Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора

Структура индекса должна отражать веса заданных активов в совокупных активах домашних хозяйств в заданный период времени, где сумма весов всегда равна единице. Структура индекса нестабильна, так как инвесторы предпочитают удерживать наиболее доходные и надежные активы, и при этом доступные им как территориально и во времени, так и финансово. Частота обновления весов — ежемесячно, по мере появления соответствующих данных. Изменение весов может происходить за счет изменения цен или по другим причинам, например, изменения инвестиционных предпочтений. Впрочем, инвесторы оказывают влияние на формирование цен на рынке инвестиционных товаров, реагируя на изменение цен заменой одних активов другими. Данное явление называется эффектом замещения. Так, инвесторы замещают активы такими, которые, по их мнению, будут более доходными и менее рискованными на срок инвестирования. И тем не менее нужно отделить фактор влияния цен на изменение весов от влияния других факторов, насколько это возможно.

Источники данных должны быть только официально и публично доступными.

Для начала определимся со списком инвестиционных активов, которые войдут в базу расчета инвестиционной инфляции IPI: акции, недвижимость, краткосрочные ценные бумаги (текущие счета в надежных банках с наивысшим кредитным рейтингом), долгосрочные государственные облигации.

Драгоценные металлы, нефть и другие сырьевые товары в настоящий момент мы не сможем отнести к разряду инвестиционных в силу сравнительно небольшой емкости рынка этих активов. Однако в будущем, возможно, даже недалеком, сырьевые товары и драгоценные металлы смогут войти в базу расчета инвестиционной инфляции. И подвигает к этому в том числе активное развитие новой разновидности инвестиционных фондов — ETF (Exchange Traded Funds).

Если взять за базу крупнейшую мировую экономику — США, под прицелом потребительской инфляции по итогам 2008 г. находился розничный рынок товаров и услуг объемом всего лишь порядка $4,5 трлн в год.

В то же самое время, по данным балансового отчета ФРС по форме Z1 (Flow of Funds Accounts of the United States[65]), активы американских домохозяйств и неприбыльных организаций составляли $66 трлн, в том числе следующие идентифицируемые инвестиционные активы в сумме $58 трлн (рис. 5.2):

— недвижимость — $18,3 трлн (кстати, среднегодовой объем сделок на первичном и вторичном рынке жилой недвижимости в США составляет $1,2 трлн);

— акции и вложения во взаимные фонды — $16,3 трлн;

— депозиты и инструменты кредитного рынка, в том числе облигации — $11,6 трлн;

— вложения в пенсионные фонды и компании по страхованию жизни — $11,4 трлн.

Рис. 5.2. Динамика валовой стоимости основных активов американских домохозяйств, составляющих базу расчета IPI, млрд долл. США

Источник:http://www.federalreserve.gov/datadownload/Choose.aspx?rel=Z.1

Иными словами, емкость рынка инвестиционных товаров на порядок превышает емкость рынка потребительских товаров. Вот и выходит, что изменение потребительских цен на 1% сказывается на семейных бюджетах намного меньше, чем тот же 1% изменения цен инвестиционных активов. В первую очередь это касается недвижимости, акций и пенсионных накоплений. И если вы уделяете больше внимания тому, чтобы сэкономить процент-другой на распродажах или на дисконтах в супермаркетах, то это на порядок менее выгодно, чем попытаться заработать тот же процент-другой на инвестиционных рынках.

В будущем эта разница наверняка будет только нарастать, учитывая углубляющееся проникновение финансовых услуг в современное общество. Чем оно богаче, тем меньше люди надеются на большое количество детей, которые будут обеспечивать пенсию своим престарелым родителям. Сегодня единственным шансом состоятельного человека на приличную текущую жизнь и безбедную старость являются его личные усилия по грамотному приложению личных капиталов.

Теперь зададим пропорции основных инвестиционных активов, которые составляют базу инвестиционных портфелей населения США (рис. 5.3). К таким активам относятся: недвижимость, акции, процентные активы (облигации, депозиты) и наличные (деньги на текущих счетах и казначейские векселя).

Рис. 5.3. Динамика структуры личных активов американцев, составляющих базу расчета IPI

Источник:http://www.federalreserve.gov/datadownload/Choose.aspx?rel=Z.1

С полной методикой и формулой расчета IPI (к слову, она была окончательно видоизменена по сравнению с версией, опубликованной в моей предыдущей книге «Путь к финансовой свободе»[66]) вы сможете ознакомиться в приложении 4.