Пенсионная система перед бурей. То, что нужно знать каждому о финансовом будущем своей страны

Проблема здесь в своеобразной избирательности политического слуха. Начните говорить о «расточительстве, мошенничестве и злоупотреблениях» вообще, и большинство людей одобрят вас, потому что решат, что вы хотите избавиться от расходов, не имеющих отношения к ним лично или к их любимому хобби. Они почувствуют, что дело правое и лично им ничего не грозит, и с радостью отдадут вам свои голоса. Тогда смените тему и заговорите о чем-нибудь конкретном. Скажите, к примеру, что для спасения системы социального страхования и Medicare вы хотите запретить правительству покупать для полиции автомобили за 49 тыс. долл. – и даже самые недалекие из слушателей забеспокоятся. Безо всяких подсчетов они сообразят, что нужно слишком много полицейских автомобилей стоимостью 49 тыс. долл., чтобы сэкономить 51 трлн долл.

Таблица 4.1. Десять лучших достижений, отмеченных премией «Золотое руно»

Примечание: эти десять призеров были отобраны организацией «Налогоплательщики за здравый смысл» из числа получивших награду в 1975–1988 годах. См. http://www.taxpayer.net/awards/goldenfleece/topten.htm. Цена надежды

Мы посвятили эту главу критике десяти популярных средств решения наших демографических проблем. В результате технологический прогресс, продажа государственной собственности, повышение капиталовооруженности труда, помощь из-за рубежа, помощь со стороны родителей, помощь со стороны работодателей, повышение пенсионного возраста, иммиграция, вудуистская экономическая теория и устранение расточительства, мошенничества и злоупотреблений были отклонены.

Но радости нам это не принесло. Мы не злорадны. Мы не стремимся посеять страх и уныние. Нас не привлекает возможность когда-нибудь заявить: «А ведь мы говорили…» Напротив, мы от всей души надеемся, что все сказанное нами в этой главе неправда. Нам очень хотелось бы, чтобы все эти эликсиры, противоядия, паллиативы, тонизирующие напитки и волшебные таблетки – все то, что мы здесь очернили, – действовали так, как обещано, чтобы они смогли превратить подступающий поколенческий шторм в безобидный грибной дождь.

Но ставки слишком высоки. Нельзя допустить, чтобы надежда заглушила голос опасности, а пустые упования лишили воли к действию. Дело обстоит так, что у нас не осталось шансов безболезненно выбраться из надвигающейся демографической бури. И времени у нас осталось намного меньше, чем думает большинство. Глава 5. Кризис

Всякое тело пребывает в состоянии покоя или равномерного прямолинейного движения, кроме тех случаев, когда оно ведет себя иначе.

Сэр Артур Эддгтгтон, отец астрофизики

Последняя игра

Невозможно точно установить момент, когда компания становится банкротом^{86}. Нужно сопоставить долги компании с ее способностью стать прибыльной в будущем. А будущее – это весьма длительный период времени, и очень неопределенный. Поэтому всегда есть шанс, что потерпевшая неудачу компания сможет встать на ноги. Вообще, при активной рекламе даже понесшая большие убытки фирма может выглядеть вполне пристойно.

Хорошим примером является Amazon.com. Заявив о себе как о «крупнейшем книжном магазине планеты», эта компания за семь лет не принесла ни цента прибыли. Но это не имеет значения. После каждого сообщения об убытках инвесторы загоняли курс акций все выше, и в 1999 г. цена достигла пика – 113 долл. за акцию^{87}. В следующие два года курс упал до 14 долл. за акцию. Сегодня акции Amazon.com идут по 48 долл. – и это всего после двух кварталов работы с прибылью.

Только кредиторы могут решить, когда пора отключать компанию от розетки, но у Amazon.com есть «богатенький папочка» – корпорация Time Warner, которая при нужде «отстегивает» очередные миллионы долларов. Будущее покажет, будет ли толк от этих денег. Если нет, Time Warner окажется не первым кредитором, который чрезмерно увлекся инвестированием и сам себя одурачил. Сделав ставки, кредиторы очень часто не желают признаться самим себе, партнерам и особенно женам, что совершили ошибку. Более того, менеджеры, которые больше остальных знают о перспективах компании, заинтересованы в том, чтобы приукрашивать картину. Если компания рухнет, они потеряют работу.

Поэтому кредиторам свойственна естественная склонность к чрезмерному оптимизму, а менеджерам – к обману. Вот почему кредиторы нередко вкладывают деньги в умирающие компании и в конце концов закрывают проект намного позже, чем следовало бы. Правильный выбор момента банкротства требует мудрости, но результат всегда один: компания перестает платить по долгам, а кредиторы подсчитывают убытки.