничтожила его в битве 11 октября 1427 г., близ деревни Макало, или Маклодио, на реке Ольо. Карманьола взял в плен восемь тысяч миланцев, включая самого Малатесту, и захватил огромную добычу в виде припасов и снаряжения.