Нокиа. Стратегии выживания

План В стал нордическим решением. Идея состояла в том, что мы соберем группу хорошо нам известных инвесторов из северных стран и выкупим долю «Сименс» из НСН. Мы закончим трансформацию в публичную компанию и выставим акции на бирже либо в Хельсинки, либо в Стокгольме.

Со временем мы преобразовали сценарий в последовательность из двух или, возможно, трех шагов.

Первый шаг включал выкуп доли «Сименса». У «Нокии» не было для этого фондов, значит, нам необходимо было получить их либо через частного инвестора, либо у нордического консорциума.

После покупки доли «Сименса» вторым шагом следовало полное или частичное слияние с «Алкатэль-Люсент», после чего НСН станет публичной компанией с названием АЛ и обеспечит «Нокии» свободу выхода с продажей своих акций.

Или мы просто можем проскочить дальше, постаравшись найти финансового партнера для выкупа у «Сименса» и сразу начав слияние с АЛ.

Однако тем временем НСН перестала нуждаться в поддержании своей жизнедеятельности и стала дышать самостоятельно. Это были первые признаки успешной реструктуризации. И благодаря постоянно растущему спросу на новую инфраструктуру мобильной широкополосной связи и еще более высокому спросу на их услуги интернет-сервисов НСН снова оказалась на коне.

К началу 2013 г. НСН укрепилась настолько, что их бизнес начал пополнять прибыль от угасавшего отдела D&S. Это было результатом двух процессов: великолепной работы, проделанной Радживом Сури и его командой, и внедрения инновационной технологии 4G.

Я занимался финансами НСН более углубленно, чем прочие члены правления: сперва из-за перспективы стать председателем комитета по аудиту, а потом – как руководитель «Нокии», с целью удостовериться, что НСН не нарушает долговых обязательств. Однако даже для меня было очень трудно не задаваться вопросом, насколько устойчив этот эффект оздоровления. Слишком много лет НСН была в слишком плохом состоянии. И мы обязаны были поднять этот вопрос: продолжит ли НСН набираться сил, или же это сиюминутный всплеск?

Мы приступили к тому, что вошло у нас в привычку: вместе с командой менеджеров подробным образом проанализировали данные и рассмотрели различные сценарии. Мы держались систематического подхода, выкапывая все новые факты и бомбардируя менеджеров НСН вопросами, вопросами и еще раз вопросами. В духе параноидного оптимизма мы все еще готовились к негативным сценариям, однако баланс потихоньку начал смещаться к планированию полной реализации положительных возможностей, которых мы видели все больше.

Мало-помалу мы с большинством коллег – хотя далеко не со всеми – сошлись на заключении, что позитивная инерция НСН может сохраниться.

Меняем образ мышления

Итак, «Сименс» дал понять, что больше не заинтересован поддерживать НСН.

В предполагаемой сделке с «Сименс» по выводу их инвестиций из НСН предварительно мы сформулировали четыре варианта.

1. Мы можем позволить «Сименсу» купить наши 50 % акций, отдавая себе отчет в том, что после покупки они немедленно постараются перепродать НСН целиком.

2. Мы можем сами выкупить 50 % акций у «Сименса», хотя это серьезно ухудшит наше финансовое положение, а значит, насторожит инвесторов, и без того готовых начать действовать против решений правления.

3. Мы можем найти третьего покупателя для акций «Сименса», скорее всего частный инвестиционный фонд, и вместе с ним стать владельцами НСН, фактически пожертвовав «Сименсом» ради другого партнера.

4. Или же мы вместе с «Сименсом» можем предложить выкупить наши акции НСН акционерам «Сименса» и «Нокии», т. е., по сути, умыв руки и отбросив полотенце.

Мы все еще обдумывали условия продажи НСН по плану А, Б или В, когда на одной из приватных бесед Тимо Ихамуотила, наш финансовый директор, предложил посмотреть на проблему под другим углом: что, если мы выкупим акции НСН, но оставим их себе?

Укрепившееся финансовое положение НСН и растущая прибыльность могла бы добавить привлекательности к портфолио «Нокии» в целом. Тимо исходил из идеи, что НСН теперь могла бы стать ядром обновленной «Нокии», если мы распродадим бизнес D&S или приостановим его (мысль построить новую «Нокию» вокруг НСН приходила и мне, однако в тот момент она не показалась мне стоящей).

В «Сименс» не стали медлить и пригласили банкиров для оценки стоимости НСН. В ответ мы также наняли фирму-консультанта для анализа прибыльности НСН и возможности получить вторую точку зрения. Выводы этой фирмы оказались на удивление просты: у нас есть отличная возможность выкупить НСН по ничтожной цене. И владение компанией поднимет ее цену, потому что процесс слияния всегда труден, а значит, перед покупкой цена автоматически упадет.