Poor Charlie's Almanack_ The Wit and Wisdom of Charles T. Munger, Expanded Third Edition

Когда Уоррена не станет, дела Berkshire в сфере приобретений пойдут не так хорошо, но остальные дела пойдут хорошо. И с приобретением все будет в порядке. В любом случае, мы гарантировали вам, что исторические темпы роста снизятся, и мы не хотели бы делать из меня лжеца. Я думаю, что топ-парень не будет таким умным, как Уоррен. Но глупо жаловаться: "Что это за мир, в котором я сорок лет живу с Уорреном Баффетом, а потом появляется какой-то ублюдок, который еще хуже?".

Если у кого и есть повод для беспокойства, так это у меня, но, зная семью Баффетт на протяжении десятилетий, я говорю вам: "Не беспокойтесь об этом. Вам должно очень повезти".

 

Что, если Чарли умрет?

Как вы уже поняли, мы планируем бессмертие. Что вам нужно - сидеть на куче денег и Уоррен Баффет в головной корпорации?

 

Чарли в роли Мерзкого Нелюдя

 

Баффет: Вы просто должны научиться калибровать его ответы. Если вы спрашиваете Чарли о чем-то, а он отвечает "нет", то мы вкладываем в это все наши деньги. [Если он скажет "это самая глупая вещь, которую я когда-либо слышал", то мы сделаем более умеренные инвестиции. Если вы выверяете его ответы, то получаете много мудрости.

 

Чарли, отвратительный нелюдь

Обмен мнениями на недавнем собрании акционеров Berkshire: "Уоррен: "Чарли, у тебя есть какие-нибудь дополнительные комментарии?".

Чарли: "Нет. По-моему, ты прекрасно сказал "хо"".

 

Чак Рикерсхаузер. бывший партнер и друг компании Munger Tolles с 1964 года

 

Уоррен рассказал мне однажды историю о том, что на заре их отношений, когда у них не было финансовых связей, а у каждого было свое инвестиционное партнерство, Уоррен часто звонил Чарли и говорил: "Я думаю сделать то-то", описывал это, а Чарли отвечал: "Боже мой, ты шутишь? Есть такой риск и такой риск". Они проходили через все эти риски, которые видел Чарли, и Уоррен обычно говорил: "Я думаю, ты прав". Но время от времени он говорил: "Чарли, я выслушал все, что ты сказал, но, пожалуй, я пойду дальше". По словам Уоррена, только в этот момент он узнавал, что на самом деле думает Чарли, потому что иногда Чарли отвечал: "Уоррен, если ты сделаешь это, могу ли я получить процент от этого?". Люди часто думают о Чарли как о человеке, который определяет риски и говорит: "Нет", но именно его способность определить момент, когда нужно попросить процент, была наиболее ценной".

 

Отис Бут. друг и деловой партнер с 1956 года

Чарли понимает, что трудно найти что-то действительно хорошее. Поэтому, если вы говорите "нет" в девяноста процентах случаев, вы не так уж много теряете в этом мире".

 

Инвестиционные консультации

 

Важность темперамента, терпения и любопытства

 

[Одним из ключевых элементов успешного инвестирования является правильный темперамент - большинство людей слишком раздражительны, они слишком много беспокоятся. Успех означает быть очень терпеливым, но агрессивным, когда приходит время. И чем больше тяжелых уроков вы сможете усвоить не на собственном опыте, а на практике, тем лучше.

Я считаю, что нужно развивать в себе способность владеть акциями без лишних хлопот. [Но один лишь темперамент не поможет. Вам нужно много любопытства в течение долгого-долгого времени.

Вы должны быть страстно заинтересованы в том, почему все происходит. Такой склад ума, сохраняющийся в течение длительного времени, постепенно улучшает вашу способность фокусироваться на реальности. Если у вас нет такого склада ума, вы обречены на провал, даже если у вас высокий I.Q.

 

Фокусное инвестирование

 

Наш стиль инвестирования получил название - фокусное инвестирование, которое подразумевает наличие десяти, а не ста или четырехсот активов. Идея о том, что трудно найти хорошие инвестиции, поэтому нужно сосредоточиться на нескольких, кажется мне безусловно хорошей. Но девяносто восемь процентов инвестиционного мира так не думают. Для нас - и для вас - хорошо, что мы так поступили. Самое смешное, что большинство крупных инвестиционных организаций так не думают. Они нанимают кучу людей, оценивают Merck против Pfizer и все акции S&P 500 и думают, что смогут обыграть рынок. Вы не можете этого сделать.

 

Наша игра заключается в том, чтобы распознать бизнес-идею, когда она появляется, когда она появляется не так часто, возможность приходит к подготовленному уму...

 

У нас есть такая инвестиционная дисциплина - ждать жирной подачи. Если бы мне предложили заняться бизнесом, где люди будут соизмерять меня с контрольными показателями, заставлять меня полностью вкладываться, ползать вокруг, заглядывая через плечо, и т. д., я бы возненавидел это. Я бы расценил это как то, что я попал в кандалы. Очень немногие люди приняли наш подход. Фокусное инвестирование получает некоторое развитие, но что действительно растет, так это неограниченное использование консультантов для рекомендаций по распределению активов, анализа других консультантов и так далее. Может быть, два процента людей придут в наш угол палатки, а остальные девяносто восемь процентов будут верить в то, что им говорили [например, что рынки абсолютно эффективны.

 

Неправильное обучение инвестированию