Пенсионная система перед бурей. То, что нужно знать каждому о финансовом будущем своей страны

Если бы правительство сообщало нам, сколько оно планирует расходовать и, соответственно, собирать налогов в будущем, текущий и будущий уровни цен оказались бы скорректированы таким образом, чтобы соответствовать этим планам. Но поскольку правительство не формулирует такого рода планов, у экономики нет ориентиров для корректировки уровня цен и приспособления к будущим фискальным обстоятельствам. Иначе говоря, ничто не может помешать тому, чтобы завтра уровень цен удвоился из соображений бюджетной необходимости, потому что фискальная политика явно вышла из-под контроля и готова изменяться скачкообразно.

Ситуация кажется застывшей. Никто не знает, каким образом государство будет решать долгосрочные бюджетные проблемы. Те, кто может знать – президент и члены Конгресса, – не говорят, потому как не знают, где выход, не думают, что это важно, либо им просто наплевать. Все пытаются угадать, по какому пути пойдет экономика, и именно поэтому уровень цен может мгновенно подскочить самым немыслимым образом. Пар кончается

Масштабы возможного скачка уровня цен решающим образом зависят от того, в какой степени инфляция способна «выправить» фискальный дисбаланс. Чем легче это сделать с помощью инфляции, тем ниже будет ее уровень. К сожалению, трудно с помощью инфляции закрыть фискальный разрыв в размере 51 трлн долл.

У федерального долга средний срок до погашения составляет пять лет, а треть долга должна быть погашена в течение года. Краткосрочный характер долга означает, что умеренная инфляция в состоянии лишь незначительно уменьшить реальные размеры долга. Но важно помнить, что официальный государственный долг – лишь верхушка айсберга. Даже если с помощью инфляции устранить все 4 трлн долл. федерального долга, останется проблем еще на 41 трлн долл.^{92}

Система социального страхования, Medicare и другие адресные трансфертные программы составляют львиную долю этой постоянно углубляющейся долговой ямы^{93}. В 2004 фискальном году затраты по программам социального страхования, Medicare и Medicaid выросли на 6,6 %, немного больше, чем в 2003 г. (5,8 %), но значительно меньше, чем в 2002 г. (7,6 %). Быстрее всего росли издержки по Medicaid: в 2004 г. они на 49 % превышали уровень 2000 г.^{94} Инфляция – плохой инструмент для борьбы с такого рода долговыми обязательствами, потому что они явным либо неявным образом индексируются в соответствии с инфляцией. Причем они привязаны не только к уровню инфляции, но и к уровню производительности труда. Это означает, что, когда труд делается более производительным и реальная заработная плата работников растет, реальная сумма адресных пособий также увеличивается.

В случае системы социального страхования индексация заработной платы закреплена законодательно. Система рассчитывает первоначальную величину пенсии нового пенсионера в соответствии с его средним индексированным месячным заработком. При вычислении величины среднего индексированного месячного заработка прошлые заработки нового пенсионера инфлируются в соответствии с ростом средней в масштабах экономики заработной платы за период со времени получения этого дохода до того года, когда ему исполнилось 60 лет. Как только человек начинает получать пенсию, индексированную по величине средней заработной платы, ее размеры ежегодно корректируется в соответствии с темпами инфляции.

В результате пенсии, выплачиваемые системой социального страхования, очень хорошо защищены от низкой и умеренной инфляции. Однако высокие темпы инфляции способны существенно уменьшить реальную покупательную способность пенсий, поскольку корректировка пенсий производится только раз в год – 1 января. Возьмем, например, 5-процентную месячную инфляцию. При такой инфляции к 31 декабря цены будут на 80 % выше, чем были 1 января того же года. А реальная покупательная способность пенсии, полученной в декабре, будет примерно наполовину меньше, чем в январе.