Нокиа. Стратегии выживания

В июне 2013 г. мы посвятили вопросу НСН специальное заседание правления (и это в дополнение к постоянным обсуждениям проблемы практически на каждой нашей встрече в тот безумный месяц). Мы без конца прорабатывали сценарии, мы вертели так и сяк самые разнообразные данные. Мотивация к покупке состояла из двух основных пунктов. Во-первых, это создаст привлекательную для акционеров стоимость, так как покупка будет совершаться по рыночной цене. Во-вторых, это создаст отличную возможность для «Нокии» построить новую компанию вокруг этого бизнеса сетевой инфраструктуры.

Мнения менеджеров и членов правления разделились. Одних привлекали возможности изменений, заложенные во втором пункте. Другие просто хотели купить по дешевке хороший бизнес, чтобы потом прибыльно его продать. Несмотря на разногласия во мнениях, подчас доходившие до конфликтов, правление все же пришло к консенсусу: мы единогласно проголосовали за то, чтобы самим приобрести НСН, если удастся договориться с «Сименсом» о приемлемой цене, однако при этом позаботиться о том, чтобы оставить возможность продать НСН при первой выгодной возможности.

И все это происходило одновременно с переговорами с «Майкрософтом», что вносило в наши планы еще одно огромное «если». Сумеем ли мы найти деньги на эту сделку без того, чтобы поставить под угрозу судьбу всей корпорации? Поскольку это было жизненно важно, мы не могли усугублять и так уязвимое состояние наших финансов. При этом из-за предполагаемой продажи нашего бизнеса мобильных телефонов «Майкрософту» у нас больше не было возможности выходить на открытый рынок, пока продажа не завершится.

В воздухе запахло сделками

Любопытно, что еще одна компания разведывала новые возможности. «Алкатэль-Люсент», четвертый по величине игрок на рынке инфраструктуры беспроводной связи, свалился на нас как снег на голову. Как и мы, АЛ решила, что слияние или полная покупка НСН позволит ей перепрыгнуть через голову «Хуавэй» и дать пинка лидеру в этой области, компании «Эрикссон»[133].

Это было весьма неожиданным ударом. В течение этого месяца мы почти все время тратили на подготовку сделок с «Майкрософтом» и НСН – и вот теперь открылась третья возможность. Я до сих пор поражаюсь, как нам тогда удалось сделать нечто невообразимое: успешно завершить все три сделки. Если бы кто-то сказал мне об этом тогда, в июне, я бы лично отправил этого человека в сумасшедший дом.

Нам удалось договориться с «Сименсом» о равных долях в общей цене 3,4 млрд евро. Чтобы выкупить ту часть НСН, которой мы уже не владели, мы должны были заплатить наличными 1,2 млрд евро, промежуточно финансируемые корпорацией «Джей Пи Морган». Остальные 500 млн для завершения сделки мы занимаем у «Сименса»[134]. (Тимо сам созвонился с финансовым директором «Сименса» Джо Кайзером и сказал, что мы купим свою половину бизнеса, если «Сименс» ссудят нам 800 млн. Джо Кайзера не обрадовала такая перспектива, однако он перезвонил через полчаса и предложил заем в 500 млн.) Однако и промежуточное финансирование, и заем у «Сименса» были очень краткосрочными и дорогостоящими мерами.

С точки зрения рыночной стоимости акций это была хорошая сделка. Уже через несколько дней, после того как 1 июля 2013 г. мы объявили о ее заключении, цена акций «Нокии» подросла на 10 %[135]. У нас было такое ощущение, что мы ведем себя как бандиты: оценка НСН аналитиками со стороны продавца колебалась между 4 и 10 млрд евро. Мы сами оценивали НСН в 6 млрд. Купив фирму за половину от 3,4 млрд, мы очень обрадовали наших акционеров.

В погоне за деньгами

В начале июля я позвонил Стиву Балмеру в «Майкрософт» и сообщил подробности покупки НСН. Стив отнесся к этой сделке очень положительно, и даже посочувствовал, когда я рассказал о дорогостоящем займе.

Это звучало многообещающе, ведь я собирался просить у него совершенно невероятный заем.

Нашо финансисты под командой Тимо Ихамуотилы в результате бесконечных мозговых штурмов наметили несколько способов спасти наш перегруженный баланс. Одна из предложенным мне Тимо альтернатив поражала своей наглостью: предложить «Майкрософту» полностью профинансировать нашу покупку НСН.

Я не мог отделаться от мыслей о грабителе банков Вилли Саттоне и его знаменитом ответе на вопрос, почему он грабит банки: «Потому что там есть деньги!» У «Майкрософта» в офшорах навалом денег. Их все равно нужно куда-то вложить. Так почему бы не в нас?

Несмотря на выбитую из-под ног почву две недели назад, когда совет директоров аннулировал сделку, на которой мы со Стивом уже пожали руки, наше упорство и самоотверженный труд по налаживанию отношений между руководством обеих компаний принесли свои плоды. После рассмотрения вероятности разделения D&S пополам (с вероятной гибелью в процессе одной из половин) мы попытались осмыслить менее экстремальный вариант: пересмотреть границы сделки и предложить что-то, от чего в «Майкрософте» уже успели отказаться.