Человек, который разгадал рынок. Как математик Джим Саймонс заработал на фондовом рынке 23 млрд долларов

Во время собраний Саймонс иногда качал головой: казалось, будто он все сильнее разочаровывается в системе, которую они назвали Nova Fund в честь фирмы Фрея, включенную в Renaissance.

«Эта система хромает», – однажды сказал Саймонс.

Мерсер, который продолжал сотрудничать с Брауном, настраивая собственную версию модели торговли акциями, определил главную проблему. С довольным лицом Мерсер разгуливал по коридорам, цитируя пословицу: «Не загадывай наперед[112]».

Этими словами Мерсер признавал, что торговая система Фрея выдает потрясающие торговые идеи. Но что-то шло не так во время проведения сделок, и это не позволяло системе заработать много денег. В результате Саймонс и Фрей решили, что последнему лучше всего заняться другим проектом.

«Я был не лучшим кандидатом для выполнения этой задачи», – признает он.

Примерно в то же время Мерсер получил одобрение Саймонса присоединиться к работе Брауна по изучению рынка акций. Для Саймонса это был последний шанс создать нечто особенное и обеспечить рост своей компании.

«Парни, давайте немного подзаработаем», – предложил Саймонс во время еженедельной встречи. Его терпение, похоже, было на исходе.

Воссоединение Брауна и Мерсера стало новой главой в необычном сотрудничестве двух ученых, которые, несмотря на различие характеров, прекрасно работали вместе. Браун был прямолинейным, конфликтным, настойчивым, шумным и энергичным. Мерсер был молчалив и редко давал волю эмоциям, будто играя бесконечную партию в покер. Тем не менее этот дуэт состоялся, подобно инь и ян.

За несколько лет до этого, когда Браун заканчивал писать докторскую диссертацию, он объяснил, какую серьезную поддержку ему оказывал этот загадочный коллега.

«Раз за разом, когда у меня возникала какая-то идея, я вдруг осознавал, что именно это Боб убеждал меня попробовать сделать пару месяцев назад, – писал Браун во вступлении. – Я словно шаг за шагом раскрывал чей-то замысел».

На отраслевых конференциях во время работы в IBM Браун и Мерсер, бывало, садились вместе подальше от сцены и увлеченно играли в шахматы, не обращая внимания на выступающих, пока не наступало время их собственной презентации. Они разработали определенный метод работы: Браун набрасывал черновой вариант исследований, а затем передавал это Мерсеру, а тот будучи писателем получше начинал медленно и вдумчиво переписывать текст.

Браун и Мерсер ринулись выполнять новую задачу по перенастройке модели Фрея. Они работали до позднего вечера и даже домой возвращались вместе; в течение рабочей недели они жили в мансарде дома у пожилой местной жительницы, а по выходным возвращались к своим семьям. Со временем Браун и Мерсер нашли методы, как улучшить систему Саймонса по торговле акциями. Оказалось, что модель Фрея давала неосуществимые, а порой и невозможные рекомендации. Например, Nova Fund столкнулся с установленными брокером лимитами на значение левериджа[113], или заемных средств, которые он мог использовать. Поэтому, когда леверидж Nova Fund превышал определенный порог, Фрей и его коллеги самостоятельно уменьшали инвестиционный портфель, чтобы не выходить за установленные пределы, игнорируя рекомендации торговой модели.

В других случаях модель Фрея выбирала выгодные сделки, которые фактически невозможно было провести. Например, система указывала Nova Fund провести короткую продажу, или играть на понижение определенных акций, которые в действительности не были доступны для коротких продаж[114], поэтому Фрей был вынужден игнорировать эти рекомендации.

Неосуществленные сделки не просто приводили к недополучению прибыли. Факторная система торговли генерировала ряд сложных и взаимосвязанных сделок, каждая из которых была необходима, чтобы получать прибыль и поддерживать разумный уровень риска. Торговля фьючерсами, напротив, не представляла никакой сложности; если сделка не состоялась, последствия были незначительными. В результате неспособность системы Фрея по торговле акциями провести всего несколько сделок ставила под угрозу весь инвестиционный портфель, делая его более чувствительным к рыночным изменениям, подвергая опасности его общее состояние. Упущенные сделки иногда перерастали в более крупные системные проблемы, ставя под сомнение точность всей модели. Даже незначительные ошибки приводили к серьезным проблемам, которые Фрей и его коллеги не могли решить, используя технологии середины 1990-х годов и собственные навыки в разработке программного обеспечения.

«Это все равно, что искать общее решение одновременно для сотен уравнений», – говорит Фрей.

Браун и Мерсер придерживались иного подхода.