Основы технического анализа финансовых активов

Вы теперь проследили всю последовательность недельных проектировок от промежуточного максимума до промежуточного минимума. Могут быть использованы и другие индексы, которые могут показать более успешные исторические результаты. Однако, использование композитного индекса Доу-Джонса, который не столь распространен как другие, для демонстрации успешных и неудачных проектировок, позволяет сделать демонстрацию этой техники более реалистичной. Важно заметить, что, по крайней мере, в теории, цикловые проектировки не могут быть неверными в длительной перспективе. В конце концов, проектировка либо выполняется, либо становится недействительной. Как только проектировка становится недействительной и, если не существует других неисполненных проектировок, тогда нет никаких причин считать, что цены пойдут в направлении первоначальной проектировки. В действительности, аннулирование проектировки генерирует новую, но в противоположном направлении.

Иногда, однако, цены будут дергаться выше и ниже офсетной линии, до того как уверенно двинуться в каком-либо направлении. Такие ситуации могут испытывать ваше терпение, но, в конце концов, цены явно пойдут в определенном направлении. При множественном пересечении офсетной линии анализ становится более сложным. Давайте посмотрим на пример из реального мира и определим альтернативные решения для анализа. Наихудший медвежий рынок для Промышленного индекса Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) за последние годы приключился с января 1973 до декабря 1974, когда Доу упал на 46 % от своего максимума до своего минимума.

Пример DJIA на медвежьем рынке

Рис. 112 представляет собой понедельный график Dow Jones Industrials, включая вершину января 1973 и дно декабря 1974. Длина офсетной линии на этом графике – 100 недель. Чем длиннее цикл, тем больше у него различных офсетных линий, но самым долгим, используемым на практике циклом, является номинальный 4-х летний цикл. Поскольку этот цикл, в среднем, состоит из 200–220 недель, то половина периода, используемая для генерации проектировок равна 100110 недель.

Заметим, что после вершины в 1,067.20 в январе 1973, цены двинулись ниже 100-недельной офсетной линии в трех разных случаях. Первое пересечение (отмечено как Cross #1 на диаграмме) произошло 10 недель спустя после вершины в 944 пункта. На следующей неделе цены поднялись выше офсетной линии, аннулируя любую проектировку, генерируемую этим первым пересечением. Четыре месяца спустя, в августе 1973, цены снова опустились ниже офсетной линии на 4 недели, чтобы снова подняться выше нее пятью неделями позже. Наконец, в ноябре 1973, цены двинулись ниже и остались ниже 100-недельной офсетной линии. Пересечение произошло на уровне 876.80, что дало проектировку в 686.40 ± 38.1 пункта.

Рис. 112 DJIA со 100-недельной офсетной линией

За это время было два пилообразных ("whipsaw") пересечения офсетной линии вниз и, наконец, решительное окончательное движение ниже неё. Если ближе посмотреть на точку третьего пересечения, то становится ясно, что сдвиг офсетной линии дальше вправо, больше чем на 100 недель, мог бы вызвать пресечение этой линии на меньшем ценовом уровне, что в свою очередь сгенерирует новую, более низкую, проектировку. Ваш анализ должен попытаться определить два экстремума, в которых могли бы произойти пересечения ниже офсетной линии среди полного диапазона из 100–110 недельных офсетных линий.

Рис. 113 показывает самое нижнее из возможных, пересечение, которое могло бы произойти для офсетных линий от 100 до 110 недель длиной. Показанная линия имеет длину в 108 недель. Вы видите, что если офсетную линию сдвинуть дальше вправо, 108, 109 или 110 неделям, то пересечение вниз этой линии произошло бы на более высоком ценовом уровне?

Если происходит единственное пересечение выше или ниже офсетной линии, для генерации проектировки необходимо использовать вышеописанную технику. Чтобы сделать это, вы должны были бы рассчитать проектировку на основе единственного пересечения, затем дать 10 % на ошибку (не 10 % проектированной цены, но 10 % расстояния от предшествующего минимума до проектировки максимума, или от предшествующего максимума до проектировочного минимума). В ситуации с несколькими пересечениями офсетной линии до основного проникновения, наилучшим способом будет, обычно, определить каковы будут самое высокое и самое низкое пресечения для диапазона офсетных линий, так как показано на Рис. 113.

Рис. 113 DJIA с 107-недельной офсетной линией

Интересно отметить, что наихудший медвежий рынок, отмеченный промышленным индексом Доу-Джонса за последние годы был умело проанализирован с помощью техники проектировок. Наименьшая возможная проектировка дна для того рынка была на уровне 566.80. Действительный минимум Dow Jones Industrial Average в декабре 1974 был 570.01, всего в 3.21 пунктах от теоретического уровня.