Burger King. Как построить империю

Тем временем в нашем офисе в Майами шел процесс размещения бухгалтеров и юристов Pillsbury, которые проводили экспертизу всех данных, представленных нами по сделке.

Джерот и Хэнолд вернулись в Майами 27 октября вместе с управляющим делами Pillsbury Бобом Хауэром, чтобы обсудить оставшиеся вопросы и прийти к финальному соглашению о слиянии компаний. Харви, Дэйв и я закончили наши переговоры с Джеротом и Хэнолдом, решив все основные вопросы повестки. Завершили встречу ужином в загородном клубе Riviera Country Club в Корал-Гэйблс.

Джерот дал свою рекомендацию совету директоров Pillsbury 1 ноября. На следующий день я получил два звонка: первый от Джерота, сообщившего, что совет рассмотрел вопрос и встретится снова через неделю для принятия окончательного решения, второй — от Харви Фрухофа, заявившего, что, по его мнению, наша сделка с Pillsbury неудачная. Харви казался недовольным предстоящим слиянием компаний, а меня расстраивало, что я слышу это так поздно.

На следующий день с 9 утра до 2 часов дня у меня состоялась встреча с Бэном Стайном и его юристами. Стайн согласился дать нам отсрочку по закрытию сделки на 2 550 000 миллионов долларов, в которую входило приобретение лицензии на товарные знаки, до 31 мая 1967 года. Эта возможность стоила нам 5000 долларов.

На следующий день мы встретились с Харви, обсудили беспокоящие его вопросы, и я сообщил Джероту, что мы все согласны. Совет Pillsbury собрался на следующей неделе и одобрил все пункты договора о слиянии компаний, кроме определенных условий, касающихся привилегированных акций Pillsbury. Несколько дней спустя я поговорил с Харви в Техасе, и он согласился с изменениями, предложенными Джеротом.

Харви вернулся в Майами и встретился с Полом Джеротом, Дэйвом и со мной 29 ноября. Встреча длилась весь день и проходила в нашем новом офисе. Незадолго до этого мы переехали в недавно построенное двухэтажное офисное здание, отказавшись от прежнего помещения в Корал-Вэй, которое служило нам верой и правдой с 1957 года и из которого мы к тому моменту явно выросли.

У Джерота возникли проблемы с советом директоров Pillsbury по поводу предложенных им условий приобретения сети Burger King. Предложение о слиянии компаний вызвало вопросы у нескольких членов совета, так как они считали, что цена, которую они платят за Burger King, слишком высока. Pillsbury Company изначально была одним из крупнейших в стране производителей муки. И только в последние годы они переключились на производство и торговлю продуктами питания для потребителей. Это произошло в значительной мере по инициативе Джерота и его курса на вывод Pillsbury за пределы ее основного бизнеса — злаков и муки в более прибыльный.

Чистая прибыль Pillsbury в 1966 году едва доходила до 11 миллионов долларов. С учетом 4 399 678 простых акций в обращении и продаже на Нью-йоркской фондовой бирже по тридцать пять долларов за акцию рыночная капитализация Pillsbury Company составляла только 150 миллионов долларов.

Для того чтобы получить возможность выплатить запрашиваемую сумму в двадцать миллионов долларов, Pillsbury предложила выпустить 400 000 простых акций и конвертируемые акции, которые можно обменять на другие, а также привилегированные акции общей стоимостью примерно пять миллионов долларов. Мы согласились на такую схему, и по ее итогам акционеры Burger King становились владельцами примерно 10 процентов Pillsbury Company. Для некоторых директоров Pillsbury это представляло определенные трудности: мало кто из них знал что-либо о ресторанном бизнесе, кроме того, что он считается рискованным и имеет высокий процент неэффективности. Другая сложность заключалась в цифрах и в том, что Pillsbury Company начнет заниматься бизнесом, в котором совершенно не разбирается.

Было ощущение, что, отойдя от своего основного бизнеса, они могут в итоге остаться у разбитого корыта. Что, если Burger King не будет приносить прибыль? Предложение Джерота выпустить акции Pillsbury стоимостью почти 20 миллионов долларов, чтобы приобрести Burger King Corporation — компанию с собственными материальными активами только на 1,7 миллиона долларов и доходом всего 758 000 долларов. По данным за 1966 фискальный год — это казалось части директоров слишком высокой ценой.

Джерот проделал большую работу, убеждая совет Pillsbury. Позже он рассказал мне, что это оказалось очень непросто. «Вы хотите заплатить слишком много за это руководство», — утверждали они, на что Джерот отвечал: «Без этого руководства я бы не стал приобретать компанию ни за какую цену». Наконец, совет директоров согласился на слияние на предлагаемых условиях, запросив только небольшие изменения, которые для нас были приемлемы.