Заблуждения толпы

До 1997 года только крупные игроки участвовали в подобного рода быстрой торговле, поскольку мелкие инвесторы не могли узнавать необходимую биржевую информацию; но в том году «котировки уровня 2», которые отображают отложенные лимитные ордера на экранах компьютеров, стали доступны розничным инвесторам, и те присоединились к развлечениям большой игры.

В отличие от клиентов парикмахера Билла большинство дневных трейдеров составляли люди, технически подкованные, умеющие считать и получившие неплохое образование. Однако проблема в том, что всякий раз, когда кто-то покупает акции, другой человек их продает, и наоборот. Иными словами, торговля ценными бумагами сродни игре в теннис с невидимым партнером; большинство дневных трейдеров не осознает того простого факта, что почти все люди «по ту сторону экрана» – настоящие сестры Уильямс инвестиционного мира, ловкие брокеры, для которых компания – не просто символ или компьютерный алгоритм, способный разорять неопытных игроков.

К концу 1990-х около сотни компаний внедрили у себя «обучающие программы», которые, как рекламировалось, значительно повышали шансы новичков. За несколько тысяч долларов «стажеры» обычно получали три дня обучения в «лагере» и неделю «бумажной торговли». «Тренеры» неизменно выражали оптимизм: дескать, любой добьется успеха, если будет следовать несложным правилам. Как сказал один тренер: «Тут как в гольфе. Если смотришь, как ставить ноги, как поднимать клюшку и как наносить удар, ты почти наверняка попадешь по мячу как надо, а не просто зацепишь краешком. Точно так же обстоит дело в дневной торговле»⁷⁷⁷.

К концу 1990-х годов около пяти миллионов американцев торговали онлайн, хотя количество тех, кто посвящал этому все свое время, было намного ниже⁷⁷⁸. Пока рынки росли, у дневных трейдеров еще оставались какие-то шансы, но, как в 1920-х годах и когда лопался пузырь железных дорог, едва наметился перелом, большинство благополучно лишилось всех вложений.

* * *

Дамы из Бердстауна радикально отличались от клиентов в барбершопе Билла Флинна и неистовых дневных торговцев за мониторами, но судьба этих женщин еще драматичнее и еще показательнее для той атмосферы золотой лихорадки, которая заставляла людей, не имевших опыта в управлении финансами, хвататься обеими руками за химеру быстрого обогащения.

В любую другую эпоху никто не обратил бы внимания на традиционный инвестиционный клуб домохозяек среднего и пожилого возраста в городке Бердстаун, штат Иллинойс; эти дамы в биржевой игре придерживались относительно консервативного сценария, который соблюдался на протяжении десятилетий в этом крохотном уголке американского гражданского общества. Дамы встречались за кофе с печеньем, изучали надежные компании с твердой прибылью и вкладывали средства в их акции на отдаленную перспективу.

Они не вели дел с размахом: членство в клубе предусматривало разовый 100-долларовый взнос и далее 25 долларов ежемесячно. Все изменилось к худшему, когда прибыль стали переводить в общенациональную организацию, Национальную ассоциацию инвесторских корпораций, которая шесть лет подряд присуждала Бердстауну награду «Звезды инвестиционных клубов». За десять лет, с 1984 по 1993 год, Бердстаун отчитывался об удивительной годовой доходности – 23,4 процента, что на 4 с лишним процента превышало показатели фондового рынка.

История о том, как провинциальные матроны обставили Уолл-стрит, хорошо укладывалась в убедительный нарратив 1990-х годов о возможности легкого обогащения для «человека с улицы». Члены клуба постепенно отказывались от статуса домохозяек из небольшого городка и превращались в умудренных финансовых гуру. Они летали по всему миру, часто выступали перед аудиторией, превышавшей по численности население их родного Бердстауна (там проживало 5766 человек), люди выстаивали под дождем очереди за билетами на их выступления; их консультационные услуги щедро оплачивались инвестиционными компаниями, а свод «секретов успешных домохозяек», книга «Здравомыслящий инвестор: пособие от дам из Бердстауна», разошелся тиражом восемьсот тысяч экземпляров. Одна из дам вспоминала: «Я вышла из самолета в Хьюстоне, и водитель лимузина долго извинялся за то, что за мной прислали такую большую машину. Раньше я всегда, когда видела лимузины, думала – а кто сидит внутри? Теперь я сама там очутилась»⁷⁷⁹.

С внезапной известностью этих дам имелась всего одна неувязка: доходность в 23,4 процента включала и ежемесячные членские взносы клуба. Если начинать со 100 долларов, ничего не зарабатывать и потом добавить еще 25 долларов, никак не получится 25-процентной прибыли. Ближе к 1998 году, через два года после выхода книги, издатель заметил эту ошибку и вставил в текст уведомление: мол, указанный доход может отличаться от дохода, который рассчитывается для паевого инвестиционного фонда или для банка.