Акционер против акционерного общества

курса доллара, серия банкротств крупных банков

привели к тому, что на сцену вышли новые лица, а

многие из тех, кого уже считали столпом

отечественного бизнеса, были вынуждены спасать

остатки своей собственности.

С августовского кризиса 1998 г. начался конфликт

тех, кто не успел за предыдущие годы схватить свой

кусок пирога, но теперь имел финансовые

возможности сделать это, с теми, кто продолжал

оставаться «у руля» и имел достаточное количество

акций различных предприятий, но уже не имел тех

финансовых возможностей, которыми располагали

другие участники этих отношений.

Начинался новый передел собственности, передел,

связанный с явно выраженным конфликтом интересов

различных групп акционеров.

С другой стороны, отошли в прошлое откровенно

криминальные «разборки», даже бывшие

«криминальные авторитеты» пришли к пониманию, что

только тогда права собственника могут считаться

защищенными, когда они основаны на законе, а

единственный законный способ разрешения

конфликтов, связанных с имущественными

интересами сторон, — это путь судебного

разбирательства.

Необходимо отметить, что как до 1998 г. было

достаточно примеров, когда корпоративные конфликты

разреша-

Часть вторая • 31

лись через судебную процедуру, так и после 1998 г.

имели место откровенно криминальные, вплоть до

убийства, попытки разрешения корпоративных

конфликтов (рассмотрение конфликтов иного рода

находится за пределами этой книги). Достаточно

условное деление истории корпоративных отношений

на периоды позволяет нам всего лишь проследить

тенденцию смены форм и методов разрешения

конфликтов их участниками.

В этот называемый нами третьим период

корпоративных отношений, участники таких

отношений еще не были готовы платить за

приобретаемый контроль над предприятием

настоящую цену, которую стоили акции, необходимые

им для этого контроля.

Причин этому несколько.

Во-первых, существовал еще некий ресурс в виде

акций, не скупленных ранее у физических лиц, и цена,

по которой эти акции могли быть приобретены, была

далека от их истинной стоимости.

Во-вторых, владельцы более или менее крупных

пакетов акций, оказавшись после кризиса в сложном

финансовом положении, часто продавали свои акции

по невысокой цене, будучи вынуждены согласиться с

предложенной ценой, поскольку других предложений

им никто не делал.

И в-третьих, помимо законных методов

приобретения акций, то есть посредством совершения

сделки купли-продажи, существовали и существуют

другие методы поглощения, захвата предприятия,

реализация которых порой обходится такому

захватчику дешевле, чем стоимость акций, на которой

настаивает их потенциальный продавец.

В силу этих причин с 1998 г. широко

распространенной формой корпоративной борьбы

становятся захваты предприятий.

Причины для осуществляемых корпоративных

захватов лежат в области экономических отношений и

все мотивы корпоративных захватов можно

объединить в четыре группы:

оо-первых, усилившиеся после залоговых

аукционов крупные бизнес -группы начали создавать

вертикально ин-

32 • Акционер против акционерного общества

тегрированные или отраслевые холдинги, для чего им

стало необходимо объединить отношения

собственности и единого управления от добычи сырья

до отгрузки конечной продукции.

Во-вторых, представляли долгосрочный интерес

прибыльные

предприятия

с

экспортно

ориентированным рынком или предприятия с

растущим рынком для своей продукции, тем более,

если такие предприятия находились в руках не

эффективных и слабых собственников.

В-третьих, региональная исполнительная власть,

практически не контролировавшаяся из центра,

стремилась к созданию «губернаторской экономики, то

есть пыталась перевести под свой контроль основные

предприятия региона, вытесняя внешних кредиторов

или акционеров, атак-же несговорчивых директоров.

И, в-четвертых, захваты предприятий давали

огромные возможности для краткосрочных доходов

путем

распродажи

активов,

спекуляции,

корпоративного шантажа.

К началу 2002 г. технология захвата собственности в

России была достаточно отработана и ею мог

воспользоваться практически каждый желающий.

Как написал журнал «Власть» (№2, 2003), простота

теории 1999-2001 гг. и практики передела

собственности была обусловлена тремя основными

принципами.

Первый: активы стоят столько, сколько денег надо

вложить в их отъем. Если владелец активов считает

иначе — тем хуже для него.

Второй: цена отъема активов измеряется расходами

на юристов, взятки и отступные за вмешательство и

невмешательство правоохранительных органов и

властей, расходами на покупку нужных судебных

решений,

PR-поддержку операции, а также