Мировые финасовые кризисы. Мании, паники, крахи

Генри Блоджетт из Merrill Lynch прославился тем, что предсказал высокие биржевые цены на акции «доткомов», некоторые из них действительно были достигнуты в период бума на рынке акций высокотехнологичных компаний; это было воспринято как доказательство пророческих способностей Блоджетта и послужило основой для самореализации его последующих прогнозов. В дальнейшем Генри стал героем скандала из-за того, что в прессу просочилась его внутренняя переписка с другими сотрудниками Merrill. В своих письмах он высмеивал «привлекательность» некоторых из тех же самых акций, которые он так настойчиво рекламировал американским инвесторам. В итоге Генри пришлось навсегда оставить инвестиционный бизнес.

Джек Грубман из Salomon Smith Barney входящей в семейство Citigroup, стал известным благодаря тому, что по просьбе своего начальника Сэнди Уэйла изменил собственную рекомендацию по акциям корпорации AT&T. Принцип «услуга за услугу» сработал и на этот раз — Джек хотел, чтобы Сэнди помог ему устроить своих детей в детский сад на 92-й улице. Этот детский сад получил от Citigroup щедрое пожертвование. Джек покинул компанию Salomon Smith Ватеу, получив выходное пособие в размере $20 млн. По результатам проведенного расследования Джек заплатил штраф в $20 млн и согласился никогда больше не работать в сфере инвестиций.

Parmalat (наименование получено в результате объединения названия города Парма и слова «latte», означающего «молоко») — итальянская продовольственная компания, расположенная в Парме, Италия, использовала сфабрикованные депозитные сертификаты с целью завышения стоимости своих активов на сумму в $4 млрд; поддельные сертификаты были просто-напросто размножены на копире. Этот наглый обман инвестиционной публики и банков, похоже, продолжался в течение более чем 10 лет.

Так называемые «бойлерные» — еще одна форма обмана инвестиционной публики. Роберт Бреннан из FirstJeisey Securities достиг высокого мастерства в применении этой мошеннической схемы, суть которой заключается в разогреве интереса публики к конкретным акциям, скажем, к каким-нибудь «Сезам рокетс». Обычно цена разогреваемых акций на начальном этапе очень низка — где-то между $2 и $5 за штуку. При этом значительная часть акций этой компании принадлежит посвященным лицам (инсайдерам), участвующим в мошеннической схеме. Посвященные лица торгуют друг с другом таким образом, чтобы цена акций поднялась, скажем, с $2 до $3 за штуку, после чего акции начинают усиленно рекламироваться публике с акцентом на пятидесятипроцентное увеличение пх цены за короткий промежуток времени. Ставка делается на то, что легковерные инвесторы гораздо с большей охотой покупают акции, цена которых быстро растет. Кроме того, непрофессиональные инвесторы питают слабость к акциям с низкой ценой.

Мошенничество отличается от обычного грабежа тем, что оно строится на злоупотреблении доверием. Даниель Дефо считал, что обманывающий биржевой маклер в 10 ООО раз хуже любого разбойника, потому что жулик грабит знакомых ему людей — часто своих друзей и родственников, — не подвергаясь при этом никакому физическому «риску» [4].

Особое место занимает подкуп, как правительственных чиновников, так и представителей одной бизнес-компании представителями другой. Эти незаконные и/или безнравственные сделки приводят к распространению коррупции и к потере доверия биржевой публики к целым группам участников рынка. Был ли Arthur Andersen подкуплен суммой в $25 млн в год, которую эта аудиторская фирма получала от корпорации Enron за консультации? Подкупал ли Берни Эбберс Джека Грубмана, который способствовал тому, что Берни получал возможность одним из первых покупать акции 20 или 30 компаний в дни, когда проводилось их первичное размещение? В период раздувания ценового «пузыря» новые акции удваивались в цене в первый же день торговли. Или же Берни применял к Джеку Грубмаиу неявный шантаж, угрожая, что в том случае, если он не получит право «первой руки» при покупке новых акций, то его WorldCom перейдет на обслуживание в другую инвестиционную компанию, скажем, Memll Lynch или Morgan Stanley? Правила фондовых и фьючерсных бирж направлены, прежде всего, на то, чтобы привить инвестиционной публике веру в то, что каждый участник рынка сможет получить честное обслуживание и будет защищен от негативных последствий чужого обмана.

Национальная Ассоциация дилеров ценных бумаг [NASD| применяет дисциплинарные меры воздействия к тем из своих членов, которые допускают нарушения установленных правил. В последние годы дисциплинарному воздействию подверглись сотни членов ассоциации.