Дом Ротшильдов. Мировые банкиры, 1849–1999

Однако такие импрессионистские картины преуменьшают степень деятельности Ротшильдов в 1920-е — 1930-е гг. Наверное, с исторической точки зрения точнее связывать отзывы о «застое» с последствиями двух больших экономических травм межвоенного периода, а не считать их причиной проблем, свойственных исключительно Ротшильдам.

В некотором смысле 1920-е — 1930-е гг. были для компании «Н. М. Ротшильд» не менее активным периодом, чем предыдущие два десятилетия. Если сложить номинальные количества выпусков облигаций и акций, предпринятых банком, общий итог за 1920–1929 гг. всего на 5 % меньше, чем за период с 1900 по 1919 г. Нужно упомянуть о двух различиях. Во-первых, в межвоенный период операции проводились в основном в партнерстве с другими компаниями из Сити, чаще всего с прежними соперниками Ротшильдов, Бэрингами и Шрёдерами, а не с Парижским или Венским домами. В других случаях Ротшильды принимали участие в консорциуме для размещения займа Китаю в 1919 г. (на том поле по-прежнему доминировал «Гонконгский и шанхайский банк») и в покупке принадлежавших Германии турецких железнодорожных компаний (через швейцарских посредников) в связке со Шрёдерами, Ллойдами, «Вестминстер-банком» и «Национальным провинциальным банком». По причинам, которые остались не вполне ясными, после Первой мировой войны очень трудно оказалось возобновить традиционное сотрудничество между тремя домами Ротшильдов. Возможно, этим объясняется, почему связи, которые еще оставались с Парижем и Веной, в конечном счете оказались столь проблематичными. Второе отличие заключалось в том, что облигации 1920-х гг. оказались одними из самых катастрофичных инвестиций нового времени из-за последующих экономических и политических потрясений, которые затронули государства-должники. В таблице 14 в показан географический разброс главных межвоенных эмиссий, предпринятых Ротшильдами, который свидетельствует о том, что преобладали британские и европейские выпуски, за ними следовали латиноамериканские и азиатские — главным образом японские (хотя в последнем случае Ротшильды входили в большую группу, возглавляемую «Вестминстер-банком», поэтому цифра в таблице значительно преувеличивает их роль).

Таблица 14 в

Крупные выпуски облигаций и акций, в которых принимала участие компания «Н. М. Ротшильд и сыновья», 1921–1937

Источник: RAL.

Однако при ближайшем рассмотрении оказывается, что в эпоху между двумя мировыми войнами Ротшильды участвовали в предоставлении займов некоторым из самых нестабильных режимов. Таким было невольное последствие слепого возобновления довоенных шаблонов деловых операций.

Конечно, для компании, обладавшей тесными историческими связями с Центральной Европой, логично было играть ведущую роль в финансировании новых государств, возникших на руинах империй Габсбургов и Гогенцоллернов. К сожалению, даже с самыми стабильными из них оказалось совсем нелегко иметь дело. Чехословацкие облигации на сумму около 10 млн ф. ст. были выпущены в 1922 и 1923 гг. консорциумом, возглавляемым Бэрингами. В консорциум входили «Н. М. Ротшильд», банк Шрёдеров и нью-йоркская компания «Киддер Пибоди». Однако первый транш упал ниже номинала из-за плохо просчитанной попытки города Праги выпустить собственные облигации. Судя по всему, Ротшильды воздержались от катастрофических выпусков облигаций Германии в начале 1920-х гг., которые из-за гиперинфляции 1922–1923 гг. совершенно обесценились; и все же они вернулись на немецкий рынок (отчасти под влиянием Макса Варбурга, тогда находившегося в расцвете сил), разместив облигаций на 835 тысяч ф. ст. для прусской провинции Вестфалия и вступив в компанию с Бэрингами и Шрёдерами для размещения крупных займов для Гамбурга и Берлина в 1926 и 1927 гг. Вдобавок Лондонский дом присоединился к Венскому дому в качестве держателей акций в амбициозном Международном акцептном банке (МАБ), созданном Варбургами в 1921 г. для финансирования зияющего послевоенного торгового дефицита Германии. Позже они приняли участие еще в одном проекте Варбурга, Industrial Finance and Investment Corporation Ltd. со штаб-квартирой в Лондоне. Наверное, самым важным центральноевропейским клиентом Ротшильдов того периода была Венгрия: именно для этой страны Нью-Корт выпустил займы на 7,9 млн ф. ст. в 1924 г., на 2,25 млн ф. ст. в 1925–1926 гг. и на 1,6 млн ф. ст. в 1936 г.