Кембриджская история капитализма. Том 2. Распространение капитализма: 1848 — наши дни

Следить за процессом дальнейшего перехода к капитализму стран Евразии вошло в функции Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Опираясь на его наблюдения, мы можем оценить успешность политики, основанной на «Вашингтонском консенсусе» и Копенгагенских критериях, в большой выборке стран с очень разными условиями. ЕБРР, который был учрежден в 1990 году для содействия странам, переходящим от централизованно планируемой экономики к капитализму, сосредоточивает свое внимание одновременно на институциональных Копенгагенских критериях и на основных экономических параметрах «Вашингтонского консенсуса». После двадцати лет реализации проектов и сотрудничества между национальными государствами и банком, ЕБРР мог констатировать в своем «Докладе о процессе перехода» (Transition Report) за 2010 год, что самые высокие строчки в рейтинге занимают страны, которые прошли через процедуру проверки кандидатов ЕС, прежде чем стать полноценными членами в 2004 году (EBRD 2012: 9, Table 1.1). Первыми двумя случаями, где шоковая терапия как стратегия перехода к рыночной экономике была подвергнута проверке, стали Польша и Восточная Германия. Они лучше остальных пережили кризис субстандартной ипотеки и перенесли кризис еврозоны. В значительной степени их относительный успех объясняется более длительным опытом перехода, а не просто поддержкой со стороны МВФ, Всемирного банка и ЕС. Таким образом, по крайней мере отчасти, их успех определялся тем, что с самого начала, с 1990 года, они продемонстрировали полную приверженность переходу к рыночной экономике – в отличие от «осколков» бывшего Советского Союза, где политика отличалась импульсивностью (Aslund 2002).

В 2003 году Всемирный банк начал выпускать ежегодный доклад «Ведение бизнеса» (Doing Business). Он охватывает более широкую выборку стран по сравнению с «Докладом о процессе перехода», и к 2013 году она возросла до 185 стран. Хотя в докладе «Ведение бизнеса» рассматривается только законодательство и нормы государственного регулирования частного сектора, его авторы также обнаруживают положительную связь между значением «индекса легкости ведения бизнеса» и уровнем душевого дохода. Также этот доклад отмечает продолжающееся смягчение регулирования и законодательных ограничений, препятствующих открытию нового бизнеса. Больше всего обнадеживает сравнительно быстрое улучшение ситуации в беднейших странах с наиболее слабой экономикой, в основном расположенных в Африке южнее Сахары, а также позитивные реформы регулятивного режима в странах, наиболее сильно пострадавших от финансового кризиса еврозоны (Греция, Италия, Португалия и Испания). Хотя в последнее десятилетие переход к капитализму в разных странах совершался легче, прогресс в этой области все равно идет медленно. Чтобы выстроить взаимодействие различных элементов капиталистической экономики, действующей в условиях глобального рынка (в особенности финансовых элементов), требуется определенное время, о чем история капитализма не перестает свидетельствовать.

Государственный долг и переход к капитализму

Доступ к капиталу был ключевым условием перехода государств к капитализму – как в Европе доиндустриальной эпохи и в эпоху глобализации XIX века, так и в новейшую эпоху глобализации. В XIX веке главным каналом, через который страны, находившиеся в процессе перехода, привлекали капитал, был выпуск государственных облигаций с размещением на биржах Лондона и Парижа (см. гл. 8 и 9 настоящего тома). Хотя тогда прямые иностранные инвестиции многонациональных компаний также играли важную роль, главным способом финансирования экономического перехода они стали к началу XXI века. Причиной послужило то, что с 1970-х годов многонациональные компании все большую долю своих инвестиций направляли на формирующиеся рынки (см. гл. 6 настоящего тома).

Хотя основную часть международного финансирования страны с переходной экономикой страны с формирующимся рынком и развивающиеся государства получали от частного, а не от государственного сектора, выпуск государственного долга также использовался для финансирования частных проектов, а также государственных предприятий и инфраструктуры. В то же время доля государственного долга в суммарном ВВП продолжает увеличиваться в развитых капиталистических странах. Более того, пока в начале 2010 года не разразился кризис еврозоны, постоянно росла доля этого долга, находившаяся в руках зарубежных инвесторов. Самым ярким примером является государственный долг США, огромная часть которого принадлежит Китаю и Японии. Широчайшее хождение государственного долга среди частных зарубежных инвесторов на фоне низких процентных ставок по государственным облигациям США и Германии показывает, что государственный долг продолжает играть ту же важнейшую роль в глобальных финансовых отношениях, какую он играл на заре капитализма и в стадии его распространения.