Мировые финасовые кризисы. Мании, паники, крахи

В сентябре 1929 г. рухнула лондонская империя Хатри, которая включала в себя ряд инвестиционных трастов, производственных и коммерческих компаний, занимавшихся поставками фотографического оборудования, камер, слот-машин, а также предоставлением мелких ссуд. Хатри хотел войти в стальной бизнес, купив компанию United Steel, но был пойман при попытке взять в долг 8 млн фунтов, предоставив для этого поддельные документы на имущественный залог. Его банкротство привело к возникновению дефицита на британском денежном рынке, изъятию онкольных ссуд с американского рынка и к слому восходящего тренда на фондовом рынке.

«Пузыри» и обманы

Одни «пузыри» возникают в результате обмана, другие — нет. «Пузырь» Компании Миссисипи не был раздут на обмане, а «пузырь» Компании Южных морей — был. Любой «пузырь» начинает свое зарождение на легальной или, по крайней мере, полулегальной основе. Компания Миссисипи превратилась в «пузырь» после того, как Джон Лоу взял на себя функцию сбора национальных налогов. Лоу принадлежала примерно треть строений на Ваидомской площади, равно как и другое ценное недвижимое имущество в Париже, а также, по крайней мере, дюжина великолепных сельских угодий. Его действия не были обманом, но его финансовый крах стал следствием ошибки, основанной на двух основных заблуждениях: 1) о том, что акции и облигации являются деньгами, и 2) о том, что эмиссия большего количества денег в ответ на увеличение спроса не вызывает инфляцию [21].

В случае с «пузырем» Компании Южных морей монополия на торговлю в Южной Атлантике была просто предлогом [22]. Консолидация британского правительственного долга очень быстро сокрушила торговые аспекты этого предприятия, а вскоре после этого уже биржевая игра сокрушила правительственный долг. Джон Блант и его партнеры стремились получить прибыль за счет роста стоимости их собственных акций, которые они использовали в качестве залога для получения ссуд. Вырученные деньги они использовали для приобретения недвижимости; на момент краха Блант имел 6 контрактов на покупку недвижимости, а человек но фамилии Шурман — 4 контракта на покупку недвижимого имущества на сумму 100 тыс. фунтов. Чтобы получать прибыль, Компания Южных морей должна была непрерывно увеличивать и размер своего капитала, и стоимость своих акций. Причем рост в обоих направлениях должен был происходить в нарастающем темпе, как в схеме построения финансовой «пирамиды» Понци.

Понци обещал своим вкладчикам выплачивать 40%-ный доход по депозитам на срок в 45 дней. Столь экстраординарную доходность он объяснял тем, что покупает обесценившиеся иностранные валюты, а затем приобретает на эти деньги купоны Международного почтового союза. Эти купоны затем можно было обменять по официальному курсу на американские почтовые марки, которые в дальнейшем перепродавались по их номинальной стоимости. Возможно, такой вид арбитража действительно мог приносить прибыль, но на тот момент, когда в августе 1922 г. Понци был арестован, он имел обязательства на сумму $7,9 млн и активы в виде почтовых марок и купонов на общую сумму $61 [23].

Предшественники Понци оставили в истории куда менее заметные следы. Бывшая актриса из М юнхеиа обещала выплачивать 20% годовых на вклады, полученные ею от баварских фермеров. Всего ей было передано 3 млн гульденов. В итоге она и ее помощники в конце 1872 г. получили длительный тюремный срок. Бывший чиновник по фамилии Плахт обещал выплачивать на полученные от 1600 вдов и сирот денежные средства доход в размере 40% годовых, зарабатывая необходимые для этого деньги на фондовой бирже. Однако купленные им акции не принесли прибыли, и он провел за решеткой 6 лет [24].

С развитием экономического бума жадность усиливается, и жуликам уже не приходится изобретать сложные схемы для раздувания ценового «пузыря». В 1720 г. и еще раз в 1847 г. (два случая, по которым удалось собрать достаточно полную статистику) мошенникам удалось обмануть множество людей, хотя их финансовые «легенды» были шиты белыми нитками [25]. Например, в 1720 г. мошенник предлагал инвесторам заработать на фантастически прибыльной идее, суть которой он обещал раскрыть только в назначенное время. В итоге, собрав по две гинеи за акцию, он сбежал с двумя тысячами фунтов, заодно унеся с собой и тайну волшебного обогащения [26]. Другая схема строилась на торговле несуществующим активом [27]. А ближе к концу биржевого бума 1990-х гг. некоторые компании были в состоянии привлечь деньги инвесторов еще до того, как у них на руках оказывалось хоть какое-то подобие бизнес-плана.

Следующий пример рассылаемого предложения получить скромный доход представляет собой попытку мошенников нажиться на женском стремлении к финансовой независимости: