Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора

Эффект контраста можно также назвать «вероятностными очками», которые в зависимости от цвета их стекол — розовые или темные — изменяют наш выбор в сторону того или иного цвета. Его также можно назвать эффектом супермаркета: чем больше на лавке товаров, тем с большей вероятностью вы купите то, что вам необходимо. Люди думают, что чем шире выбор, тем лучший товар они смогут выбрать. Однако это не всегда так. Например, в маленьком магазинчике вы с меньшей вероятностью встретите плохие товары, которые не пользуются спросом. Но только если такой магазинчик расположен в бойком месте. Ведь если его редко навещают посетители, то там наверняка окажется много всякого нераспроданного хлама, который просто никто не собрался выбросить.

Психологи рекомендуют следующие способы уменьшения степени воздействия психологических сдвигов, когда мы оцениваем риски и вероятности наступления различных событий. Во-первых, мы должны остерегаться думать о желаемом и надеяться. Ведь люди обычно переоценивают маленькие вероятности и недооценивают большие, завышают собственные шансы на выигрыш, придают преувеличенное значение получению большого количества информации и т.д. Во-вторых, нам желательно научиться разбивать сложные события на простые и оценивать их по отдельности. Но этот способ хорошо работает только в случае, если эти события простые и независимые.

«Денежная помпа», или Плата за нетранзитивность

Хорошим описанием сценариев разных игр является матрица результатов. Каждый ее элемент показывает результат, ожидаемый конкретным игроком для любой возможной стратегии. Здесь стоит отметить, что игроком в терминах теории игр признается только активный участник, который может влиять на ситуацию и действия других игроков. Пассивные участники, которые только следуют за рынком, при всем их желании не могут называться игроками.

Пример

Следующая матрица результатов представляет результаты игрока А в игре с нулевой суммой для двух участников.

Если игрок A выбирает стратегию a

₃, а игрок B — стратегию b₂, то для игрока A результат составит –10, а для игрока B +10. Задача каждого игрока состоит в том, чтобы выбрать стратегию, максимизирующую его личный результат, учитывая стратегию другого игрока. Так, с точки зрения игрока A, наилучшие реакции на три возможные стратегии игрока B составляют следующие пары: (b₁ , a₃), (b₂ , a

₁), (b₃ , a₂). Для игрока В наилучшие реакции на три возможные стратегии игрока A составляют следующие пары: (a₁ , b₃), (

a₂ , b₃), (a₃ , b₂). Единственной пересекающейся стратегией здесь является пара (a₂

, b₃), которая присутствует в наилучших реакциях обоих игроков, ведь оба они знают оптимальный выбор друг друга. Одновременный выбор второй и третьей стратегий игроков A и B соответственно и будет являться решением настоящей матрицы результатов.

Однако жизненная практика показывает, что не все так просто. Во-первых, игроки могут и не догадываться о наилучшем выборе, делая заключения на основании других решающих правил. Во-вторых, действия игроков очень редко бывают одновременными, что дает одному из игроков преимущество. В-третьих, стратегий может быть неисчислимое множество, а не две-три. В-четвертых, в жизни матрицы результатов являются динамическими системами, в отличие от представленного выше статического примера.

Тем не менее маркетмейкеры (в широком понимании этого слова) практически постоянно вынуждены соизмерять свои действия с поведением, как реальным, так и возможным, других рыночных игроков, в том числе рынка в целом.

Главная проблема выбора наилучшей стратегии игры — недостаток и неопределенность информации. Это предопределяет необходимость использования вероятностных методов в ходе решения матрицы.

К теории игр можно подойти также с той точки зрения, что рынок представляет собой сообщество игроков, в котором могут договориться только несколько самых крупных. Соответственно, только они способны получить выгоду от сотрудничества и максимизировать свои доходы. Все остальные вынуждены действовать в одиночку и соперничать друг с другом и с крупными игроками. Согласно теории игр участники, не сотрудничающие между собой, неизбежно будут терять от соперничества. Это означает, что мелкие игроки получают выигрыш, только когда крупные игроки с ними делятся и допускают собственные потери.

Подход теории игр мне кажется более полезным для применения на финансовых рынках по сравнению с теорией случайных блужданий, поскольку все последующие числа неслучайных рядов порождены предыдущими, т.е. будущее зависит от прошлого. Как мы увидим позже, это выражение полностью соответствует теории хаоса.

Транзитивностью является следующее простое правило выбора альтернатив: если мы рационально предпочтем альтернативу А альтернативе Б, а последнюю предпочтем альтернативе В, то мы должны предпочесть также альтернативу А альтернативе В.