Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора

Определившись с тем, что человек существо иррациональное, можно обоснованно говорить, что и финансовые рынки являются иррациональными, так как именно человек играет в торгах ведущую роль. Рациональность поведения людей и финансовых рынков сочетается с эмоциональностью. Там, где человек не может или не хочет подумать и оценить ситуацию разумом, ему на смену приходят эмоции. Понаблюдайте за поведением ребенка, у которого что-то не получается: он выходит из себя и сердится. Взрослые отличаются от детей только тем, что умело прячут свои эмоции, загоняя их внутрь себя и расплачиваясь за это болезнями органов пищеварения. Именно потому, что рынок постоянно подвергается эмоциональному давлению торгующих на нем людей, невозможно успешно заменить человека компьютерными роботами. Хотя степень изученности человеческой природы, экономики и собственно рынков сегодня уже оказалась так высока, что в отдельные моменты на отдельных рынках доля компьютерных роботов-трейдеров превышает число трейдеров-людей. Вот только результаты торговли без участия человека периодически бывают настолько разрушительными, что складывается впечатление, будто эти роботы напичканы дополнительными эмоциональными симуляторами.

Рациональные аргументы лучше воздействуют на людей высокообразованных или обладающих аналитическим складом ума. На тех, кому эти качества присущи в меньшей степени, сильнее будут влиять эмоциональные стимулы. Внимательная, настроенная на сознательное восприятие информации аудитория в большей степени будет прислушиваться к голосу рассудка, нежели сердца (эмоций). А вот толпа на митинге, напротив, безрассудна.

Опытный трейдер-инвестор отличается от новичка в первую очередь уровнем эмоциональности. Разброс между негативными и положительными эмоциями у первого намного меньше, чем у второго. Там, где молодой трейдер-инвестор будет прыгать от радости, опытный может всего лишь улыбнуться. То же касается переживания крайних негативных эмоций, являющихся обычно результатом значительных убытков: начинающий игрок переживет бурю эмоций, а опытный только огорчится (рис. 10.5).

Рис. 10.5. Зависимость эмоциональности от опыта

Эмоциональность оказывает самое непосредственное влияние на получаемые трейдерами и инвесторами финансовые результаты, а еще в большей степени — на доходность от финансовых спекуляций. И чем эмоциональнее поведение человека, тем значительнее будет отклонение математического ожидания результатов его торговли от реальности. Для азартных игр, обладающих отрицательным математическим ожиданием, финансовые результаты, полученные под влиянием эмоций, будут выглядеть так, как это показано на рис. 10.6.

Рис. 10.6. Зависимость финансового результата от количества ставок

Кроме видимого воздействия, эмоции оказывают и другое, отложенное влияние на результат. Так, переживая эмоцию, человек тем самым откладывает обдумывание новой информации, а значит, и принятие решения. Да, спешка здесь не нужна, но гандикап во времени очевиден. И чем активнее переживается эмоция, тем больше временнóй разрыв в реакции эмоционального и неэмоционального человека.

Мы иногда спешим, опасаясь, что если начнем раздумывать, то вообще не сможем принять решение. Люди, профессионально оказывающие на нас влияние, даже могут сознательно приводить контраргументы, раскрывающие ложность сделанного предложения, чтобы посеять в нас сомнения и тем самым заставить еще быстрее согласиться с нужным им мнением из-за страха отложить принятие решения. Но это действует только на людей, условно говоря, прижатых к стенке и действительно боящихся не сделать хоть какой-либо выбор. Например, молодой человек на свидании в присутствии своей спутницы вряд ли будет торговаться, боясь выглядеть скрягой. Надежда, пусть и слабая, на выход из сложной ситуации в результате согласия с ложным предложением подталкивает нас принять решение как можно быстрее. Ведь если мы не сделаем этого прямо сейчас, то по прошествии некоторого времени точно ничего не решим и потеряем даже эту призрачную надежду.

Эмоциональное состояние человека не является стабильным. За каждым эмоциональным подъемом всегда следует эмоциональный спад. И, как правило, чем значительнее был подъем, тем наверняка серьезнее окажется спад. Именно по этой причине многие начинающие трейдеры после одной крупной победы или серии мелких успехов частенько получают существенные убытки (рис. 10.7).

Рис. 10.7. Последовательности «прибыль — эмоциональный спад» и «эмоциональный подъем — убытки»

На приведенном выше рис. 10.7 мы видим два варианта развития событий. Вариант а отражает причинно-следственную связь «денежный итог — эмоция». Вариант б отражает прямо противоположную причинно-следственную связь «эмоция — денежный итог». Каждый из этих вариантов имеет право на существование и действительно бывает в реальности. Иногда встречаются и смешанные варианты.