Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора

Так же, как и в парадоксе Монти Холла, будет ошибкой считать, что шансы выжить у заключенных А и С равны. В данном случае появление новой информации у смертника А позволяет ему сделать вывод о том, что шансы выжить у смертника С вдвое выше, чем у него.

Здесь возникает так называемый эффект несимметричности информации, изменяющей вероятности. До и после информации, полученной заключенным А от охранника, его шансы на помилование остались неизменными на уровне 1/3. Но зато заключенный А уже знает, что вероятность выжить у заключенного С удвоилась и составляет 2/3. И если у смертника А есть шанс поменяться местами с узником С, то он, конечно же, им воспользуется.

В условиях неопределенности нам будет очень полезен следующий вывод: мне не обязательно знать единственно верное решение. Если я знаю, что НЕ произойдет, то могу существенно повысить свои шансы на успех.

Глава 5

Рыночное равновесие: в поисках точки опоры

Теория рыночного равновесия исходит из постулата о том, что рынок стремится к равновесному состоянию между спросом и предложением, а регулятором их объемов является цена.

Так, низкие цены стимулируют повышение спроса при одновременном уменьшении предложения данного товара. Покупатели стремятся купить как можно больше, а производители — произвести как можно меньше.

Высокие же цены, наоборот, стимулируют увеличение объемов предложения при одновременном снижении спроса. Таким образом, нахождение равновесных объемов спроса и предложения, согласно теории рыночного равновесия, с неизбежностью приводит к стабилизации цен на равновесном уровне. Говоря по-другому, рыночная цена всегда стремится к достижению равновесного состояния через равновесные объемы спроса и предложения (рис. 5.1).

Рис. 5.1. Рыночное равновесие находится в точке пересечения кривых спроса и предложения

Любое изменение этих объемов приводит к дестабилизации цены и переходу ее на новый равновесный уровень. Например, если вырос урожай зерновых и тем самым увеличился объем их предложения, значит, цены снизятся.

Теория рыночного равновесия не исключает отклонений от равновесного состояния, объясняя это кратковременными отклонениями объемов спроса и предложения от первоначального уровня. Кроме фундаментальных причин, влияющих на рынок, он постоянно бомбардируется новой информацией, изменяющей соотношение спроса и предложения. При этом рынок не только подвержен воздействию новой информации, но и реагирует на нее по-разному. На одну новость следует мгновенная реакция трейдеров, а по отношению к другой они ждут подтверждения. И даже на одинаковую информацию, поступившую в разное время, рыночные игроки реагируют по-разному.

Здесь необходимо указать, что состояние рыночного равновесия между объемами спроса и предложения, хотя рынок к нему действительно стремится, является редким, достижимым скорее случайно, нежели под влиянием сознательных действий человека. Политики, стремящиеся отрегулировать рынок, в первую очередь ограничив темпы роста цен на социально значимые товары, могут разве что удлинить период стабильности цен. Это создает видимость рыночного равновесия. Однако ценовым регулированием политики не могут устранить причину нестабильности цен. В случае их резкого роста более умный способ — формировать госрезервы и проводить товарные интервенции— является более затратным, коррупционным и поэтому применяется в ограниченных масштабах.

Практически всегда либо спрос превышает предложение, либо предложение превышает спрос. Уж очень медленно меняются эти объемы по сравнению с быстротечностью изменения рыночных цен. Пока производители или потребители пытаются отреагировать на ситуацию (вспомним игривую собаку, которая кружится на одном месте, безуспешно стараясь поймать собственный хвост), рыночные цены уже меняются, стимулируя предпринимателей и трейдеров на новые действия. Например, девелоперы начинают строить намного больше жилых домов только после роста цен на квартиры существенно выше себестоимости этого строительства. А когда цены на квартиры снижаются, темпы возведения жилья тоже резко падают. Достичь полного соответствия реакции трейдеров и предпринимателей на изменение цен практически нереально.

На спекулятивных рынках ситуация выглядит еще плачевнее, чем в реальной экономике. Так, многие спекулянты и инвесторы торгуют, реагируя на изменение рыночных цен и выставляя ордера для заключения сделок по достижении ценами определенных значений. При этом используется очень простая логика — например, «если рыночная цена достигнет $12, то, скорее всего, ее рост продолжится, а поэтому я куплю по этой цене». Отсюда видно, что в отдельные моменты времени увеличение цены не только не приводит к уменьшению объемов спроса, а наоборот — стимулирует появление дополнительного спроса.