Акционер против акционерного общества

эффективная мотивация и ограничение полномочий

Руководителей предприятия;

с°здание условий, препятствующих массовой скупке

акций, их «обездвиживание»; онтроль за кредиторской

задолженностью предприя-ия, подготовка к введению

арбитражного управления.

54 • Акционер против акционерного общества

Сущность формирования защищенной корпоративной

структуры заключается в том, что права собственности на

имущество предприятия, его хозяйственная деятельность и

риски распределяются таким образом, который практически

полностью исключает возможность недружественного

поглощения бизнеса захватом одной или нескольких

компаний-целей.

Действительно, сосредоточив все активы компании в

одном юридическом лице, мы скорее рискуем все потерять,

утратив контроль над этим юридическим лицом.

Если же собственником недвижимости будет являться

одна компания, а собственником средств производства —

другая, то, при условии, что обе эти компании принадлежат

одному лицу, захватить их будет достаточно

проблематично. Они не ведут никакой производственной

деятельности, не несут финансовых, операционных и прочих

рисков, у компаний-собственников отсутствует

кредиторская задолженность, которую можно легко

приобрести. К ним значительно сложнее предъявить иски.

Вывод активов в дочерние структуры или реорганизация

основной компании в форме разделения (выделения)

позволяет как сокращать число миноритарных акционеров,

так и повышать уровень контроля над элементами

создаваемой бизнес-структуры, последовательно изменяя в

своих целях структуру их уставного капитала.

Например, выводя наиболее привлекательные активы в

дочерние компании (закрытые акционерные общества), мы

можем за счет выпуска их дополнительных акций

уменьшить долю материнской компании до величины

менее 25%, в то время как остальные акции будут

находиться в перекрестном владении дочерних компаний.

Заметим, что защищенные корпоративные структуры не

всегда удается сформировать. Поэтому в сложных

ситуациях формирование защищенной корпоративной

структуры обычно сводится к подготовке внутренних

документов

компании-цели,

регламентирующих

деятельность органов управления, а также разработке

учредительных документов, обеспечивающих защиту от

недружественного

Часть третья • 55

поглощения, именно эти документы станут юридической

основой для создания защитных рубежей.

Разумеется, придумать защитные рецепты на все случаи

жизни невозможно, но многие ситуации предусмотреть все

же можно. Например, наиболее важным для компании-

агрессора является получение физического контроля над

поглощаемым предприятием. С этой целью всегда

осуществляется смена органов управления компании-цели.

В случае, если образование и досрочное прекращение

полномочий единоличного исполнительного органа

отнесено уставом к компетенции совета директоров

(наблюдательного совета) общества, а сам совет директоров

(наблюдательный совет) избирается кумулятивным

голосованием, то срок проведения внеочередного общего

собрания акционеров можно совершенно законно

отодвинуть еще на 30 дней. В контексте организации

контрскупки акций для защиты от недружественного

поглощения это время может оказаться весьма полезным.

Таким образом, формирование защищенной

корпоративной структуры необходимо вести сразу в двух

направлениях, создавая конструкцию бизнеса, способную

противостоять возможным атакам, с одновременным

совершенствованием

внутреннего

устройства

соответствующих компаний.

Качественное изменение структуры уставного капитала

подразумевает, что акционерное общество осуществляет

дополнительную эмиссию акций в количестве,

превосходящем количество, которое может скупить

захватчик. Приобретателями этих акций по закрытой

подписке становятся руководители предприятия (если у них

есть деньги) или близкие им лица, готовые вложить в

предприятие определенную сумму денежных средств.

Преимуществом данного способа является то, что

привлекаемые деньги не расходуются на выкуп акций, а

используются непосредственно самим обществом на

собственное развитие. Недостатком является то, что

уменьшается доля акций, контролируемых руководством

предприятия, а также то, что Для принятия такого решения

требуется 75% голосов на

56 • Акционер против акционерного общества

общем собрании акционеров. Если такие действия

осуществляются заблаговременно, то провести нужное

решение через собрание акционеров бывает намного легче,

нежели когда компания-цель становится объектом атаки.

Обеспечение эффективной экономической безопасности

бизнеса путем мониторинга текущей ситуации в крупных

компаниях обычно осуществляется собственной службой

экономической безопасности.

При анализе ситуации принимаются во внимание